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Corporate Governance – portrayed in the individual cultural and legal framework, from the standpoint of equity capital.

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VIPsight International


Article Index

 

VIPsight - June 2014


COMPANIES

 

Siemens bidding for Alstom

Siemens is satisfied with the progress of its buy-out bid for Alstom. The German company states that there is no hurry in its possible offer for its French competitor. The offer for Alstom’s energy business, however, is much further ahead. At this stage, company data is being analysed in order to obtain a clearer picture of Alstom, said Joe Kaiser on May 29 in New York during an investors’ conference. Siemens will decide no later than June 16 on the offer it will submit in competition to that of General Electric stated Siemens chairman Kaiser who, however, gave no further details.  Those in the know, however, think that the offer is lower than what the French are hoping for. The DAX-listed group is expecting to offer less than 7 thousand million Euros and the majority of its railway business. The business area of Alstom’s high-tension line electrification, by contrast, is still under negotiation, probably due to issues raised by anti-trust authorities. As of now, GE is offering more than 12 thousand million for Alstom. On May 28, the American group increased its offer with political overtones promising 1,000 new jobs. G.E. head Jeff Immelt came to France, specifically to confer with French President Francois Hollande.


GfK Margin OK! Sales K.O.!

SDax-listed market research company  GfK posted a 3.7% fall in turnover for the first quarter of 2014 compared to the same period in 2013 while EBIT rose by some 7 percent. According to company management, the dip in sales is due in particular to the strength of the Euro and the evolution of exchange rates against certain Asian and Latin-American currencies.

In addition, the company is in the throes of a restructuring drive which is beginning to produce the first signs of improvement in performance. The order book is healthy – some 60 percent of the total year’s sales target for 2014 had either been achieved or was a definite order by the end of the first quarter. The company is presently involved in constructing a model for measuring the extent of television penetration in Brazil which should begin being invoiced in 2015. As regards 2014, the company is expecting an organic growth of between one and two percent, with some of the most fundamental components of the restructuring initiative being in place by the end of this year.


KTG Agrar: he who sows would now reap

KTG Agrar SE, the agricultural concern and bio gas producer is striving to slash its enormous level of indebtedness and optimize its cash-flow  in the course of this financial year. Aided by third-party funding, the Entry-Standard listed company underwent extraordinary growth in 2013, with a 50% turnover upswing to 165 million Euros and a leap in EBIT from 13 to 24 million Euros. Net indebtedness, however, now stands at 410 million Euros on a balance sheet total of 582 million. The company has already issued two bonds for a total of 250 million Euros. At this juncture, KTG management has resolved to draw its investment phase to a close and  bolster its  equity capital  which, lately, had dipped from 19 to 15 percent. Furthermore, KTG intends freeing up working capital so as to achieve a convincing improvement in cash flow. The company has set itself a turnover target for 2014 in excess of  200 million Euros. The SME bond of 50 million Euros falls due in 2014, and in 2017 KTG will have to pay back the other bond of more than 200 million Euros.


Morphosys: stagnation in licence revenue

Bio-tech concern Morphosys AG is forecasting a drop in turnover from 63 to 58 million Euros, and a loss of 11 to 16 million Euros before interest and taxes. In 2013, TecDax-listed Morphosys was posting a turnover of 78 million Euros achieved, partly, through alliances with two research companies. In the first quarter of 2014, by contrast, income from sales fell to 16 million Euros from the same period in 2013. EBIT, too, dropped by 44 percent to 1.4 million Euros.

Morphosys points to a drop in licence revenue from its partners in the pharmaceutical industry such as Novartis, Roche and Boehringer as a contributing factor, along with a number of one-off disbursements in the course of the preceding quarter. Antibody specialist Morphosys had already divested its portfolio of most of AbD Serotec, its antibody research and diagnosis division for 8 million Euros.








The German Mittelstand

 

Family-run businesses can’t afford to lose their good name.


Family-run businesses in Germany have built themselves an excellent reputation; they are known for their willingness to implement sustainable policies and work towards long-term objectives. This fortifies them and enables them to weather out periods of adversity and hardship without losing their way.  The resilience of German family-run concerns was seen in their survival of the recent depression triggered by the collapse of Lehman Brothers in 2008.

In the follow-up to a survey involving 4,500 large-scale family businesses that posted an annual turnover of 50 million Euros, the German Confederation of Industries (BDI) fleshed out this trend with numbers. During 2009 and 2010, the worst two years that the German economy had had to face since the end of WW II, companies led by their owning family managed to increase their quota of equity capital from 33.6 to 34.5 percent. According to a report published by Deutsche Bundesbank, the quota of equity capital in 2010 expressed as an average of all German companies was less than 30 percent.

It comes therefore as no surprise that investors are very keen about stock-market-listed, family-run companies.  However it is a fact that in a three-year long comparison, the German DAX index went slightly higher than the DAXplus Family 30 – the index reserved for family companies. Yet, investment security in hard times is a factor that can (still) make investors feel comfortable about making some small sacrifice. Responsibility is something else and so is temptation. Family-run companies often own two-thirds of voting rights in shareholders’ meetings which empowers them to appoint a Supervisory Board in their own image and likeness, and to do as they please – at least for as long as the law allows them to.

Many family-run businesses are able to perfectly satisfy whatever demands the majority of their stakeholders may make of them, and in so doing take on certain social responsibilities. DAX-listed Henkel and Merck; Fielmann and KWS of MDAX and SDAX are excellent examples. Indeed, a recent report published by the SUSTAINALYTICS rating agency was lavish in its praise of Henkel’s commitment to social sustainability and the excellent results it has achieved in Corporate Governance and awareness of environmental factors.

Garment manufacturer Ahlers, by contrast, where the founder’s family still holds a quota in excess of 75% of the company, still has some way to go. A glance at the assets posted to the balance sheet reveals an art collection, of little use to the company’s core business, ‘sold’ to the shareholders as a safe investment. There is also the eye-catching, generous remuneration of the managing director. It would have been interesting to see some details about the state of the workers in their Sri Lanka facility who make up more than one third of the group’s employees.

By and large, German companies that are led by the owning family enjoy a high-profile reputation not only among financial investors but also with the public at large. This is a trump card not to be frittered away, especially during lean years when these companies are should be setting the example of  “best practice” and offering stability to stakeholders.

 

 


 

 

Buhlmann's Corner


(The king summoned and they all, all came – the first line of a song written by Heinrich Clauren in 1814 and featured on the Deutsches Reich Prussian two- and three-mark coins minted in 1913)Der König rief und alle, alle kamen --- or did they?!

 

Münze


The fact is that attendance at shareholders’ meetings this year has only just equalled that of two years ago. See more at: (see edition June 2013 under Capital news)

The issue that occasionally worries most is the transport logistics of the votes. Of course it would cost twice as much to ship them in two containers instead of packing them into one. Priorities get rearranged, though, when that one container doesn’t turn up or, when it does, it has mysteriously sprung a leak leaving fewer than 20 percent of votes with voting rights, as recently occurred for the MTU Aero Engines Holding shareholders’ meeting in Munich at the beginning of May. Mishaps can and do happen when man meets machine and, after all, to err is human.

The real issue, I feel, is rather this: how much do shareholders, beneficiaries and those who follow the procedure know about the journey their votes are making? How can they possibly know if their votes arrive safe and sound unless, that is, by default, when fewer votes arrive than are registered on the manifest? I can’t imagine it would be so difficult to give clients some kind of receipt.

Volkswagen had quite a few surprises up its sleeve this year. One trickled down to the attendees almost in terms of “oh, by the way, remember the small matter of that 10 thousand million Euro capital measure? Well, it’s off. We’ve withdrawn the application”. And what about the shareholders who voted beforehand. Were they ever told?

The fact of the matter is that those privileged  shareholders who made it to the meeting in Hanover on May 13 last were only told there and then that the issue was already dead and buried. When I asked how the item referring to such an important investment programme could be withdrawn from the agenda so adroitly I got the fascinating answer that “we got in touch with the major shareholders before the meeting and they weren’t too keen on losing their rights to subscription”.

We were all very impressed. First of all you draw up an agenda and you send it off and pay for it. Then you talk about it, and then you realise that there are things you’ve been talking about for years. Far be it from me to look for bones to pick but I can’t help thinking that there are those among us who by means unknown know just how the vote is going to turn out even before the ballot papers are handed out.

Acknowledgment is the way towards knowledge which in turn leads to withdrawing a motion before it gets voted down. Let’s not forget that Volkswagen CEO Martin Winterkorn’s first appointment to the Supervisory Board of MAN was decided 99% in favour with 51% abstentions. His place was taken by his substitute. Creative vote management indeed...

Münze

What would it look like if parliament or the head of government began counting the postal votes a week before the elections were held (indeed, many, many more, see the container-loads mentioned above)?

Those are the facts because ... ... the meeting was called and NOT all, all came.







ACTIONS CORNER


During the Q&A phase of the Deutsche Bank shareholders’ meeting on May 22, it emerged that the number of court cases that the bank is facing rose from 800 to some 6,000 in the first quarter alone. Of those, 100 have a litigation value in excess of 100,000 Euros. In addition, there are 180 proceedings afoot that involve watchdog bodies. So far this year, the bank has had to foot bills for 350 million Euros in legal fees. In one mathematical model, for every 16 full-time group employees there is one case being pursued in court. Broadening the perspective to the thousands of million Euros in settlements and judgments handed down against the bank, VIP (Vereinigung Institutioneller Privatanleger) asks “Why are we paying so much to people who have done so much harm, as though we didn’t want them to leave?”

