VIPsight - February 2015
COMPANIES
Deutsche Bank is to repay 400 million Euros to customers
Citing a modification to German legal procedure, Deutsche Bank has announced that a one-off charge has obliged the private client division, presently undergoing computerization, to post a drop in 2014 fourth quarter profits of 75% to 55 million Euros gross (compared to 218 million Euros in 2013). The citation refers to two judgments handed down last year by the Federal Court (Bundesgerichtshof - BGH). The judges decided that clients may demand repayment of management commission charges linked to consumer loans that the banks had no right to charge. The ruling is retroactive and is not only valid only for the last three years but from the end of 2004, a ruling that came as a surprise to many experts. At this juncture, Deutsche Bank is obliged to pay 400 million Euros back to its customers for credit management commission wrongly charged, of which 330 million in the fourth quarter of 2014 alone. Pending this ruling, the group had created a reserve fund of 70 million Euros. However, there are an additional 6000 claims lodged plus a great many unresolved disputes that are weighing on the bank. In the fourth quarter of 2014, the reserve fund was raised by 200 million Euros and now stands at 3.2 thousand million Euros. There is still no sign of the bank’s hope of establishing this year a cost quota adjusted by 65%. In 2014 it still stood at 74%.
Misgivings about DEA sale nearing solution
In tandem with Michail Fridmann and his Letter One group, it looks like RWE has reached an agreement that includes moving forward at last with the decision, in abeyance for ten months, to sell DEA by the beginning of March. The gas and oil production concern should fetch 5 thousand million Euros, namely 100 million Euros less than initially agreed with the Russian oligarch. According to an RWE spokesperson, the lowering in price is linked to the drop in oil prices and to shifts in market conditions. The energy provider is, however, committed to buying the business back from DEA during the first year if the Letter-One group were to face sanctions, an eventuality that RWE’s CEO Peter Terium deems highly improbable. LetterOne’s primary goal is to direct DEA’s British business separately from RWE’s other activities in DEA. If, in the end, LetterOne were to lose its licence for producing on British oilfields , the deal would still be valid. Great Britain in whose territorial waters DEA is extracting its oil, was not in agreement with the transaction. Official authorization from the British government, that has reserves against Fridmann is still forthcoming .
RWE intends making use of the revenue deriving from the transaction to reduce indebtedness.
Hawesko: end of hostilities
The power struggle for the future of wine merchant Hawesko Holding AG is over. Alexander Margaritoff, present chair of the management board, is resigning halfway through his annual contract thus leaving majority shareholder Detlev Meyer a free hand. Margaritoff and Meyer who is also on the Supervisory Board of the SDax-listed group never did see eye to eye on the company’s management. The major shareholder presented a purchase offer in November 2014 that the management board rejected.
Now Margaritoff is standing down of his own free will and selling his 30% interest in Hawesko to Meyer. Meyer, acknowledged to be a good executive, made his first million in textiles and would like to cut future dividends in favour of international expansion according to Manager Magazine.
KTG Agrar: with verve
The KTG Agrar SE agricultural group is optimistic about its future prospects. The Entry Standard-listed company is forecasting a 2014 turnover in excess of 200 million Euros whereas the figure talked about last year was in the region of 165 million. KTG Agrar is now envisaging a substantial increase in profits and a markedly positive cash flow. Ebit for 2013 was some 24 million Euros which the company exceeded in the course of the first semester of 2014.
According to the company, the subsidiary KTG Energie is faring particularly well. Today (31 October), the figures for financial year 2013-14 point to an Ebitda of approximately 21 million Euros, an increase of 59% over the previous year. Total performance is up 43 percent to 73 million Euros. Over the last two years the company has doubled both turnover and also Ebit and Ebitda. KTG’s forecast for Ebitda in 2014-15 is now some 25 million Euros.
Datagroup: broadening of the services
As of September 30, IT service provider Datagroup AG exceeded its target in turnover and profits. These results, however, are lower than last year’s figures. Turnover is down from 157 million Euros to 152 million, Ebitda is 12 million Euros instead of 12.5 million. According to the Entry Standard-listed company, the reduction is due to the costs incurred in restructuring the company. Datagroup’s speciality is high-margin IT services and long-term technical assistance, and this strategy has paid off. For the first time, the IT service division turnover has been more than 75% of total turnover.
In addition, the company has succeeded in cutting its indebtedness by 24 million Euros to 20 million. At the next shareholders meeting in March, Datagroup is expecting to propose a dividend of 20 cents per share. The management board expressed optimism for financial year 2014-15, Just recently, the company announced that its technical assistance portfolio now stood at 36 million Euros.
The German Mittelstand
The law safeguarding small shareholders is stifling crowdinvesting
Last November’s legislation devised to protect small shareholders was a high-wire act. It was supposed to extend the umbrella protecting investors against the irregularities of the “grey capital market” but not, however, deprive SMEs and smaller companies in general of the possibility of obtaining funding. Bernhard Rohleder, chief of BITKOM, has expressed his opinion on the new law. He believes that the government has fallen short in the difficult task it set itself, and the procedures for start-ups to obtain financing have to be made easier.