 

 

 


 

 

AGM Dates

 

AG Veran-staltung Datum Beginn Ort Lokalität Veröffentlicht am
MDAX
STADA Arzneimittel AG ord. HV 04.06.2014 10:00 60327 Frankfurt am Main Ludwig-Erhard-Anlage 1, im Congress Center Messe Frankfurt, Congress Ebene C2, Saal Harmonie 24.04.2014
The Agenda of the STADA Arzneimittel AG Annual General Shareholders’ Meeting provides for the procedural business of presenting the Annual Report and Financial Statements, and discharging the relevant company organs from liability. Last financial year STADA Arzneimittel AG posted a balance sheet profit of 116.58 million Euros. 39.83 million will be paid out as dividends 76.74 million carried forward. The meeting will also be requested to approve nine amendment agreements to domination and profit transfer contracts.
Gerry Weber International AG ord. HV 04.06.2014 10:00 33790 Halle/Westfalen Weststraße 14, im GERRY WEBER Event-Center, am GERRY WEBER Stadion 23.04.2014
Auf der Agenda der ordentlichen HV der Gerry Weber International AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Die Gerry Weber International AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Bilanzgewinn in Höhe von 46,16 Mill. Euro erwirtschaftet. Der Bilanzgewinn soll in Höhe von 34,43 Mill. Euro als Dividende ausgezahlt und in Höhe von 11,73 Mill. Euro auf neue Rechnung vorgetragen werden. Wahlen zum Aufsichtsrat sollen stattfinden.
Deutsche Wohnen AG ord. HV 11.06.2014 10:00 10623 Berlin Kantstraße 8, in der Eventpassage (Eingang Yva-Bogen) 30.04.2014
The Agenda of the Deutsche Wohnen AG Annual General Shareholders’ Meeting provides for the procedural business of presenting the Annual Report and Financial Statements, and discharging the relevant company organs from liability. Last financial year Deutsche Wohnen AG posted a balance sheet profit of 57,43 million Euros which will be wholly paid out as dividends. The Agenda will also provide for the election of the Supervisory Board. In addition, the system of the emoluments of the Supervisory Board is to be approved. The 2013 authorized capital is to be nullified and a new authorized capital of 85 million Euros created (authorized capital 2014), with the option of excluding subscription rights. The company must also be authorized to issue bond options, convertible bonds, participation papers and/or income bonds (and various combinations thereof) with the option of exclusion of subscription rights. For this reason an authorized capital of 50 million Euros will be held conditionally (Conditional Capital 2014/I). Current authorization for issuing financial instruments is to be cancelled. Conditional Capital 2013 is to be lowered to 16.08 million Euros. The meeting will also be requested to approve a domination agreement between Deutsche Wohnen AG and GSW Immobilien AG in favour of Deutsche Wohnen AG. The meeting will also be requested to approve a conditional capital of 15 million Euros to finance termination payment in shares for external shareholders GSW Immobilien AG Euro (Conditional Capital 2014/II). The meeting will also be requested to approve three profit transfer contracts all in favour of Deutsche Wohnen AG. The company is also seeking authorization to buy back its own shares and to use them with the exclusion of any right to subscription or sell back to shareholders. This authorization should also contemplate the withdrawal of its own shares purchased in order to lower capital and replace the existing authorization. Furthermore, authorization is sought to transform all the company’s nominal shares into bearer shares. In addition, the company requests authorization for the board of directors to issue stock options within a stock option plan for which a conditional capital of 12.88 million Euros (Conditional Capital 2014/III) will be made available. A number of amendments to the company Articles of Association will also be on the Agenda.
Rhön-Klinikum AG ord. HV 12.06.2014 10:00 65929 Frankfurt am Main Pfaffenwiese 301, in der Jahrhunderthalle Frankfurt 05.05.2014
The Agenda of the Rhön-Klinikum AG Annual General Shareholders’ Meeting provides for the procedural business of presenting the Annual Report and Financial Statements, and discharging the relevant company organs from liability. Last financial year Rhön-Klinikum AG posted a balance sheet profit of 1,704.52 million Euros. 34.55 million will be paid out as dividends and 1,669.97 million carried forward. In the eventuality of the shareholders’ meeting failure to approve a resolution to reduce capital by withdrawing its own shares, or if despite approved withdrawal the company fails to receive its own shares in sell-back by the stated expiry date, a further dividend will be paid of 12.08­­­ Euros per share (1,669.55 million Euros). The company’s share capital is to be reduced from the current 345.58 million Euros to a maximum of 177.35 million Euros and a minimum of 168.03 million Euros by withdrawing shares yet to be acquired. The board of directors seeks authorisation to purchase company shares of an amount attributable to share capital for a total of 177.35 million Euros, in order to withdraw them (Buyback 2014). The reduction of share capital will serve to harmonize the share capital to the company’s downsizing, so as to enable shareholders to leave the company without causing too negative an impact on the share value, while assuring partial reimbursement to the shareholders. Furthermore, the company also requires authorization to buy back its own shares up to a maximum of 10% of existing share capital as a means of withdrawing them (buyback 2015). The Agenda will also provide for the election of the Supervisory Board. In addition, the emoluments of the members of the Supervisory Board are to be reviewed. The meeting will be asked to approve a remuneration pegged to profit for the board of directors. A number of amendments to the company Articles of Association will also be on the Agenda.
GAGFAH S.A. ord. HV 12.06.2014 14:00 L-2981 Luxemburg-Kirchberg 7, Rue Alcide de Gasperi, in der Luxemburger Chambre de Commerce
Auf der Agenda der ordentlichen HV der GAGFAH S.A. stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Wahlen zum Aufsichtsrat sollen stattfinden. Die Vergütung des Aufsichtsrats soll neu geregelt werden.
TAG Immobilien AG ord. HV 13.06.2014 11:00 20457 Hamburg Trostbrücke 6, im Haus der Patriotischen Gesellschaft 07.05.2014
Auf der Agenda der ordentlichen HV der TAG Immobilien AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Die TAG Immobilien AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Bilanzgewinn in Höhe von 96,9 Mill. Euro erwirtschaftet. Der Bilanzgewinn soll in Höhe von 45,95 Mill. Euro als Dividende ausgezahlt und in Höhe von 50,95 Mill. Euro auf neue Rechnung vorgetragen werden. Die Gesellschaft soll ermächtigt werden, eigene Aktien aufzukaufen und zu verwenden unter Ausschluss des Bezugs- und Andienungsrechts der Aktionäre. Wahlen zum Aufsichtsrat sollen stattfinden. Des Weiteren soll zwischen der TAG Immobilien AG und der Bau-Verein zu Hamburg Immobilien GmbH ein Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag zu Gunsten der TAG Immobilien AG abgeschlossen werden.
Brenntag AG ord. HV 17.06.2014 10:00 40474 Düsseldorf Stockumer Kirchstraße 61, im Congress Center Düsseldorf (CCD Ost), DüsseldorfCongress 06.05.2014
The Agenda of the Brenntag AG Annual General Shareholders’ Meeting provides for the procedural business of presenting the Annual Report and Financial Statements, and discharging the relevant company organs from liability. Last financial year Brenntag AG posted a balance sheet profit of 133.9 million Euros. The entire balance sheet profit will be paid out as dividends. The company’s share capital is also to be increased by the issue of 103 million new shares for 103 million Euros. Current capital is to be replaced by another amounting to 77.25 million Euros. The company must also be authorized to issue bond options, convertible bonds, participation papers and/or income bonds with right of option or conversion. For this reason an authorized capital of 25.75 million Euros will be held conditionally (Conditional Capital 2014). In this way the authorization regarding existing conditional capital will be nullified. The company requires authorization to buy back and make use of its own shares excluding any right to subscription or shareholders’ sell back. The meeting will also be asked to authorize a contract modifying the profit transfer agreement with Brenntag Holding GmbH. A number of amendments to the company Articles of Association will also be on the Agenda.
Deutsche EuroShop AG ord. HV 18.06.2014 10:00 20355 Hamburg Holstenwall 12, in der Handwerkskammer Hamburg 07.05.2014
Auf der Agenda der ordentlichen HV der Deutsche EuroShop AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Die Deutsche EuroShop AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Bilanzgewinn in Höhe von 67,43 Mill. Euro erwirtschaftet. Der Bilanzgewinn soll in voller Höhe als Dividende ausgezahlt werden. Wahlen zum Aufsichtsrat sollen stattfinden.
KRONES AG ord. HV 25.06.2014 14:00 93073 Neutraubling Regensburger Straße 9, in der Stadthalle Neutraubling 09.05.2014
Auf der Agenda der ordentlichen HV der KRONES AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Die KRONES AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Bilanzgewinn in Höhe von 106,28 Mill. Euro erwirtschaftet. Der Bilanzgewinn soll in Höhe von 63,19 Mill. Euro als Dividende ausgezahlt und in Höhe von 43,09 Mill. Euro auf neue Rechnung vorgetragen werden. Die Billigung des Systems zur Vergütung des Vorstands soll beschlossen werden. Wahlen zum Aufsichtsrat sollen stattfinden. Die Vergütung des Aufsichtsrats soll neu geregelt werden. Die Gesellschaft soll neu ermächtigt werden, eigene Aktien aufzukaufen und zu verwenden unter Ausschluss des Bezugs- und Andienungsrechts der Aktionäre. Dadurch soll die bestehende Ermächtigung aufgehoben werden. Zudem sollen mehrere Satzungsänderungen beschlossen werden.
LEG Immobilien AG ord. HV 25.06.2014 10:00 40479 Düsseldorf Joseph-Beuys-Ufer 33, in der Rheinterrasse Düsseldorf (Eingang Süd) 14.05.2014
The Agenda of the LEG Immobilien AG Annual General Shareholders’ Meeting provides for the procedural business of presenting the Annual Report and Financial Statements, and discharging the relevant company organs from liability. Last financial year LEG Immobilien AG posted a balance sheet profit of 93.36 million Euros. 91.63 million will be paid out as dividends and 1.73 million will be carried forward. In future, the Supervisory Board shall be composed of six members. The meeting will also be requested to approve nine amendment agreements to domination and profit transfer contracts. The company must also be authorized to issue bond options, convertible bonds, participation papers and/or income bonds (and various combinations thereof) with the option of exclusion of subscription rights. For this reason an authorized capital of 26.48 million Euros will be held conditionally (Conditional Capital 2014). The existing authorised capital is to be cancelled. The authorized capital is to be replaced by another amounting to 26.48 million Euros (authorised Capital 2014). The company intends to stipulate a profit transfer contract between LEG Immobilien AG and Erste WohnServicePlus GmbH in favour of LEG Immobilien AG. A number of amendments to the company Articles of Association will also be on the Agenda.