Experts on the issue feel that the new regulations could produce serious drawbacks for small companies who are seeking investment capital. Crowdinvesting – a relatively recent form of funding that has been resorted to by many SME-type start-ups – seems to have been the hardest hit. “Crowdinvesting-Monitor” points out that the 8.3 million Euros raised through platforms in the first half of 2014 was 60 percent more than in the same period of 2013. The crux of the matter is that companies seeking capital investment of 1 million Euros or over have to produce a so-called Security Prospectus at a cost of some 50 thousand Euros that prospective start-up companies have to pay up front, too. That’s a lot of money for somebody with a good idea and not much cash.
This new directive, however, extends the transparency requirement to crowdfunding of less than 1 million Euros. Individual investors can only put up 10 thousand for a project, and even then only by producing a declaration certifying possession of at least 100,000 Euros or declaring the non-intention of investing more than double the investor’s average net income. Failing this, the ceiling is a paltry 1,000 Euros per project.
Joschka Rugo, Head of PR of the Companista crowdinvesting platform thinks that the one million Euro maximum for exemption from having to produce the Security Prospectus is far too low. In his opinion, the improvements that the legislator is looking for heighten the risks that the venture capitalist has to deal with. If there’s not enough money to produce the brochure, you can’t collect more than a million Euros, and it remains to be seen whether that amount is enough to begin marketing a technological innovation . There is a danger that the start-ups will deliberately seek a lower investment, only to run dry before the marketing gets properly underway.
Our European neighbours have better options on offer for crowdinvesting. In Britain, the limit for brochure-free investments is 5 million Euros, and in France 4. If this recent form of investment is to flourish in Germany, legislation has to be streamlined. Innovative tools have to be made available to fund innovative ideas in order to foster the drive to create something that would be useful to Germany.
Buhlmann's Corner
Karl Marx and descendents
A belated ‘chapeau!’ to Karl Marx, and a capitalism that thrives in the humus of state monopoly?
The year when the German taxpayer is having to foot the bill for the last payments due for cooperation ventures in China, no prizes for guessing who has elbowed Germany off the podium as the world champion in exports. As a stock market flotation, Alibaba’s was the biggest in history, just as its company structure was one of the least transparent ever seen on the capital market. In the process, founder Jack Ma saw his personal wealth rise – on paper at least – by over 20 thousand million Dollars (or even Euros for all the difference it makes).
Shortly after the split of Chinese railway monopolies into South (CSR) and North (CNR) in the quest for efficiency, the two have been reunited under the banner of CRRC in an attempt to create the biggest concern on the world market and stand comparison with the combined competition in the field from Bombardier (Canada), Alstom (France), Siemens (Germany), GE General Electric (US) and Kawasaki Heavy (Japan).
While we continue bickering about gender equality in top-management (those who raise their voices want it and those who don’t could live without it) and speaking equally about “diversity”, or even about having a transparent, efficient and fair remuneration framework, the authentically rich like Elon Musk pay their former wives a divorce settlement salary fit for a top manager of 9 figures that don’t quite ring true.
One founded Testla (and more), running in hot pursuit of market success, others (Lei Jun) establish a company they call Xiaomi on the overused cell-phone market; their turnover of 10 thousand million earned them a market assessment of 45 thousand million. If the same factor were applied to Siemens or BASF, quotations would be sky high. Unsettled weather for investors or demise of the liberal market economy? Do we have to cast corporate governance anew in the image of centralised state entrepreneurship guided by party hacks with feet of clay. Or should we start moving towards a more far-sighted type of economy that instead creates a countervailing power without conflicts of interest in a giant compliance budget?
China will soon qualify as worthy successors to the homeland of Warren Buffet and pick up its mantle as the world’s most powerful nation in terms of GDP despite the corruption it will have to deal with and the excessive depletion it is committing on its own natural resources.
Deprived by the Cultural Revolution 50 years ago, the Chinese succeeded in eclipsing the First World and its two-hundred year-long rebirth in the wake of the Industrial Revolution. They prioritized the worlds of finance and the real economy hurling themselves wholeheartedly into them just as they did thousands of years ago during the Xia, Shang and the Zhou dynasties before Germany and the USA became nations.
What is to be done? A good start might be to give our CEOs shorter names before we find ourselves saddled with others whose names are single syllable.
ACTIONS CORNER
Thyssen Krupp has reached an out-of-court settlement with Deutsche Bahn for its alleged involvement in the illicit price fixing of railway steel. The announcement was made on January 19 by a spokesperson for the two companies who, however, gave no indication as the amount of compensation for damages which is rumoured to be some 20 million Euros. The Essen-based company had already been sentenced to a payment of 320 million Euros eight years ago by the European Commission for associating with the rail steel Trust that had been active between 1995 and 2003.
ThyssenKrupp on appeal was unsuccessful in its attempt to oblige a former company director to repay an anti-trust fine levied in the so-called “railway steel trust” case. The Düsseldorf industrial tribunal handed down a ruling on January 20 to the effect that the group may not require its staff to repay fines levied for anti-trust cases, thus turning down the claim for 191 million Euros. The tribunal did however grant the right to appeal to the federal Industrial Tribunal. The tribunal has not yet ruled on a further claim for 100 million Euros, and has suspended the proceedings. ThyssenKrupp had sued former director Uwe Sehlbach for damages.
Politics
Squabbles, too, between the government and the electricity market
While the Federal Minister of the Economy Sigmar Gabriel (SPD) is rejecting demands from the industry for compensation for prioritising safe production capacity, the economy of the industry’s coal- and gas-fired generating stations is calling for help. In the course of the conference on energy held in Berlin, e-on CEO Johannes Teyssen pointed out that conventional, safe power stations are going to be very necessary indeed for many years to come.
According to him "the real interest of today’s management of power stations is to safeguard overcapacity at the expense of the electricity consumer". A healthy market ought to show “real signs of a lack of need” that determine the necessary signals for investment. Groups such as E.on and RWE & Co, have invested vast sums over the last ten years to build new coal- and gas-fired power stations. In this climate of demand for renewable energy, producers are under great pressure because wind and sun are introducing energy on to the market at almost zero cost. Nuclear power stations are posting massive losses, Indeed, RWE is talking about closing some stations down because of the fall in prices on the electricity market. Secretary of State Rainer Baake has also repeated the enormous excess capacity on the market and the need to pull the plug on power stations.
The German Federal government to tackle corruption and bribes with precision
Berlin, January 21. The Federal Council of Ministers ratified a draft action document to send to the Minister of Justice Heiko Maas(SPD) in the struggle against transborder corruption and the payment of bribes in business. The document states that as cooperation increases, frontiers open up, and it gets easier for the growing influence of international organizations to transform corruption into a transnational phenomenon. Both active and passive corruption in “commercial traffic” should become more punishable for company staff and company consultants. At present, liability is restricted to anyone who acquires unlawful preference in the ambit of a competition by means of corruption, namely when a company purchaser accepts a bribe offered by a bidding supplier in exchange for that supplier to win the bid despite a competitor of the supplier having submitted a more advantageous bid. The Bill should align German penal law to the binding directives of the framework ruling of the European Union in its fight against corruption in the private sector and should create the conditions for the Council of Europe agreement on penal law and subsequent protocol to be ratified.
People
On January 29, Domingo Unreña-Raso, former head of the Defence & Space military aircraft division of the Airbus Group, tendered his resignation after a series of problems regarding the A400. He will be take up another position of responsibility within the Airbus group. In a note, the aeronautic and aerospace group proclaimed his fellow Spaniard Fernando Alonso as his successor.58-year-old Alonso is expected to take on his new role on March 1, but in the interim Berhard Gerwert will stand in as caretaker.
On January 16, the Supervisory Board of CompuGROUP Medical resolved to propose René Obermann to the general shareholders‘ meeting on May 20 as successor to Prof. Rolf Hinz who, the software company announced, tendered his resignation effective February 6. The board of management has applied to the Koblenz tribunal to proceed with the appointment of the former Telecom CEO as provided by law.
After barely three months, David Frink is standing down from his position as chairman of the management board of apparel group Gerry Weber International, and will resume his previous position of CFO. In a communiqué dated 22 January, the company announced that the position of CEO will probably be assigned to Ralf Weber by agreement between the three shareholders‘ representatives of equal power on the Supervisory Board.
On January 14, Theodor Maurer and Bert-Jan Knoef unexpectedly resigned their seats on the management board of fork-lift producer KION GROUP without giving notice. As of January 15, therefore, management board chairman Gordon Riske took on the chair of the subsidiary companies Linde Material Handling and STILL; the reorganization of the MDax-listed company is aimed at shortening the decision-making processes, fostering synergies and thus speeding growth.
In a communiqué dated January 28, QIAGEN announced its intention to propose Professor James E. Bradner to the shareholders’ meeting in June for election to the Supervisory Board. Bradner is Associate Director of the Center for the Science of Therapeutics at the Broad Institute and haematology specialist at the Dana-Farber Cancer Institute. He is also Associate Professor of Medicine at Harvard Medical School.
Janina Kugel is joining the management board of Siemens with the responsibility of work-related issues. Siegfried Rosswurm, who had been appointed head of human resources (in addition to that of technology) in place of Klaus Heinrich from October 1, 2014 will pass the baton to Kugel effective February 1. 51 year-old Rosswurm will become head of the Medical Technology division which up to now had been led by Hermann Requardt who has resigned from the management board.
On January 6, 2015 Günther Cramer passed away after a long and difficult illness. The announcement of the 62-year-old’s death was made by SMA Solar Technology in Niestetal, near Kassel on January 8. The TecDax-listed company described its founder, management board chairman and subsequently Chairman of the Supervisory Board as a “courageous visionary and forerunner of global rethinking in the field of energy”. Günther Kramer was the person with whom the public associated the solar technology producer that today employs 5,000 staff.
Zeal: new CFO sweeps clean
SDax-listed Zeal Network SE (formerly Tipp24) has a new CFO. Jonas Mattson, engineer and business economist, will take on responsibility for the financial dealings of the online gaming producer, effective beginning of February. His previous experience at CFO level was with the 03b telecommunications network and SES satellites. Mattson succeeds Andreas Keil who resigned for personal reasons in September 2014 after only 16 months in the position. In the meantime, CEO Hans Cornehl has stood in as interim CFO.