ProSiebenSat.1 Media AG ord. HV 26.06.2014 10:00 80809 München Toni-Merkens-Weg 4, in den Räumen der Event-Arena 16.05.2014
Auf der Agenda der ordentlichen HV der ProSiebenSat.1 Media AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Die ProSiebenSat.1 Media AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Bilanzgewinn in Höhe von 1.840,74 Mill. Euro erwirtschaftet. Der Bilanzgewinn soll in Höhe von 313,42 Mill. Euro als Dividende ausgezahlt und in Höhe von 1.527,32 Mill. Euro auf neue Rechnung vorgetragen werden. Wahlen zum Aufsichtsrat sollen stattfinden. Die Vergütung des Aufsichtsrats soll neu geregelt werden. Das bestehende Genehmigte Kapital soll von einem neuen in Höhe von 65 Mill. Euro (Genehmigtes Kapital 2014) abgelöst werden. Des Weiteren soll die Gesellschaft ermächtigt werden, Options- und/oder Wandelschuldverschreibungen auszugeben, mit der Möglichkeit zum Bezugsrechtsausschluss. Hierfür soll ein Bedingtes Kapital in Höhe von 43 Mill. Euro (Bedingtes Kapital 2014) bereitgehalten werden. Dadurch soll die bestehende Ermächtigung sowie das bestehende Bedingte Kapital 2009 aufgehoben werden. Den Änderungen von Beherrschungs- und/oder Gewinnabführungsverträgen zwischen de rProSiebenSat.1 Media AG und verschiedenen Konzerngesellschaften soll zugestimmt werden. Zudem sollen mehrere Satzungsänderungen beschlossen werden.
Fielmann AG ord. HV 03.07.2014 10:00 20457 Hamburg Adolphplatz 1, in der Handelskammer Hamburg 21.05.2014
Auf der Agenda der ordentlichen HV der Fielmann AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Die Fielmann AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Bilanzgewinn in Höhe von 121,8 Mill. Euro erwirtschaftet. Der Bilanzgewinn soll in voller Höhe als Dividende ausgezahlt werden. Das Grundkapital der Gesellschaft soll von derzeit 54,6 Mill. Euro aus Gesellschaftsmitteln um 29,4 Mill. Euro ohne Ausgabe neuer Aktien auf 84 Mill. Euro erhöht werden. Anschließend soll das Grundkapital der Gesellschaft durch einen Aktiensplit im Verhältnis 1:2 neu eingeteilt werden und sodann 84 Mill. Euro betragen und in 84 Mill. Stückaktien eingeteilt sein. Zudem sollen mehrere Satzungsänderungen beschlossen werden.
Südzucker AG ord. HV 17.07.2014 10:00 68161 Mannheim Rosengartenplatz 2, im Congress Center Rosengarten 19.05.2014
The Agenda of the Südzucker AG Annual General Shareholders’ Meeting provides for the procedural business of presenting the Annual Report and Financial Statements, and discharging the relevant company organs from liability. Last financial year Südzucker AG posted a balance sheet profit of 102.57 million Euros. 102.09 million will be paid out as dividends and 0,47 million carried forward. The Agenda will also provide for the election of the Supervisory Board. In addition, the emoluments of the members of the Supervisory Board are to be reviewed. The meeting will also be requested to approve nine amendment agreements to domination and profit transfer contracts.
TecDAX
Nordex SE ord. HV 03.06.2014 11:00 18055 Rostock Lange Straße 40, im Konferenzzentrum des Radisson Blu Hotels 25.04.2014
Auf der Agenda der ordentlichen HV der Nordex SE stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Das bestehende Genehmigte Kapital I der Gesellschaft soll aufgehoben werden. Ein neues Genehmigtes Kapital in Höhe von 16,1 Mill. Euro (Genehmigtes Kapital I) soll geschaffen werden, mit der Möglichkeit zum Bezugsrechtsausschluss. Zudem sollen mehrere Satzungsänderungen beschlossen werden.
Bechtle AG ord. HV 05.06.2014 10:00 74072 Heilbronn Allee 28, im Konzert- und Kongresszentrum Harmonie 24.04.2014
Auf der Agenda der ordentlichen HV der Bechtle AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Die Bechtle AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Bilanzgewinn in Höhe von 23,1 Mill. Euro erwirtschaftet. Der Bilanzgewinn soll in voller Höhe als Dividende ausgezahlt werden. Wahlen zum Aufsichtsrat sollen stattfinden. Das bestehende Genehmigte Kapital soll von einem neuen in Höhe von 10,5 Mill. Euro abgelöst werden. Des Weiteren soll der Änderung des Ergebnisabführungsvertrags zwischen der Bechtle AG und der Bechtle E-Commerce Holding AG zugestimmt werden.
Kontron AG ord. HV 05.06.2014 10:00 86199 Augsburg Bürgermeister-Ulrich-Straße 90, im VIP-Bereich der SGL Arena 24.04.2014
Auf der Agenda der ordentlichen HV der Kontron AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Der Firmensitz soll nach Augsburg verlegt werden. Der Unternehmensgegenstand soll redaktionell an die aktuellen technischen Gegebenheiten angepasst und um die Erbringung mit der Kerngeschäftstätigkeit im Zusammenhang stehenden Dienstleistungen ergänzt werden. Die Vergütung des Aufsichtsrats soll neu geregelt werden. Die Satzung der Gesellschaft soll um eine Regelung betreffend die Gewinnverteilung, insbesondere die Möglichkeit anstelle oder neben Barausschüttungen auch Sachausschüttungen zu beschließen, ergänzt werden. Zudem sollen mehrere Satzungsänderungen beschlossen werden.
LPKF Laser & Electronics AG ord. HV 05.06.2014 10:00 30175 Hannover Theodor-Heuss-Platz 1-3, im Hannover Congress Centrum 24.04.2014
Auf der Agenda der ordentlichen HV der LPKF Laser & Electronics AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Die LPKF Laser & Electronics AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Bilanzgewinn in Höhe von 17,09 Mill. Euro erwirtschaftet. Der Bilanzgewinn soll in Höhe von 5,57 Mill. Euro als Dividende ausgezahlt und in Höhe von 11,52 Mill. Euro auf neue Rechnung vorgetragen werden. Die Billigung des Systems zur Vergütung des Vorstands soll beschlossen werden. Die Vergütung des Aufsichtsrats soll neu geregelt werden. Wahlen zum Aufsichtsrat sollen stattfinden. Das bestehende Genehmigte Kapital soll von einem neuen in Höhe von 11,13 Mill. Euro abgelöst werden. Zudem sollen mehrere Satzungsänderungen beschlossen werden.
JENOPTIK AG ord. HV 12.06.2014 11:00 99423 Weimar UNESCO-Platz 1, im congress center neue weimarhalle 30.04.2014
Auf der Agenda der ordentlichen HV der JENOPTIK AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Die JENOPTIK AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Bilanzgewinn in Höhe von 25,85 Mill. Euro erwirtschaftet. Der Bilanzgewinn soll in Höhe von 11,45 Mill. Euro als Dividende ausgezahlt und in Höhe von 14,4 Mill. Euro auf neue Rechnung vorgetragen werden. Die Gesellschaft soll ermächtigt werden, eigene Aktien aufzukaufen und zu verwenden unter Ausschluss des Bezugs- und Andienungsrechts der Aktionäre. Dadurch soll die bestehende Ermächtigung aufgehoben werden. Im Rahmen des Erwerbs eigener Aktien soll die Ermächtigung zum Einsatz von Derivaten beschlossen werden. Das bestehende Genehmigte Kapital soll von einem neuen in Höhe von 35 Mill. Euro (Genehmigtes Kapital 2014) abgelöst werden. Die Billigung des Systems zur Vergütung des Vorstands soll beschlossen werden. Des Weiteren soll dem Abschluss von zehn Änderungsvereinbarungen zu bestehenden Unternehmensverträgen zugestimmt werden.
Evotec AG ord. HV 17.06.2014 10:00 22335 Hamburg Flughafenstraße 1-3, im Radisson Blu Hotel, Hamburg Airport 08.05.2014
The Agenda of the Evotec AG Annual General Shareholders’ Meeting provides for the procedural business of presenting the Annual Report and Financial Statements, and discharging the relevant company organs from liability. The Agenda will also provide for the election of the Supervisory Board. In addition, the emoluments of the members of the Supervisory Board are to be reviewed. The authorized capital is to be replaced by another amounting to 32.87 million Euros (Authorised capital 2014). A number of amendments to the company Articles of Association will also be on the Agenda.
Wirecard AG ord. HV 18.06.2014 10:00 8033 München Max-Joseph-Straße 5, im Haus der Bayerischen Wirtschaft 09.05.2014
Auf der Agenda der ordentlichen HV der Wirecard AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Die Wirecard AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Bilanzgewinn in Höhe von 54,34 Mill. Euro erwirtschaftet. Der Bilanzgewinn soll in Höhe von 14,82 Mill. Euro als Dividende ausgezahlt und in Höhe von 39,52 Mill. Euro auf neue Rechnung vorgetragen werden. Wahlen zum Aufsichtsrat sollen stattfinden.
STRATEC Biomedical AG ord. HV 18.06.2014 14:00 75172 Pforzheim Am Waisenhausplatz 1-3, im CongressCentrum Pforzheim, Mittlerer Saal 09.05.2014
Auf der Agenda der ordentlichen HV der STRATEC Biomedical AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Die STRATEC Biomedical AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Bilanzgewinn in Höhe von 21,91 Mill. Euro erwirtschaftet. Der Bilanzgewinn soll in Höhe von 7,05 Mill. Euro als Dividende ausgezahlt und in Höhe von 14,85 Mill. Euro auf neue Rechnung vorgetragen werden. Wahlen zum Aufsichtsrat sollen stattfinden.
CANCOM SE ord. HV 25.06.2014 11:00 80333 München Max-Joseph-Straße 5, im Haus der Bayerischen Wirtschaft 13.05.2014
Auf der Agenda der ordentlichen HV der CANCOM SE stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Die CANCOM SE hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Bilanzgewinn in Höhe von 11,87 Mill. Euro erwirtschaftet. Der Bilanzgewinn soll in Höhe von 5,85 Mill. Euro als Dividende ausgezahlt und in Höhe von 6,02 Mill. Euro in die Gewinnrücklagen eingestellt werden. Wahlen zum Aufsichtsrat sollen stattfinden. Die Vergütung des Aufsichtsrats soll neu geregelt werden. Die Anpassung von bestehenden Gewinnabführungsverträgen soll beschlossen werden. Des Weiteren sollen zwei neue Genehmigte Kapitalien in Höhe von 0,65 Mill. Euro (Genehmigtes Kapital 2014/II) und in Höhe von 4,4 Mill. Euro (Genehmigtes Kapital 2014/III) geschaffen werden, jeweils mit der Möglichkeit zum Bezugsrechtsausschluss. Das bestehende Bedingte Kapital 2013/I der Gesellschaft soll auf 1,45 Mill. Euro reduziert werden. Zudem sollen mehrere Satzungsänderungen beschlossen werden.
QIAGEN N.V. ord. HV 25.06.2014 10:30 NL-5911 HH Venlo Oude Markt 30, im Kongresszentrum Maaspoort 14.05.2014
Auf der Agenda der ordentlichen HV der QIAGEN N.V. stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Ein Bericht des Aufsichtsrats über das abgelaufene Geschäftsjahr soll folgen. Die Reservenbildung und Dividendenpolitik der Gesellschaft soll erläutert werden. Wahlen zum Aufsichtsrat sollen stattfinden. Der Vorstand soll neu bestellt werden. Die Vergütung des Aufsichtsrats soll neu geregelt werden. Die Gesellschaft soll ermächtigt werden, eigene Aktien aufzukaufen und zu verwenden unter Ausschluss des Bezugs- und Andienungsrechts der Aktionäre. Des Weiteren soll ein Aktienoptionsprogramm beschlossen werden. Zudem sollen mehrere Satzungsänderungen beschlossen werden.