M.A.X Automation: vacancy in the management board
M.A.X. Automation AG is seeking a new management board chairperson. The present CEO of the Prime Standard listed machine tool manufacturer, Bernd Priske, is leaving the company after 12 years service. Priske and the Supervisory Board expressed their reciprocal appreciation for the spirit of active cooperation built up over the years between them.
4SC: Two freshmen on the Supervisory Board
4SC AG, the bio-tech concern has invited Prof. Helga Rübsamen-Schaeff and Joerg von Petrikowsky to join its Supervisory Board. This completes the 6-person Supervisory Board of the company specialized in oncology and auto-immune research, filling the positions left vacant by the resignation of Thomas Werner and Klaus Kühn – at least until the next shareholders’ meeting. Rübsamen-Schaeff holds a degree in chemistry, and in 2006 became CEO of the Ai Curis GmbH bio-pharmaceutical company. In 1994 she became leader of the Bayer AG virus research department, a position she maintained until 2011. She has lectured on biochemistry and virology at Frankfurt University since 1988. In 2014, she joined the Partners and Supervisory Boards of pharmaceutical colossus Merck and is also president of its research council. Von Petrikowsky has 30 years experience in auditing in pharmaceuticals, medicine and biotechnology with such companies as Arthur Andersen and Ernst & Young.
Campus
Lehner turns a critical eye to the way shareholders’ meetings are presently run
Ulrich Lehner would like to see a reform in the organization of shareholders’ meetings. In a conference with the economic press (Wirtschaftspublizistische Vereinigung WPV) in Düsseldorf, 68-year-old Lehner explained that shareholders’ meetings have for some time ceased to represent the share-bearing component part of the issuers.
Errors still few
The number of errors in company year-end accounts registered in 2014 remains consistently low. The percentage hovers at 13% just under the 14% of the previous year. In 2014 the German accounts auditing authority (Deutsche Prüfungsstelle für Rechnungslegung - DPR) conducted 104 audits, compared to the 110 of the year before. Of 99 spot checks, 3 motivated audits and 2 audits requested by the body overseeing financial services (Bundesanstalt für Finandienstleistungsaufsicht - BaFin) the adjusted number of errors – discounting repeated errors or presentations featuring data which are manifestly erroneous – is 12 (11) percent. A revision of the numbers in 2013 indicated that errors discovered were corrected in the next presentation and that the pointers issued by the DPR were adopted in the accounts of 2014. The major issue this year is the state of the group. The auditors are being painstaking in their examination of performance indicators, both financial and non-financial.
Capital News
Tele Columbus: now listed
Tele Columbus AG, Germany’s third largest cable network provider has made its entrance as a Prime Standard into the Frankfurt bourse. The flotation, in January, saw the placement of 17.7 million existing partner-owned shares and 3.3 million new shares accruing from an increase in share capital on the stock exchange. The issuing price was set at 10 Euros per share. The capital measure produced a net issuance revenue of 333 million Euros – not counting the possibility of a greenshoe – an option for up to 10 percent of the new shares. If the option is exercised, net partner revenue would amount to no less than 367 million Euros. The initial free float refers to over 50% of all shares. Most of the revenue must be used to cut indebtedness and fund future growth. Today, Tele Columbus connects some 1.7 million German households to Internet by cable.
SDax: one notch up
Subsequent to its purchase of the C.A.T. Oil AG oil drilling company Austrian investor Joma saw its free float drop from 41.3 to just on 2 percent. This meant that the stock could no longer be SDax-listed in the Deutsche Börse which requires a free float of at least ten percent. Component supplier to the automotive industry HELLA KG aAHueck& Co. has good reason for optimism; it can now rise to SDax listing after its stock market flotation last November. HELLA’s mid-term objective is getting a small and midcaps MDax listing. The next revision of the German share indices is set for early March.
Baywa: carrots with sticks for the shareholders
Börsen-Zeitung has announced that agriculture trading company Baywa is planning to increase its 2014 dividend despite an expected fall in profits. The SDax-listed concern is struggling with a glut of cereals and a fall in cereal prices as well as a ban on exporting EU-grown fruit to Russia. Management is hoping that cereal prices will pick up but have not hazarded any further details. No noteworthy purchases are presently in the pipeline.