 

 


 

 

Politics


Energy groups unwilling to foot the bill alone for disposal

Peter Terium has cited German politics as co-respondent in the multi-million Euro costs ensuing from the country’s decision not to pursue its nuclear energy programme. Responsibility is not merely of the companies involved. Any initiative that leads away from the use of nuclear power must also be sustainable for the companies. There was a time when politics channelled the country’s need for energy towards nuclear power, notes the chairman of RWE, and nuclear power willingly played ball because of the revenue involved. Initially, this revenue was needed to pay for investments and then to set up reserves as a bulwark against the cost of waste disposal. The four groups involved in the nuclear programme, RWE, E.ON, Vattenfall and EnBW set aside a combined total of 37 thousand million Euros to pay for the demolition of the nuclear power stations and the disposal of the radioactive waste, but as of now, it is uncertain that this will be sufficient. On the other hand, it is feared that the undermining of industrial strength caused by the shift in energy sourcing may make the reserves insecure. The federal government instead maintains that unlimited responsibility for shut-down and demolition of nuclear power stations lies with the companies who managed them.







People

 

August 1 will see Marcus Kuhnert appointed general partner and CFO to the board of management of MERCK the family-owned chemical and pharmaceutical concern in Darmstadt. 45-year-old Kuhnert is presently with Henkel, and he will replace Mattihias Zachert who, a few weeks ago, became chairman of the board of directors of LANXESS.


The departure of KKR and Permira from ProSiebenSat.1 Media raised the need to reorganize the Supervisory Board. The media group has given public notice of a general meeting convened for June 26 announcing the candidates standing for election. Johannes Huth, Head of KKR’s European operations, is retiring from the Board as are other long-standing members such as Jörg Rockenhäuser, Lord Clive Hollick and Götz Mäuser. The current Supervisory Board has proposed Werner Brandt as new chair. Brandt is on the point of leaving his leaving his position as CFO in SAP, and he also sits on the Supervisory Board of Lufthansa and TWE. Previously, Brandt was CEO of Fresenius Medical Care for two years, and member of the board of directors and President of European Operations for Baxter Deutschland GmbH from 1992 to 1999.  The other candidates standing for election to the Supervisory Board of ProSiebenSa.1, with its share quotas presently in free float are the head of Iconic Entertainment Lawrence A. Aidem, Parisian scientist Antoinette P. Aris, manager of Yahoo Adama Cahan, chair of the board of directors of Celesio Marion Helmes and the manager Verizon Erik Adrianus Hubertus Huggers. There will be a single round of voting following the recommended procedure set forth in the German Corporate Governance Code.


Now that the dispute in the circle of shareholders of B. Braun has been settled, an offer has opened for a seat on the Supervisory Board of Rhön-Klinikum. Ludwig Georg Braun is expected to be elected to the Supervisory Board at the general meeting to be held on June 12 at Frankfurt’s Jahrhunderthalle. The proprietor of the supplier of pharmaceutical products owns more than 15 percent of the company. The seat becoming free is that of Detlef Klimpe.


SAP boardroom member Vishal Sikka since 2010, and head of all company operations for product and group software development for just over a year, has tendered his resignation, citing personal reasons according to a communiqué issued by the Waldorf-based company on May 4. Speculation still surrounds the reasons for this move on the part of Sikka, thought to be the protégé of SAP founder and board of directors  chairman Hasso Plattner. Rob Enslin and Bernd Leukert have been appointed to the board of directors with immediate effect. Enslin will continue to head sales organization while Luekert will be head of development organization worldwide. Both managers were promoted to the Global Management Board last year.


Lisa Davis is expected to take over a limited number of Michael Süß’s duties in Siemens on August 1. On May 6, after a meeting of the Supervisory Board, the group announced  the resignation for personal reasons of the head of energy engineering in agreement with the company. Bridging the gap until the arrival of Davis from Shell, Randy Zwirn will attend to Süß’s area in a caretaker capacity with representation on the board of directors by Klaus Helmrich.

In a note, TUI announced that Frank Jacobi will take the place of Petra Gerstenkorn who, because of her increasing commitment to the third sector trade union “ver.di”, is resigning from the Supervisory Board at the end of June. New vice controller Jacobi has sat on the Board as representative of the employees since mid 2007. Ver.di will most likely select its new representative for appointment to the Board in June.


In a company statement dated May 26 last, soon after Xetra’s gate closure, Aixtron the Aix-la-Chapelle-based machine tool manufacturer announced that by mutual agreement, Wolfgang Breme was resigning to take up other professional activities unrelated to the company. No replacement is being sought to fill the company’s CFO slot.  Martin Goetzeler who has been at the helm of the company for a year will take over Breme’s tasks himself.


On July 16, Marc Owen, long-serving manager with McKesson, will replace Marion Helmes as spokesperson for Celesio. His post as CFO will pass in turn to Canadian-born Alain Vachon who has also been with the U.S. group for a number of years. Helmes, who will leave the pharmaceutical wholesaler on July 15, will continue her association with Celesio under terms that were agreed on in perfect harmony, to assist the new leading team through the transition period. Martin Fisher, former head of the Operations Division, resigned from the board of directors on May 22. The changeover came about as a result of McKesson’s move into Celesio. The Americans are seeking to buy up the remaining shares in order to take the MDax listed company off the stock market.


Georg Lingg is quitting FUCHS PETROLUB; the announcement of his departure towards mid-year was made during the presentation of the company’s quarterly report. The group is whittling down its board of directors from five to four members, and Lingg’s duties will be divided among the members remaining. FUCHS PETROLUB has pointed out that Lingg’s departure has nothing to do with cost-cutting.


The Supervisory Board of HOCHTIEF has appointed Nikolaus Graf von Matuschka and José Ignacio Legorburo to the board of directors with immediate effect. Matuschka has been with the construction company since 1998, and Legorburo has held a post on the ACS board of directors for a number of years. The duo will share responsibility for operative business and will also be required to assist Chairman Marcelino Fernandez Verdes who, together with CFO Peter Sassenfeld alone,  has run the group since his appointment to the HOCHTIEF board of directors a year and a half ago. Since the outset of his career with the German construction group in 1998, Matuschka has held a variety of managerial posts, latterly, since February 2013, on the board of directors of HOCHTIEF Solutions. Legorburo from Spain comes from ACS and was manager of its building subsidiary Dragados, a company once also managed by Fernandez.


René Umlauft has resigned from MAN. The Munich-based group is seeking a successor. The HGV manufacturer announced that the 49-year-old head of the Diesel and supercharged engines division is seeking professional innovation.  Umlauft has been leave of absence with immediate effect. His contract was due to expire on 31 August  2014.


Jenoptik: exeunt

After the departure of the major shareholder who was so taken by the positive run in the value of his Jenoptik AG stock that he sold it, now it is the turn of the CFO of the Tec-DAX-listed optoelectronic company to abandon ship. Rüdiger Günther has announced that his contract will run its natural duration until its expiry date at the end of March 2015. His successor should be appointed as soon as possible.

Since the outset of his appointment as CFO Günther, working hand in glove with Michael  Mertin, chairman of the board of directors, succeeded in doubling the share quotation of the technology group and increasing its turnover by 3 percent.  Günther, a graduate in economics and commerce has held a number of important positions in finance including Metro AG, as well as in Infineon and Arcandor as CFO. His future plans after Jenoptik are as yet unknown.

 

Init innovation: musical chairs

Init Innovation in traffic systems AG, the Prime Standard specialist in public people transportation will soon have a new Supervisory Board member. Günter Girnau is resigning after 13 years on the Board and his post of chairman will be taken by Hans-Joachim Rühlig, his vice-chairman since 2011.  The shareholders’ meeting appointed Ulrich Sieg to the Supervisory Board as a new member – currently on the Supervisory Board of Hamburger Hochbahn AG, he will join INIT in July.

Wolfgang Degen has decided to resign from the company’s board of directors where he has served as technical director for many years. As CEO of Init GmbH he will continue working with the group in a consultancy capacity and his tasks as CEO will be taken on by CEO Gottfried Greschner. In future, the board of directors will have a membership of four.


Kontron: fine-tuning financial activities

The boardroom of TecDax-listed Kontron AG has two new faces: Michael Boy is replacing former CFO Andrea Bauer. Bauer resigned her position with the mini-computer manufacturer abruptly at the end of 2013 after a tenure of only three months. She was temporarily replaced by Gerhard Klingele.

Boy joined Faber Castell in 2006 as coordinator of sales worldwide, responsible for enlarging national and international companies. Boy holds a degree in economic mathematics and has served as financial director at European management level  of International Flavors &Fragrances.

Kontron is eager for him to continue following the savings strategy as it has been implemented so far adopted. The Supervisory Board expects that he will build, implement and fine tune a modern, worldwide approach to finance.

With effect from end May, Kontron has also appointed Jens Wiegand as the first technical director to the board of directors. Wiegand has 25 years experience in R&D in a variety of markets as well as knowledge in Embedded  Computer Technology and the Embedded Software Industry. Lately he was Vice President for industrial solutions and strategic marketing worldwide for Windriver.

 





Campus


International regulators review turnover posting

International IASB and North American FASB regulators have launched a broad-based initiative of commonly agreed principles for defining revenues. The aim is to enable Standards Boards to reach comparability worldwide independently of market segments and standards. At present, the final version of the standards is being debated and no radical changes are expected to emerge. Publication is scheduled for the second quarter of 2014.

The new IFRS “Revenue from Contracts with Customers” states that it is fundamental that the customer have full discretionary powers over goods and services for the revenue deriving from turnover to be registered. Control is defined as the “exclusion of others from use” and “achievement of economic improvement”. Analysis begins at the commencement of the contract with the customer. There are new rules governing the time in which turnover from longer duration contracts may be calculated. The requirements for the information on income from turnover noted in the appendix have been substantially increased by comparison to present rules. The new standard will be firstly applied to companies who commenced business on or after 1 January 2017. Anticipated application will be allowed.

 

 

 


 

 

Capital News

 

Deutsche Bank has announced an ad hoc increase in capital of probably some 8 thousand million Euros. In the meantime, 1.75 thousand million will come from Sheik Hamad bin Jassim bin Jabor Al-Thani of Qatar. Commencing June 6, shareholders will have until June 24 to subscribe to the remaining increase in capital of 6.3 thousand million Euros in which the Sheik will probably also take part.  On May 19, Deutsche Bank announced that the price of the share issue – thought to be for as many as 300 million pieces – and the multiplier will be decided on June 4.  Mathematically, the price should level out around 21 Euros to raise the envisaged volume. This is the ninth largest increase in share capital in the history of European banking.

 

SLM Solutions: stock market flotation

From its headquarters in North Germany, SLM Solutions AG, producer of 3D prints has launched a stock-market flotation. 10 million shares were issued on the Frankfurt bourse at 18 Euros per share in early May as Prime Standards. The flotation increased SLM’s capital with an issue volume of 75 million Euros. A company communiqué states that the revenue will be used to finance the takeover of a manufacturer of metal powder, to increase sales. The old shareholders cut back on their holdings subsequent to the IPO: Parcom Capitale now holds just under 17 percent, Ceresio GmbH some 24 per cent and the free float amounts to approximately 56 percent.


Capital Stage: shares, not cash

Capital Stage AG, the Prime Standard listed solar park management group is set to deliver a dividend for 2013 of 10 cents per share and thus 25 percent up on last year. The shareholder’s meeting will rule on the proposal when it meets at the end of June. This is the first time that Capital Stage intends to offer investors a stock dividend with a purchase price of 3.70 Euros per share. According to management, the company is hoping to fund the stock dividend by increasing real capital with the right to share subscription within the authorized capital, but this proposal still has to be approved by the shareholders’ meeting.


Stabilus: good behaviour on the floor

Automotive supplier Stabilus is doing well on the stock-exchange. The issue price of 21.50 Euros resulted in its stock being oversubscribed many times over. The producer of gas springs issued over three million new shares and over nine million for the participation of the financial investor Triton.

The stock market launch swelled the coffers of the fledgling Prime Standard concern by 65 million Euros and 196 million went to the majority holder Triton, the investment company that had purchased stock in the wake of Stabilus’s brush with bankruptcy five years ago. This new issue lowers its stake to 41 percent, meaning the free float concerns approximately 59 percent of Stabilus stock. The Handelsblatt daily states that Stabilus intends using the revenue from its stock market launch to reduce its indebtedness.

According to the company, turnover has grown by 8.6 percent over the last four years and was posted at 460 million Euros for the 2012-13 financial year. The adjusted EBIT even grew by almost 18 percent to 59 million Euros. Currently, Stabilus employs 4,000 staff – this financial year management is forecasting a turnover in excess of 500 million, with 246 million already

According to Handelsblatt Stabilus’s ambition is to be listed in SDax.


Symrise: Means for purchasing

An increase in capital grossed some 400 million Euros for Symrise, the producer of aromatic substances and perfumes. In May, the company issued 11 million shares worth 36 Euros each, excluding the right to subscription by institutional investors. This raised the share capital of the MDax-listed company from 118 to some 129 million Euros. The company intends using part of the revenue for the merger with the French group Diana. Symrise’s turnover for 2013 was in excess of 1.8 thousand million Euros.

 

 

 


 

 

Director's Dealings

 

Company Person Function Buy / Sell Total value in Euro Number of shares Datum
BASF SE Oswald, Robert SB B 4.048 50 28.05.2014
Bilfinger SE Koch, Roland MB-Head B 99.913 1.165 08.05.2014
Celesio AG Borchert, Stephan MB S 47.000 2.000 30.04.2014
Celesio AG Lauenroth-Mago, Jörg SB S 25.495 1.000 15.05.2014
Deutsche Wohnen AG Flach, Uwe E. SB-Head S 40.000 2.500 23.05.2014
ElringKlinger AG KWL Beteiligungs-GmbH
B 85.110 3.000 19.05.2014
Evonik Industries AG Engel, Dr. Klaus MB-Head B 273.277 10.000 21.05.2014
Evonik Industries AG Engel, Dr. Klaus MB-Head B 135.925 5.000 07.05.2014
Evonik Industries AG Engel, Dr. Klaus MB-Head B 136.050 5.000 07.05.2014
Fielmann Aktiengesellschaft Thies, Constantin Caspar Valentin
B 19.118 200 28.04.2014
Fresenius SE & Co. KGaA Schneider, Dr. Ulf M. MB-Head Exercising an Option 965.424 12.900 21.05.2014
FUCHS PETROLUB SE Rudolf Fuchs GmbH & Co KG
B 319.100 5.000 23.05.2014
FUCHS PETROLUB SE Rudolf Fuchs GmbH & Co KG
B 340.184 5.200 26.05.2014
FUCHS PETROLUB SE Rudolf Fuchs GmbH & Co KG
B 143.382 2.300 21.05.2014
FUCHS PETROLUB SE Rudolf Fuchs GmbH & Co KG
B 62.940 1.000 22.05.2014
FUCHS PETROLUB SE Rudolf Fuchs GmbH & Co KG
B 59.602 957 20.05.2014
Henkel AG & Co. KGaA von Braun, Dr. Kaspar SB S 253.755 3.378 27.05.2014
Henkel AG & Co. KGaA von Braun, Dr. Kaspar SB S 120.802 1.615 26.05.2014
Henkel AG & Co. KGaA von Braun, Dr. Kaspar SB S 371.350 5.000 23.05.2014
KRONES Aktiengesellschaft Schawei GmbH
S 477.680 7.000 07.05.2014
LANXESS Aktiengesellschaft Düttmann, Bernhard MB B 106.991 2.000 08.05.2014
LANXESS Aktiengesellschaft Zachert, Matthias MB-Head B 201.650 3.830 08.05.2014
LEONI AG Bellé, Dieter MB B 32.020 600 21.05.2014
LEONI AG Bellé, Dieter MB B 105.600 2.000 09.05.2014
LEONI AG Probst, Klaus MB-Head B 217.990 4.000 13.05.2014
LEONI AG Rödl, Bernd MB B 54.557 1.000 13.05.2014
LEONI AG Rupp Vermögensverwaltungs GbR
B 107.320 2.000 16.05.2014
LPKF Laser & Electronics Aktiengesellschaft Bretthauer, Dr. Ingo MB-Head B 57.400 4.000 22.05.2014
MTU Aero Engines AG Martens, Dr. Rainer MB B 283.434 4.209 30.04.2014
MTU Aero Engines AG Schreyoegg, Michael MB B 34.747 516 30.04.2014
MTU Aero Engines AG Weingartner, Dr. Stefan MB B 304.242 4.518 30.04.2014
MTU Aero Engines AG Winkler, Reiner MB-Head B 313.939 4.662 30.04.2014
Pfeiffer Vacuum Technology AG Bender, Manfred MB-Head B 54.285 700 23.05.2014
RATIONAL Aktiengesellschaft Meister, Gabriella
B 224.976 1.000 14.05.2014
RATIONAL Aktiengesellschaft Wiedemann, Peter MB S 225.279 1.000 02.05.2014
RWE Aktiengesellschaft Günther, Dr. Bernhard MB B 54.152 2.024 19.05.2014
RWE Aktiengesellschaft Merkamp, Christine SB B 1.225 42 26.05.2014
RWE Aktiengesellschaft Schmitz, Dr. Rolf Martin MB B 63.840 2.350 19.05.2014
RWE Aktiengesellschaft Terium, Peter MB-Head B 63.861 2.180 26.05.2014
SAP AG Plattner, Prof. Dr. Hasso SB S 1.879.494 USD 24.100 05.05.2014
Symrise AG Gerberding, Horst-Otto SB B 25.560.000 710.000 15.05.2014
TAG Immobilien AG Lanz, Lothar SB B 45.900 5.000 14.05.2014
TAG Immobilien AG Ristow, Dr. Lutz R. SB-Head Barter 96.187 13.882 15.05.2014
United Internet AG Hoffmann, Robert Nikolaus MB S 902.250 75.000 27.05.2014
United Internet AG Hoffmann, Robert Nikolaus MB B 902.220 27.650 27.05.2014
United Internet AG Lang, Norbert MB B 1.103.971 33.833 27.05.2014
United Internet AG Lang, Norbert MB S 1.104.000 200.000 27.05.2014

 

 


 

 

VIPsight Shareholders

in May



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M & A

 

Bastei Lübbe: a rung higher

The Bastei Lübbe AG publishing house has acquired a majority stake in Daedalic Entertainment GmbH, the games development and production company. The price of the transaction has not yet been published. Prime-Standard-listed Bastei is hoping that this move will boost its strategy of growth in the multi-media market and complete its range of products.

Daedalic is a renowned German games workshop, winner of several awards for its adventure- and story-based video and computer games. Its turnover in 2013 was some six million Euros and its EBIT margin was approximately 10 percent. Daedalic’s turnover should reach 14 million Euros by 2015. The two companies began working jointly immediately after the stock purchase in mid May.


BayWa: The North wind

The renewable energy division of BayWa AG has bought a 76 percent stake in HS Kraf AB the Swedish planning company. This transaction will give the trading and service company access to the Scandinavian market through its subsidiary BayWa r.e.renewable energy GmbH. SDax-listed BayWa has not revealed the cost of the transaction.

HS Kraft, based in Malmö, is specialised in planning and setting up wind farms. Its team of eight provides a raft of services from preliminary feasibility studies up to the construction and installation of wind farms. The excellent wind conditions and economic stability of Scandinavia forecast long-term growth potential for BayWa r.e.


R. Stahl: counterattack

The owning families of R. Stahl AG, specialists in explosion protection is holding out against the takeover bid launched by electro-technical producer Weidmüller AG. During the Stahl shareholders’ meeting on May 23, Weidmüller’s CEO, Köhler, sought to foster the merger by offering shareholders 47.50 Euros per share – more than the current stock-market quoted price. Köhler is convinced that the respective product ranges of the two companies dovetail perfectly. Weidmüller had purchased a number of shares in order to have the right to speak during the meeting.

Südwestfunk reports that, in the meantime R. Stahl’s employees have come out against the bid. In a move to make the merger more arduous, Stahl is holding on to ten percent of its share capital. The owning families already possessed a 61 percent stake. According to Stuttgarter Zeitung they feel sure that the takeover would only be advantageous for Weidmüller and they have made a commitment in writing not to sell their shares.

 

 

 


 

 

 

 

VIPsight giugno


Company

Siemens vuole rilevare Alstom

Siemens si dichiara soddisfatta di come sta andando il processo di offerte per la Alstom. Il gruppo tedesco non ha fretta per quanto riguarda una sua possibile offerta per il competitor francese. L’offerta per il business con l’energia di Alstom è invece vicina. Attualmente si stanno verificando i dati dell’azienda per avere un’idea più precisa della Alstom, dice Joe Kaeser il 29 maggio a New York durante una conferenza per investitori. Secondo il  Presidente del CdA la Siemens deciderà al più tardi entro il 16 giugno sulla propria offerta da presentare in concorrenza a General Electric (GE) . Kaiser non ha voluto dare dettagli.  Insider pensano comunque che l’offerta sia inferiore a quello che i francesi si auspicano. Il gruppo quotato nel DAX prevede di offrire meno di sette miliardi die Euro e la maggioranza nel loro business ferroviario. Il settore della costruzione di impianti di linee ad altra tensione dei francesi è ancora in negoziazione per probabili problemi con le autorità anti-trust. Ad oggi GE offre più di 12 miliari per Alstom. Il 28 maggio il gruppo americano ha alzato la sua offerta nei confronti della politica francese promettendo 1000 nuovi posti di lavoro. Il capo GE, Jeff Immelt, è venuto appositamente a Parigi per parlare con il presidente francese Francois Hollande.