Director's Dealings
| Company | Person | Function | Buy / Sell | Total value in Euro | Number of shares | Datum |
| Axel Springer SE | Springer, Friede | SB | B | 107.300 | 2.000 | 26.01.2015 |
| Axel Springer SE | Springer, Friede | SB | B | 2.949.428 | 56.300 | 23.01.2015 |
| Axel Springer SE | Springer, Friede | SB | B | 341.893 | 7.000 | 09.01.2015 |
| Axel Springer SE | Springer, Friede | SB | B | 2.028.471 | 40.500 | 30.12.2014 |
| Deutsche Wohnen AG | Kretschmer, Silvia | S | 3.526 | 166 | 19.01.2015 | |
| Deutsche Wohnen AG | Kretschmer, Silvia | S | 38.945 | 1.834 | 19.01.2015 | |
| Deutsche Wohnen AG | Flach, Jutta | S | 50.370 | 2.500 | 08.01.2015 | |
| Deutsche Wohnen AG | Flach, Uwe E. | SB-Head | S | 51.250 | 2.500 | 13.01.2015 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB | B | 110.693 | 3.200 | 14.01.2015 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB | B | 16.845 | 500 | 12.01.2015 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB | B | 364.329 | 10.800 | 09.01.2015 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB | B | 65.960 | 2.000 | 06.01.2015 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB | B | 766.099 | 23.000 | 05.01.2015 |
| KUKA Aktiengesellschaft | Wyser-Pratte, Guy P. | SB | S | 1.499.250 | 25.000 | 23.01.2015 |
| LEG Immobilien AG | Zimmer, Michael | SB-Head | S | 1.008.594 | 14.812 | 26.01.2015 |
| OSRAM Licht AG | Berlien, Dr. Olaf | MB-Head | B | 262.782 | 8.000 | 02.01.2015 |
| OSRAM Licht AG | Berlien, Dr. Olaf | MB-Head | B | 236.900 | 7.250 | 05.01.2015 |
| RWE Aktiengesellschaft | Schulz, Prof. Dr. Ekkehard | SB | B | 36.844 | 1.535 | 28.01.2015 |
| RWE Aktiengesellschaft | Schmeer, Dagmar | SB | B | 28.611 | 1.220 | 22.01.2015 |
| RWE Aktiengesellschaft | Brandt, Werner | SB | B | 47.998 | 2.000 | 16.01.2015 |
| RWE Aktiengesellschaft | Kühn, Frithjof Wilhelm Hermann | SB | B | 29.920 | 1.297 | 12.01.2015 |
| RWE Aktiengesellschaft | Terium, Peter | MB-Head | S | 64.789 | 2.718 | 19.01.2015 |
| RWE Aktiengesellschaft | Terium, Peter | MB-Head | B | 39.984 | 1.672 | 19.01.2015 |
| TAG Immobilien AG | Ahlbrecht, Hans-Jürgen | SB | S | 49.050 | 5.000 | 29.12.2014 |
VIPsight Shareholders
in January 2015
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M & A
XING Job fair for a career network
At the beginning of this year, the Xing AG career network bought up the entire share package of Intelligence Competence Center (Deutschland) AG for 6.3 million Euros. Intelligence Competence Center manages the biggest job search engine in the German-speaking world. TecDax-listed Xing announced that the sales contract was signed at the end of January while economically, the actual purchase is effective from January 1, 2015. If the targets for 2015 and 2016 are met, the founder and main shareholder of Intelligence Competence Center could be the beneficiary of a further 2.4 million Euros by the end of February 2017.
Gesco: stick by stick
At the end of last year, Setter GmbH & Co, an SME subsidiary of the Gesco AG holding company took over Setterstix Corp of the United States. Despite their common origins, the two companies have for decades gone their separate ways. SDax-listed Gesco AG has not divulged the price of the transaction which will further strengthen the presence and portfolio on the US market of Setter, a world leader in the manufacture of paper sticks. According to Gesco, Setterstix’s forty-strong staff produce a yearly turnover of some 10 million Euros. Setter’s customer base is predominantly the hygiene industry with cotton-wool buds for ear cleansing, whereas Setterstix is a leading US manufacturer of paper sticks for the confectionery industry.
Adler Modemärkte: takeover accomplished
Textile retailer Adler Modemärkte AG successfully concluded its takeover of the fashion maison Kressner GmbH & Co. KG. The deal by which both the maison and the active partner Kressner GmbH became part of Prime Standard-listed Adler, was ratified in January after the monopolies commission gave its authorization. The shareholdings come from ReweBeteiligungs-Holding National GmbH and the Sanktjohanser family. The deal is expected to enhance Adler’s profitability and make a positive contribution to its Ebitda as early as 2016. Adler’s turnover in 2013 was some 529 million Euros and its Ebitda approximately 43 million Euros.
Grammer: Alone in China
Grammer AG, the SDax-listed supplier to the automotive industry has broadened its market base in China by acquiring the 40% stake held by its Chinese partner JiangsuYuhua in the prior Grammer Seating (Jiangsu) Co. Ltd. joint venture. Now, the sole proprietor of the sprung seating manufacturer for industrial vehicles, Grammer has acquired more flexibility to respond to the needs of the biggest market for heavy industrial and profit from the growing demand for these trucks in Asia. The company has not divulged the price of the transaction.
VIPsight febbraio
COMPANIES
Deutsche Bank deve rimborsare 400 milioni di Euro ai clienti
Facendo riferimento ad una "modifica della prassi legale in Germania", la Deutsche Bank ha fatto sapere che a causa di un onere speciale il settore dei clienti privati, che si trova attualmente in una fase di passaggio verso la digitalizzazione, ha dovuto registrare nel quarto semestre del 2014 un calo degli utili del 75 % a 55 milioni di Euro lordi (rispetto ai 218 milioni dell'anno precedente). Il riferimento riguarda due sentenze della Corte Federale (Bundesgerichtshof - BGH) dello scorso anno. I giudici supremi avevano deciso che i clienti possono chiedere il rimborso delle commissioni di gestione pagati per crediti al consumo che le banche avevano - secondo i giudici - inammissibilmente richieste. Il diritto è retroattivo e non vale solamente per gli ultimi tre anni, ma dalla fine del 2004. La decisione è stata per molti esperti una vera sorpresa. La Deutsche Bank è costretta a restituire 400 milioni di Euro ai propri clienti per spese di gestione credito erroneamente trattenute, 330 milioni solo nel quarto semestre del 2014. In attesa della decisione il gruppo aveva accantonato 70 milioni. Ma altri 6000 procedure in corso e litigi non risolti pesano sulla banca. Nel quarto trimestre del 2014 gli accantonamenti sono stati aumentati di 200 milioni di Euro ad attualmente 3,2 miliardi di Euro. L'obbiettivo di arrivare nell'anno corrente ad una quota di costi rettificata del 65 per cento sembra ancora molto lontano. Nel 2014 ammontava ancora al 74 per cento.