GfK Fatturato flop, risultato top

La GfK, azienda quotata nel SDax, ha registrato nel primo trimestre del 2014 una perdita di fatturato di 3,7 percento circa rispetto allo stesso trimestre dell’anno precedente; allo stesso momento, il risultato al lordo degli interessi e delle imposte (EBIT) è salito di circa 7 per cento. La decrescita nel fatturato sarebbe – secondo il management dell’azienda di ricerca di mercato - dovuto in particolare alla forza dell’Euro e allo sviluppo dei cambi con le valute asiatiche e latino-americane.

Si aggiunge che l’azienda si trova attualmente in ristrutturazione che sembra già avere primi effetti positivi sulla performance aziendale. La situazione degli ordini è soddisfacente - verso la fine del primo trimestre circa il 60 per cento del fatturato annuale previsto era già entrato o registrato come ordine. Attualmente l’azienda costruisce in Brasile un panel per la misurazione della penetrazione televisiva, i primi fatturati del progetto dovrebbero esserci nel 2015. Per il 2014 l’azienda si aspetta una crescita organica da uno a due percento. Alcuni parti fondamentali della ristrutturazione dovrebbero concludersi ancora prima della fine di quest’anno.

KTG Agrar: chi semina vuole raccogliere

La KTG Agrar SE, azienda attiva nel settore agricolo e produttrice di bio gas, vorrebbe durante questo esercizio abbattere gli enormi debiti e ottimizzare il cashflow. Quotato nel Entry Standard l’azienda è cresciuta fortemente nel 2013, soprattutto grazie al finanziamento da parte di terzi. Il fatturato è cresciuto del 50 per cento raggiungendo 165 milioni di Euro e l’Ebit è salito da circa 13 a 24 milioni di Euro. Ma l’indebitamento netto ha raggiunto oramai 410 milioni di Euro, con un totale di bilancio di 582 milioni di Euro. L’azienda ha già emesso due bond per un totale di 250 milioni di Euro.

Ora il management della KTG ha deciso di concludere la fase di investimento e di rafforzare il capitale proprio – ultimamente la quota di capitale proprio era scesa da 19 a 15 per cento. La KTG intende inoltre liberare del capitale circolante per raggiungere un cashflow visibilmente positivo. L’azienda prevede per l’esercizio 2014 un fatturato di oltre 200 milioni di Euro. Il bond pmi di 50 milioni di Euro scade già nel 2014. E nel 2017 a KTG dovrà restituire l’altro bond per oltre 200 milioni di Euro.

Morphosys: periodo di ristagno nei ricavi da licenze

Per l’esercizio 2014 l’azienda biotecnologica Morphosys AG prevede un abbassamento del fatturato a 58 a 63 milioni di Euro e una perdita di 11 a 16 milioni di Euro al lordo di interessi e imposte. Nel 2013 la Morposys, azienda quotata nel TecDax, aveva ancora realizzato un fatturato di 78 milioni di Euro grazie a due alleanze nella ricerca. Nel primo trimestre 2014 i ricavi da fatturato di 16 milioni di Euro erano in decrescita rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Anche l’Ebit è sceso del 44 per cento raggiungendo circa 1,4 milioni di Euro.

Morphosys spiega che la situazione è dovuta all’abbassamento dei ricavi da licenze con partner dell’industria farmaceutica come Novartis, Roche o Boehringer e ad alcuni pagamenti una tantum nel trimestre precedente. A suo tempo lo specialista per anticorpi aveva venduto aveva venduto gran parte della AbD Serotec, il suo segmento anticorpi per la ricerca e la diagnostica, incassando 8 milioni di Euro.

The German Mittelstand

Le aziende famigliari non devono giocarsi la buona reputazione.

In Germania le aziende famigliari godono d’ottima fama. Si attribuiscono loro caratteristiche come la facoltà di pensare e agire in maniera sostenibile e un orientamento ad obiettivi a lungo termine.  Ciò le permette di superare  anche momenti di crisi pesanti senza  perdere la bussola. Nella recente crisi economica scatenati dalla caduta della banca Lehman Brothers nel 2008, le aziende famigliari tedesche hanno mostrato di essere robuste.

In seguito ad uno studio fatta sulle 4.500 aziende famigliari più grandi con un  fatturato annuale di 50 milioni di Euro,  il  Bundesverband der Deutschen Indsutrie e.V. (BDI) ha confermato questo sviluppo con cifre. Nel periodo economico più difficile dopo la seconda guerra mondiale, tra il 2009 e il 2010, le aziende guidate da una famiglia hanno potuto aumentare la loro quota di capitale proprio da 33,6 a 34,5 percento.  Nel 2010 la quota di capitale proprio medio di tutte le aziende tedesche si aggirava  – secondo le informazioni della Deutsche Bundesbank – sotto il 30 percento.

Non sorprende, quindi, che le aziende famigliari quotate in borse piacciano molto agli investitori. E’ vero che in un confronto esteso sui tre anni l’indice tedesco DAX  ha leggermente superato il DAXplus Family 30, l’indice specifico per le aziende famigliari. Considerando però la sicurezza dell’investimento in periodi di crisi gli investitori sono disposti a fare (ancora) qualche piccolo sacrificio. La grande reputazione deve però essere difesa ogni giorno di nuovo. La responsabilità è altra – e la tentazione pure. Spesso le aziende guidate da una famiglia possiedono  due terzi dei diritti di voto nell’assemblea generale. Questo le permette di nominare il consiglio di supervisione come pensano loro e infine di fare ciò che vogliono – finché la legge glielo permette.

Molte aziende famigliari riescono perfettamente a soddisfare le esigenze della maggior parte dei loro stakeholder assumendosi inoltre delle responsabilità sociali.  Henkel e Merck nel DAX e Fielmann e KWS nel MDAX e nel SDAX sono degli ottimi esempi.  L’agenzia di rating SUSTAINALYTICS lodava in una ricerca l’impegno di Henkel per  la sostenibilità sociale e per gli eccellenti risultati nei settori della Corporate Governance e dell’ambiente.

Il produttore di abbigliamento Ahlers, dove la famiglia dei fondatori tiene oltre il 75 per cento delle quote, può invece ancora migliorare. Nel bilancio vediamo iscritto agli attivi una collezione d’arte poco utile al core business dell’aziende e “venduta” agli azionisti come un investimento stabile. Salta all’occhio anche una remunerazione piuttosto generosa dell’amministratore delegato. Sarebbe stato interessante sapere anche qualcosa di più sulla situazione dei dipendenti nel sito produttivo in Sri Lanka, dove lavora comunque oltre  un terzo di tutti i dipendenti del gruppo.

Nell’insieme le aziende tedesche guidate dalle famiglie proprietarie sono molto riconosciute tra gli investitori finanziari, ma anche dall’opinione pubblica. Questo asso nella manica non merita essere sciupato.  Soprattutto nei momenti economicamente meno sicuri queste aziende devono fare da modello di “best practice” e offrire stabilità agli stakeholder.

Buhlmann's Corner

Der König rief und alle, alle kamen --- o forse anche no?!

(Il re chiamò e tutti, tutti vennero – inizio del testo di una canzone scritta da Heinrich Clauren nel 1814 e riprodotto sulla moneta dei tre marchi del Deutsches Reich coniata nel 1913)

Ormai sappiamo che le presenze alle assemblee generali di quest’anno hanno appena raggiunto il livello di due anni fa. Per saperne di più http://www.vipsight.eu/index.php?option=com_content&view=article&id=210&Itemid=4&lang=en&limitstart=9

(vedi edizione giugno 2013 sotto Capital news)

Quello che preoccupa di tanto in tanto è la logistica die voti. Certo, il trasporto in due containers costa tendenzialmente il doppio che in un container solo. La cosa si fa più complicata quando quell’unico container non arriva o quando è bucato. Considera l’esempio delle deleghe aventi diritto che giunsero a destinazione per l’assemblea della MTU Aero Engines Holding all’inizio di maggio a Monaco di Baviera. Erano meno del venti per cento di quelle che dovevano essere. Disavventure possono succedere dove uomo e macchina lavorano assieme – in fondo errare humanum est.

La questione fondamentale mi sembra un’altra: Gli azionisti, i beneficiari e i committenti del procedere, cosa sanno del viaggio che fanno i voti? Come possono sapere se i loro voti sono veramente arrivati a destinazione (a meno che la presenza totale sia inferiore alla somma delle loro posizioni…)? Non mi sembra difficile far avere ai committenti o ai proprietari delle quietanze di ricevimento.

In questo senso anche la Volkswagen non ha risparmiato con le sorprese quest’anno. Durante la presentazione del CdA gli azionisti presenti sono venuti a sapere en passant che l’annunciata capital measure per ben 10 miliardi di Euro era stata disdetta. “Gli organi hanno deciso di ritirare la domanda”, è stato. E quegli azionisti che hanno votato in anticipo, chi li ha informati?

Di fatto gli azionisti privilegiati che si sono presentati all’assemblea tenutasi ad Hannover lo scorso 13 maggio hanno saputo lì per lì che rispetto al tema non ci sarebbe stato più niente da decidere. Alla domanda come mai un programma di investimento di tale portata poteva essere tolto dall’ordine del giorno in un baleno mi è stato risposto in maniera fascinosa: “Prima dell’assemblea abbiamo preso contatto con dei grandi azionisti e abbiamo capito che sono molto affezionati al loro diritto di sottoscrizione”.

Siamo stati tutti molto impressionati. Prima si produce un ordine del giorno, lo si spedisce e si paga, poi si discute e poi ci si rende conto di un qualcosa che si discute da anni. Non voglio sembrare cattivo, però mi viene da pensare che “alcuni”, e non si sa bene come mai, conoscono il risultato delle votazioni molto prima della votazione stessa.

Il riconoscimento porta alla conoscenza e questa porta a disdire una delibera poco prima della sua sconfitta. Ricordiamocelo, la prima nomina di Martin Winterkorn (CEO di Volkswagen) nel consiglio di sorveglianza di MAN è stata decisa con il 99% dei voti a favore e  51 % di astensioni; ad occupare il posto è stato poi il suo sostituto.