Trepidazione nella vendita di Dea sembra vicina alla soluzione
Insieme a Michail Fridmann e il suo gruppo LetterOne la RWE sembra essere arrivata ad un accordo finale che prevede di procedere alla vendita di DEA, decisa da una decina di mesi, entro l'inizio di marzo. Il produttore di petrolio e gas dovrebbe andare all'oligarca russo per circa cinque miliardi di Euro, e quindi circa 100 milioni di Euro in meno rispetto agli accordi iniziali. L'abbassamento della somma sarebbe dovuta al calo dei prezzi per il petrolio e al cambiamento delle condizioni del mercato, dichiara il portavoce di RWE. Il fornitore di energia si è comunque impegnato a ricomprare entro il primo anno il business della britannica Dea se il gruppo LetterOne dovesse incorrere a sanzioni. Secondo il CEO di RWE, Peter Terium, è molto improbabile che questo possa succedere. LetterOne intende ora impegnarsi per guidare il business britannico della Dea nei prossimi anni separatamente dalle altre attività della RWE in Dea. Se alla fine LetterOne dovesse perdere la sua licenza di produzione per i giacimenti britannici di petrolio il deal rimane comunque in piede. La Granbritannia dove la Dea estrae il petrolio in mare, non era stata d'accordo con la compravendita. L'autorizzazione del governo britannico, che ha delle riserve contro Fridmann, non è ancora arrivata.
RWE intende utilizzare i proventi dalla transazione per abbassare l'indebitamento.
Hawesko: fine del conflitto
La lotta di potere per l’orientamento futuro del venditore di vino Hawesko Holding AG è stata decisa. L’attuale presidente del CdA Alexandert Margaritoff lascia il campo al grande azionista Detlev Meyer ritirandosi a metà dell’anno dalla sua carica. Tra Margaritoff e Meyer che è anche membro del consiglio di sorveglianza del gruppo quotato nel SDax ci sono sempre stati dei disaccordi sulla gestione dell’azienda. A novembre il grande azionista aveva presentato un’offerta di acquisto che a suo tempo il CdA aveva rifiutato.
Adesso Margaritoff ha deciso volontariamente di voler abdicare vendendo a Meyer la sua partecipazione (30%) alla Hawesko. Meyer, che ha realizzato il suo primo milione nel settore tessile e che è riconosciuto per essere un buon manager vorrebbe – secondo quanto si legge nel Manager Magazin – ridurre in futuro i dividendi per finanziare l’espansione internazionale
KTG Agrar: con molta energia
Buone previsioni per il gruppo agrario KTG Agrar SE: l’azienda quotata nel Entry Standard prevede per l’esercizio 2014 un fatturato di oltre 200 milioni di Euro – nell’anno precedente si parlava ancora di circa 165 milioni di Euro. La KTG Agrar prevede quindi una sensibile crescita dei profitti e un cashflow marcatamente positivo. L’Ebit ha raggiunto nel 2013 circa 24 milioni di Euro – la KTG Agrar aveva già superata l’asticella durante il primo semestre del 2014.
Secondo l’azienda l’affiliata KTG Energie si sta sviluppando particolarmente bene; i numeri attuali evidenziano per l’esercizio 2013/14 (31.10.) una crescita dell’Ebitda del 59 per cento rispetto all’anno precedente, a circa 21 milioni di Euro. Il rendimento totale è cresciuto del 43 per cento a 73 milioni di Euro. Negli ultimi due anni l’azienda ha raddoppiato sia il fatturato che l’Ebit e l’Ebitda – le previsioni per l’Ebitda della KTG per il 2014/15 sono adesso circa 25 milioni di Euro.
Datagroup: estensione del settore servizi
Durante l’esercizio 2013/14 (30.09.) l’azienda di servizi IT Datagroup AG ha superato per la seconda volta le sue previsioni di fatturato e di risultato. Le previsioni erano sotto i valori dell’anno precedente – il fatturato è quindi sceso da circa 157 milioni di Euro a circa 152 milioni di Euro, l’Ebitda è passato da 12,5 a circa 12 milioni di Euro. L’azienda quotata nel Entry Standard spiega che l’abbassamento dei numeri è dovuto secondo ai costi sostenuti per la ristrutturazione. La Datagroup si è specializzata in particolare su servizi IT ad alto margine e contratti di assistenza a lungo termine, e la decisione è stata giusta: la divisione dei servizi IT ha contribuito per la prima volta per più del 75 percento al fatturato.