Una gestione creativa delle votazioni…

Come sarebbe se una settimana prima delle elezione il parlamento o il capo di governo cominciassero a contare i voti arrivati per corrispondenza ( e anche molto di più, vedi i container di cui sopra)?

I fatti sono così perché: c’era l’assemblea e NON tutti, tutti vennero.
ACTIONS CORNER

In occasione del dibattito durante l’assemblea generale della Deutsche Bank il 22 maggio si è saputo che solo nel primo trimestre il numero dei procedimenti contro la banca è salita da 800 a circa 6.000, di cui 100 con un valore del litigio superiore a 100.000 Euro. Accanto a questo ci sono 180 procedimenti con gli enti di controllo. Nel 2014 la banca ha già speso 350 milioni di Euro per avvocati. Facendo un esempio matematico si ha un procedimento legale per ogni 16 dipendenti con contratto a tempo pieno del gruppo.  Gettando lo sguardo sugli accordi transattivi a suon di miliardi e le sentenze contro l’istituto VIP (Vereinigung Institutioneller Privatanleger) pone la questione: „è possibile che dobbiamo pagare cifre esose  a dei dipendenti che recano danno alla banca, come se volessimo a tutti costi tenerli con noi?”

POLITICA

Gruppi di energia non vogliono pagare i costi per lo smaltimento da soli

Peter Terium ha attribuito alla politica  tedesca una corresponsabilità per i costi miliardari dell’uscita dall’energia nucleare. L’abbandono dell’energia nucleare non è solo una responsabilità delle aziende. Qualsiasi soluzione per uscire dall’uso di energia nucleare deve essere sostenibile anche per le aziende. Il settore dell’energia è stato a suo tempo spinto dalla politica verso l’energia nucleare, riferisce il presidente della RWE. E il settore l’abbia seguita ben volentieri perché voleva guadagnare soldi. Con questi  soldi sono serviti in un primo momento per pagare gli investimenti e successivamente per creare gli accantonamenti necessari per affrontare le spese si smaltimento.  I quattro gruppi impegnati nel nucleare, RWE, E.ON, Vattenfall e EnBW hanno accantonato insieme 37 miliardi di Euro con cui pagare la demolizione delle centrali nucleari e il deposito delle scorie radioattive. Al momento non si sa se questa somma è sufficiente. D’altro canto si teme che in vista dell’indebolimento delle aziende  causato dalla “Energiewende” (transizione nel campo dell’energia) gli accantonamenti non siano più sicuri.  Il governo federale conferma invece che la responsabilità illimitata per la chiusura e la demolizione delle centrali sia delle aziende che le gestivano.

Persone

Il primo agosto Marcus Kuhnert sarà nominato come socio accomandatario  nella direzione di MERCK assumendo il rolo di CFO nell’azienda di famiglia di Darmstadt. Il 45-enne  viene da Henkel, Il suo predecessore nel produttore chimico e farmaceutico è stato Mattihias Zachert che alcune settimane fa è diventato presidente del CdA di LANXESS.

Dopo l’uscita di KKR e Permira da ProSiebenSat.1 Media è arrivato il momento di riordinare il consiglio di sorveglianza. Il gruppo media ha convocato pubblicamente l’assemblea generale per il 26 giugno annunciando nell’invito la i candidati per il consiglio di sorveglianza. Il responsabile per l’ Europa di KKR, Johannes Huth, si ritira e anche altri membri storici come Jörg Rockenhäuser, Lord Clive Hollick e Götz Mäuser lasciano l’organo. Il presente consiglio di sorveglianza propone come nuovo presidente Werner Brandt. In procinto di lasciare il suo posto come CFO in SAP Brandt è presente anche nei consigli di sorveglianza di Lufthansa e TWE. Precedentemente è stato per due anni CEO in Fresenius Medical Care e dal 1992 a 1999 era membro del CdA e Vice President Eruopean Operations in Baxter Deutschland GmbH.  Gli altri candidati per il consiglio di sorveglianza della ProSebenSa.1, le cui quote sono ormai tutte in free float, sono il capo di Iconic Entertainment Lawrence A. Aidem, la scienziata parigina Antoinette P.Aris, il manager di Yahoo Adama Cahan, la presidente del CdA di Celesio Marion Helmes e il manager di Verizon Erik Adrianus Hubertus Huggers. E’ previsto di organizzare la votazione secondo le raccomandazioni del Codice Tedesco per la Corporate Governance con elezioni singole.

Dopo la chiusura del litigio nella cerchia degli azionisti alla B.Braun viene offerto un posto nel consiglio di sorveglianza della Rhön-Klinikum. Ludwig Georg Braun dovrebbe essere votata in occasione dell’assemblea generale del 12 giugno nella Jahrhunderthalle di Francoforte e entrare  a far parte del consiglio di sorveglianza. Il proprietario del fornitore farmaceutico tiene oltre il 15 per cento delle azioni. A liberare il posto sarà Detlef Klimpe.

Vishal Sikka che  dal 2010 appartiene al CdA della SAP  e che da poco piùdi un anno era responsabile per tutti i temi legati ai prodotti e allo sviluppo nel gruppo di software ha annunciato le sue dimissioni immediate per motivi personali. Quest è quanto l’azienda di Waldorf ha comunicato il 4 maggio. Sulle motivazioni di Sikka, considerato come protetto del fondatore di SAP e presidente del consiglio di amministrazione Hasso Plattner, al momento ci sono solo speculazioni. Il consiglio di amministrazione ha anche chiamato con effetto diretto Rob Enslin e Bernd Leukert nel CdA. Enslin continuerà ad occuparsi dell’organizzazione delle vendite, mentre Luekert si asumerà la responsabilità per l’organizzazione dello sviluppo al livello globale- I due manager erano stati promossi nello scorso anno nel Global management Board.

Il primo di agosto Lisa Davis prenderà in grandi linee il posto di Michael Süß. Il  6 maggio il gruppo ha fatto sapere dopo una riunione del consiglio di sorveglianza che il responsabile del energy engeneering lascerà il CdA per motivi personali e in comune accordo con l’azienda.  Fino all’ingresso della manager di Shell il settore sarà temporaneamente gestito da RAndy Zwirn e rappresentato nel CdA da Klaus Helmrich.

TUI comunica che Frank Jacobi prenderà il posto di Petra Gerstenkorn che a causa del suo sempre maggiore impegno nel sindacato del terziario ver.di lascerà il posto nel consiglio di sorveglianza abbandonando l’organo alla fine di giugno. Il nuovo vice-controllore siede nel consiglio di sorveglianza come rappresentante dei dipendenti dalla metà del 2007. Ver-di deciderà probabilmente a giugno sul nuovo rappresentante da chiamare nel consiglio di sorveglianza.

La Aixtron guidata da circa un anno da Martin Goetzeler ha comunicato lo scorso 26 maggio poco dopo la gate-closure di Xetra che Wolfgang Breme lascerà l’azienda di comune accordo il 31 maggio per dedicarsi ad altre attività professionali, al di fuori dall’azienda. La posizione del CFO dell’azienda costruttrice di macchine utensili di Aquisgrana non sarà rioccupata, ad assumersi i compiti di Breme sarà lo stesso Goetzeler.

Il 16 luglio Marc Owen, da anni manager in McKesson, prenderà il posto di Marion Helmes come portavoce della Celesio.  Il suo ruolo di  CFO passerà a Alain Vachon.  Anche il Canadese lavora da anni per il gruppo americano. Dopo la sua partenza il 15 luglio la Helmes rimarrà a disposizione del grossista farmaceutico come consulente per accompagnare il passaggio al nuovo leading team. Gli accordi sono stati presi in perfetta armonia. Martin Fisher, responsabile per il settore Operations, ha lasciato il CdA il 22 maggio. I cambiamenti sono dovuti all’ingresso di McKesson in Celesio. Gli americani vorrebbero acquistare anche le quote rimanenti e togliere il gruppo MDax dalla borsa.

A meta anno Georg Lingg lascerà la FUCHS PETROLUB; la comunicazione è stata data contemporaneamente con la presentazione dei risultati trimestrali. Il produttore di lubrificanti ridurrà il CdA da cinque a quattro persone, le responsabilità del manager uscente saranno suddivise tra i membri del CdA restanti. L’uscita di  Lingg non era condizionata da motivi di risparmio dei costi, dice la FUCHS PETROLUB.

Il consiglio di sorveglianza della HOCHTIEF ha nominato con effetto immediato Nikolaus Graf von Matuschka, che lavora già dal 1998 per il gruppo edile, e José Ignacio Legorburo, manager di ACS da diversi anni, nel CdA. I due saranno corresponsabili per il business operativo e dovranno dare anche mano al presidente Marcelino Fernandez Verdes che dal momento del suo ingresso nel CdA della HOCHTIEF un anno e mezzo fa ha guidato il gruppo con il solo aiuto del CFO Peter Sassenfeld. Matuschka lavora dal 1998 per il gruppo edile tedesco in diverse posizioni di management, in ultimo da febbraio 2013 come membro del CdA della HOCHTIEF Solutions. Lo spagnolo Legorburo viene da ACS e ha diretto la sua affiliata edile, Dragados, la stessa azienda che una volta era guidata da Fernandez.

René Umlauft ha lasciato la MAN. Il gruppo di Monaco è costretto a cercare un successo. Secondo il produttore di autocarri il  responsabile per i settori motori Diesel e macchine turbo il 49enne membro del CdA desidera  un cambio professionale.  Umlauft è stato mandato in congedo con effetto immediato.  Secondo contratto avrebbe dovuto chiudere il suo mandato il 31 agosto 2014.

Jenoptik: tempi d’addio

Dopo l’abbandono del grande azionista che stimolata dal buon andamento della quotazione ha venduto le sue azioni della Jenoptik AG, azienda optoelettronica quotata nel Tec-Dax, anche il CFO se n’è andato. Rüdiger Günther ha infatti comunicato di voler portare a scadenza il suo contratto per la fa fine di marzo 2015. Adesso bisogna decidere il più veloce sulla nomina del successore.

Dall’inizio della sua carica come CFO nel 2012 Günther è riuscito a raddoppiare insieme al presidente del CdA Michael Mertin la quotazione azionaria del gruppo tecnologico e ad aumentare il fatturato del tre percento. Laureato in economia e commercio, Günther ha ricoperto diverse posizioni importanti nel settore finanziario, tra cui in Metro AG e in Infineon e Arcandor, dove ha svolto il ruolo di CFO. Non si conoscono i suoi progetti futuri dopo Jenoptik.