Si aggiunge che l’azienda IT è riuscita a ridurre il proprio indebitamento di 24 milioni di Euro a 20 milioni di Euro. Durante l’assemblea generale che avrà luogo a marzo l’azienda prevede di proporre agli azionisti un dividendo di 20 cent per azione. Per il nuovo esercizio 2014/15 il CdA si dichiara ottimista: solo poco tempo fa l’azienda ha fatto sapere che gli ordini di assistenza hanno raggiunto un volume complessivo di 36 milioni di Euro.
The German Mittelstand
Legge per la protezione dei piccoli azionisti blocca il crowdinvesting
La nuova legge per la protezione dei piccoli azionisti del novembre 2014 è stata una camminata sul filo del rasoio. L’intenzione era da una parte quella di proteggere meglio gli investitori dalle irregolarità del “mercato grigio dei capitali”, dall’altro canto si voleva evitare di togliere alle PMI e alle aziende più piccole le opportunità di finanziamento. Bernhard Rohleder, amministratore principale di BITKOM, ha già espresso il suo giudizio sulla nuova legge: secondo lui il progetto difficile del governo non è riuscito e le possibilità di finanziamento di start-up devono essere migliorate.
Per gli esperti del settore i nuovi regolamenti rischiano di produrre dei notevoli svantaggi per le piccole aziende alla ricerca di capitale. Il crowdinvesting sembra essere particolarmente toccato – si tratta di una forma di finanziamento relativamente giovane che negli anni passati è stata utilizzata per molti start-up di tipo PMI. Secondo il “Crowdinvesting-Montior” il capitale ottenuto attraverso le piattaforme è cresciuto nel primo semestre del 2014 di ben 60 per cento, a 8,3 milioni di Euro, rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Il punto criticato è che le aziende a ricerca di capitale devono - a partire da una richiesta di un milione di Euro devono - presentare un cosiddetto Security Prospectus. La realizzazione di una tale brochure costa circa 50mila Euro che l’azienda in Start-up deve anticipare. Sono molti soldi per uno che ha un’idea geniale ma che non dispone ancora di mezzi finanziari.
Ma anche per i finanziamenti crowd sotto la soglia del milione le nuove direttive sulla trasparenza sono state rinforzate. Un solo investitore non può investire più di 10 mila Euro in un progetto, e solamente se presenta un’autodichiarazione in cui conferma di disporre di almeno 100.000 Euro oppure di non voler investire un importo superiore al doppio della media del suo reddito netto. Senza queste informazioni l’importo massimo da investire è di soli 1000 Euro a progetto.
Per Joschka Rugo, Head of PR della piattaforma di crowdinvesting Companista l’importo di un milione come cifra massima esente da brochure sia davvero troppo basso. I miglioramenti voluti dal Legislatore comportano, secondo Ruge, un aumento del rischio per i venture capitalist. Se manca il denaro per una brochure, i soldi da raccogliere non possono superare il milione di Euro. Se questa somma è sufficiente per commercializzare un’innovazione tecnologica è tutto da vedere. Il rischio è che gli Start-up chiedono volutamente investimenti inferiori finendo i soldi ancora prima della fase di commercializzazione.
I vicini europei offrono al crowdinvesting delle opportunità più interessanti. In Gran Bretagna il limite per gli investimenti senza brochure è di cinque, in Francia di quattro milioni di Euro. Per permettere a questa giovane forma di investimento di fiorire anche in Germania è indispensabile alleggerire le leggi. Le idee innovative devono essere finanziabili anche con strumenti innovativi. Per promuovere la volontà di creare qualcosa che alla Germania servirebbe.
Buhlmann's Corner
Karl Marx e i suoi nipoti
Onori tardivi per Karl Marx e il capitalismo basato sul monopolio di stato?
Nell’anno in cui scadono gli ultimi pagamenti per i progetti di cooperazione in Cina pagati dal contribuente tedesco, i cinesi hanno preso il posto dei tedeschi come campione mondiale delle esportazioni. Con Alibaba abbiamo assistito al più grande ingresso in borsa della storia, con una struttura aziendale tra le meno trasparenti mai viste sul mercato dei capitali che – contabilmente – ha incrementato il patrimonio del fondatore Jack Ma in un solo anno di 20 Mrd. (USD o Euro – non ha quasi più importanza).
Poco dopo aver suddiviso per motivi di maggiore efficienza il monopolista delle ferrovie cinesi in Sud (CSR) e Nord (CNR), i due sono stati nuovamente uniti in CRRC con l’obiettivo di essere i più grandi sul mercato mondiale. Da paragonare alla la somma dei concorrenti del settore da Bombardier (CA), Alstom (FR), Siemens (DE), GE General Electric (US) e Kawasaki Heavy (JP).
Mentre continuiamo a litigare sulla quota rosa nel top-management (quelli che alzano la voce la vogliono, quelli che non la alzano ne farebbero anche a meno) parlando in maniera indifferenziata di “diversity”, o anche sull’importanza di strutture remunerative trasparenti, efficaci e giuste – i veri ricchi come Elon Musk pagano alla moglie divorziata uno stipendio postumo da topmanager con 8 zeri, uno meno convincente dell’altro.