Init innovation: spostamento di sedie

Init Innovation in traffic systems AG, specialista in tecnologie per il trasporto pubblico di persone quotata nel Prime Standard, avrà presto un nuovo membro nel consiglio di sorveglianza. Günter Girnau lascerà il suo posto dopo 13 anni passati nell’organo dell’azienda. Il posto di presidente sarà occupato da Hans-Joachim Rühlig, suo vice dal 2011. Ulrich Sieg è stato nominato dall’assemblea generale come nuovo membro del consiglio di sorveglianza; attualmente ancora impegnato nello stesso organo in Hamburger Hochbahn AG entrerà a far parte di INIT a luglio.

Wolfgang Degen lascerà invece per sua volontà il CdA, dove ha svolto il ruolo di responsabile tecnico per anni. In qualità di amministratore delegato della init GmbH continuerà a servire il gruppo come consulente. Ad assumersi i suoi compiti sarà il CEO Gottfried Greschner. In futuro il CdA sarà composto da quattro membri.

Kontron: ottimizzare il settore finanziario

Quotata nel TecDax, la Kontron AG si presenta con due facce nuove nel CdA: Michael Boy sostituirà l’ex CFO Andrea Bauer. Alla fine del 2013 la Bauer aveva senza preavviso rinunciato dopo soli tre mesi al suo mandato presso il produttore di mini-computer, Gerhard Klingele l’ha sostituita temporaneamente.

Nel 2006 Boy è entrato in Faber Castell occupandosi del coordinamento dei settori commerciali al livello mondiale e dell’ampliamento di società nazionali e internazionali. Laureato in matematica economica Boy è stato direttore finanziario nel management europeo di International Flavors & Fragrances.

La Kontron si aspetta da lui di continuare la linea del risparmio intrapresa; secondo il consiglio di sorveglianza dovrebbe costruire e ottimizzare un management finanziario moderno e globale.

Ala fine di maggio la Kontron ha anche scelto Jens Wiegand come primo responsabile tecnico nel CdA. Wiegand vanta 25 anni di esperienza di R&D in diversi mercati e la conoscenza di Embedded Computer Technology e la Embedded Software Industry. In ultimo era Vice President per soluzioni industriali e marketing strategico globale in Windriver.

CAMPUS

Regolari internazionali riguardano il l’iscrizione in bilancio del fatturato

In un progetto comune i regolatori internazionali e nordamericani IASB e FASB hanno presentato  dei principi unitari per il rilevamento dei ricavi. Con questa iniziativa i Standard Boards vorrebbero ottenere una comparabilità globale aldilà dei settori e degli standard.  Al momento la versione finale dello standard è in discussione, non si prevedono comunque grandi modifiche. La pubblicazione è prevista per il secondo trimestre 2014. Il nuovo IFRS “Revenue from Contracts with Customers) ritiene che per quanto riguarda la registrazione di un  fatturato è fondamentale che il cliente abbia il controllo o il potere discrezionale sulla merce o sul servizio. Il controllo viene definito come “esclusione di altri dall’utilizzo” e come “raggiungimento di vantaggio economici”. Il punto di partenza dell’analisi è costituito dal contratto con il cliente. Inoltre ci sono delle nuove regole per le scadenze per il rilevamento di un fatturato da contratti con decorrenza più lunghi. I dati in appendice richiesti sui ricavi da fatturato sono stati molto ampliati rispetto alle regole ancora in vigore. Il nuovo standard sarà da applicare per la prima volta per gli esercizi che iniziano il o dopo il primo gennaio 2017. L’applicazione anticipata è ammessa.

Capital News

La Deutsche Bank ha annunciato ad hoc un aumento di capitale di probabilmente circa 8 miliardi di Euro. 1,75 miliardi Euro vengono intanto dallo Sceicco Hamad bin Jassim bin Jabor Al-Thani del Qatar. A partire dal 6 giugno gli azionisti avranno poi tempo fino al 24 giugno per sottoscrivere il restante aumento di capitale di 6,3 miliardi di Euro, al quale molto probabilmente parteciperà nuovamente anche lo Sceicco.  Il  19 maggio la Deutsche Bank ha fatto sapere che il  prezzo di emissione per le azioni -  si parla di fino a 300 milioni di pezzi - e il moltiplicatore saranno fissati il 4 giugno.  Matematicamente il prezzo dovrebbe aggirarsi intorno ai 21 Euro per raccogliere il volume previsto. L’aumento di capitale costituirebbe la nona più grande emissione di azioni nel settore bancario europeo.

SLM Solutions: ingresso in borsa

Il produttore di stampe in 3D, SLM Solutions AG con sede in nella Germania del Nord, è approdato in Borsa. 10 milioni di azioni sono entrate in trading all’inizio di maggio nel Prime Standard della borsa titoli di Francoforte ad un prezzo di 18 Euro/azione. In seguito all’ingresso in borsa la SLM ha realizzato un aumento di capitale con un volume di emissione di 75 milioni di Euro. Secondo l’azienda il denaro servirà per l’acquisto di un produttore di polvere di metallo per ampliamento delle vendite. I vecchi azionisti hanno ridotto le loro quote dopo l’IPO: Parcom Capitale tiene ancora poco meno del 17 percento, la Ceresio GmbH circa il 24 per cento e il free float ammonta a circa 56 per cento.

Capital Stage: azioni e non contanti

La Capital Stage AG, gestore di parchi solare e gruppo quotato ne Prime Standard vorrebbe distribuire per l’esercizio 2013 un dividendo di 10 cent per ogni azione, e quindi 25 per cento in più rispetto all’anno precedente. L’assemblea generale deciderà alla fine di giugno sulla proposta. Capital Stage intende per la prima volta offrire agli investitori un stock dividend, con un prezzo di acquisto di 3,70 Euro per ogni azione. Secondo il management l’azienda pensa di finanziare la stock dividend con un aumento del capitale reale con un diritto di sottoscrizione degli azioni nell’ambito del capitale autorizzato, che a sua volta dovrà essere approvato dall’assemblea.

Stabilus: bella figura in borsa

Il fornitore per l’industria automobilistica Stabilus si è presentato bene in borsa. Con un prezzo di emissione di 21,50 Euro l’azione è stata, secondo quanto comunica la stessa azienda, più volte sovrasottoscritta. Il produttore di molle a gas aveva emesso oltre tre milioni di nuove azioni e più di nove milioni di azioni dalla partecipazione dell’ investitore finanziario Triton.

L’ingresso in borsa ha fatto affluire 65 milioni di Euro nelle casse del giovane valore Prime Standard – 196 milioni di Euro sono andati al partecipante maggioritario Triton, che dopo la quasi-bancarotta di Stabilus di cinque anni fa aveva comprato delle quote. Con la nuova emissione la sua partecipazione è scesa al 41 per cento. Il free float si aggira quindi intorno al 59 per cento. Secondo il giornale Handelsblatt Stabilus vorrebbe utilizzare il ricavo dall’ingresso in borsa per la riduzione dei debiti.

L’azienda comunica che negli ultimi quattro anni il fatturato è cresciuto di circa 8,6 per cento a 460 milioni di Euro nell’esercizio 2012/2013. L’EBIT aggiustato è persino cresciuto di quasi 18 percento a 59 milioni di Euro. Oramai la Stabilus occupa 4.000 persone. Per l’esercizio corrente il management prevede un fatturato di oltre 500 milioni di Euro – 246 milioni di Euro sono già stati raggiunti nel primo semestre.

Secondo il Handelsblatt la Stabilus si è posto come obiettivo di entrare nel SDax.

Symrise: Mezzi per acquisto

Con un aumento di capitale la Symrise, produttore di sostanze aromatiche e profumi, ha ricavato circa 400 milioni di Euro lordi. A maggio l’azienda ha piazzato undici milioni di azioni per un valore di 36 Euro cad. con esclusione del diritto di sottoscrizione per gli investitori istituzionali. Il capitale sociale della società quotata nel MDax è quindi salito da 118 a circa 129 milioni di Euro. Con il ricavo l’azienda vorrebbe finanziare in parte l’assorbimento della gruppo francese Diana. Nel 2013 la Symrise ha realizzato un fatturato di oltre 1,8 miliardi di Euro.

M & A

Bastei Lübbe: al prossimo livello

La casa editrice Bastei Lübbe AG ha acquistato una partecipazione maggioritaria della Daedalic Entertainment GmbH, un’azienda che sviluppa e produce giochi. Del prezzo di compravendita non si sa ancora niente. Quotata nel Prime-Standard la Bastei intende con questo acquisto ampliare la strategia di crescita multimediale e completare la gamma dei prodotti.

Daedalic è un famoso laboratorio di giochi tedesco che ha già vinto molti premi per i suoi adventures and story-based giochi per video e computer. Nel 2013 il fatturato dell’azienda specializzata nel gaming ammontava a circa sei milioni di Euro, il margine dell’EBIT era intorno ai dieci per cento. Entro il 2015 il fatturato della Daedalic dovrebbe raggiungere 14 milioni. La collaborazione tra le due aziende ha iniziato subito dopo la compravendita a metà maggio.

BayWa: vento da nord

Il settore delle energie rinnovabili della BayWa AG ha rilevato il 76 percento delle quote del progettista svedese HS Kraf AB. Attraverso questa transazione la società di commercio e di servizi accede attraverso la figlia BayWa r.e.renewable energy GmbH al mercato scandinavo. L’azienda quotata nel SDax non ha dato comunicazione sul prezzo della manovra.

La HS Kraft è specializzata sulla messa in opera di progetto di energia eolica e si trova a Malmö. Il team di otto persone offre tutti i servizi dai primi studi di fattibilità fino alla costruzione e la gestione di impianti eolici. Considerando le buone condizioni di vento e la stabilità economica la BayWa r.e. prevede per la Scandinavia uno sviluppo commerciale durevole.

R. Stahl: contrattacco

Le famiglie proprietarie della R.Stahl AG, specialista per la protezione contro le esplosioni, continua a rifiutare l’assorbimento dell’azienda da parte del produttore elettrotecnico Weidmüller AG. Durante l’assemblea generale dell’azienda famigliare il 23 maggio il CEO di Weidmüller, Köhler, ha cercato di promuovere la fusione offrendo agli azionisti un prezzo di 47,50 Euro/azione – più dell’attuale quotazione in borsa. Köhler è convinto che i prodotti delle due aziende si completano perfettamente. Il gruppo elettrotecnico aveva appositamente acquistato delle azioni per poter parlare durante l’assemblea.

Secondo il Südwestfunk, nel frattempo anche i dipendenti della R.Stahl sarebbero contrari all’offerta. Per rendere più difficile l’assorbimento l’azienda tiene ormai un dieci per cento del suo capitale sociale. Le famiglie proprietarie possedevano già prima il 61 percento delle quote. Secondo la Stuttgarter Zeitung sarebbero convinti che la transazione favorirebbe solamente Weidmüller e hanno concordato per iscritto di non vendere le loro azioni.