Uno ha fondato la Testla (and more) , correndo a massima velocità dietro al suo successo sul mercato, gli altri (Lei Jun) fondono sul mercato abusato dei cellulari un’azienda che chiamano Xiaomi e raggiungono con un fatturato di 10 mrd. una valutazione di mercato di 45 mrd. – se applicassimo lo stesso moltiplicatore a Siemens o BASF, le quotazioni sarebbero alle stelle. Tempi capricciosi per gli investitori o la fine dell’economia di mercato liberale? Dobbiamo rivedere la corporate governance adattandola all’imprenditoria statale centralizzata guidata da capi di partito che agiscono con i piedi di piombo? O vogliamo andare verso un’economia che pensa più lontano e che si oppone costituendo una countervailing power without conflicts of interest in a giant compliance budget?
I cinesi sostituiranno presto il paese d’origine die Warren Buffet come più grande potenza economica in termine di PIL nonostante la corruzione che cercano di combattere e lo sfruttamento esagerato delle risorse naturali.
Asfissiati 50 anni fa dalla rivoluzione culturale i cinesi sono riusciti ad eclissare il Vecchio mondo, nato in due cento anni dalla rivoluzione industriale. Si sono precipitati nel mondo finanziario e nell’economia reale, avanti a tutti come migliaia di anni fa, sotto le dinastie Xia, Shang e Zhou. Allora la Germania e gli Stati Uniti non erano ancora nati.
Che facciamo? Potremmo dare ai nostri CEO dei nomi più brevi – prima dell’arrivo di quelli con i nomi monosillabi.
ACTIONS CORNER
ThyssenKrupp ha trovato un intesa stragiudiziale per accordi illeciti sui prezzi nel settore degli ascenzori. Questo è quanto i portavoce delle due aziende hanno reso pubblico il 19 gennaio, senza tuttavia dare indicazioni sull'ammontare dei pagamenti per risarcire i danni. Si sente parlare di 20 milioni di Euro circa. L'azienda di Essen era già stata condannata dalla Commissione Europea a 320 milioni di Euro otto anni fa per aver partecipato al Trust degli ascensori la cui esistenza risale al periodo tra il 1995 e il 2003.
ThyssenKrupp non è riuscita neanche in seconda istanza a far condannare un ex responsabile di un ramo aziendale alla restituzione di una sanzione antitrust pagata nel contesto del cosiddetto "trust dei binari". Il 20 gennaio il Tribunale del Lavoro di Düsseldorf ha fatto sapere che il gruppo non può chiedere ai collaboratori la restituzione di sanzioni per delitti antitrust di una delle aziende, respingendo così la richiesta di 191 milioni di Euro. Il tribunale ammette tuttavia di fare appello presso il tribunale del lavoro federale. Su altri 100 milioni di Euro il tribunale non ha al momento espresso decisioni, sospendendo la procedura. ThyssenKrupp aveva fatto causa per risarcimento di danni contro l'ex direttore Uwe Sehlbach.
Politics
Altre liti tra il governo e il mercato dell'elettricità
Mentre il Ministro Federale per l'Economia Sigmar Gabriel (SPD) rifiuta le richieste dell'Industria di una compensazione per il privilegiare di capacità di produzione sicure, l'economia dell'energia chiede aiuto per le sue centrali di carbone e di gas. Durante il congresso sull'energia a Berlino il CEO di e.on, Johannes Teyssen, ha fatto presente che le centrali convenzionali e sicure rimangono indispensabili ancora per molti anni.
Secondo Sigmar Gabriel il "vero interesse dei gestori delle centrali sta nel fatto di conservare le sovraccapacità esistenti a spese dei consumatori dell'elettricità". Un mercato sano ha bisogno di "reali segnali di mancanza, di bisogno" che determinano i necessari segnali di investimento. Gruppi come E.on, RWE & Co, hanno investito negli ultimi dieci anni miliardi e miliardi per costruire nuove centrali a carbone e a gas. Tenendo conto della richiesta di energie rinnovabili i produttori sono molto pressione, dato che il vento e il sole introducono sul mercato dell'energia quasi a costo zero. Le centrali nucleari registrano grandi perdite; RWE parla infatti già della chiusura di alcune centrali a causa della caduta dei prezzi sui mercati dell' elettricità. Anche il segretario di stato Rainer Baake ha confermato le enormi sovraccapacità presenti sul mercato e la necessità di staccare la spina delle centrali.
Il governo federale della Germania agisce miratamente contro corruzione e pagamento di tangenti
Il gabinetto federale ha confermato il 21 gennaio a Berlino una bozza del ministro per la giustizia Heiko Maas(SPD) contro la corruzione oltre frontiera e i pagamenti di tangenti nel mondo dell'economia. Secondo il testo la stretta collaborazione sul mercato mondiale, l'apertura delle frontiere e la crescente influenza di organizzazioni internazionali fanno sì che la corruzione è diventata un fatto internazionale. L'intenzione è di allargare la punibilità per corruzione attiva e passiva nel "traffico commerciale" per impiegati e consulenti di aziende. Al momento le sanzioni sono limitate a chi acquista tramite strumenti di corruzione una preferenza illegale in un contesto di competizione, vale a dire quando un compratore di un'azienda accetta una tangente da un fornitore appaltando in cambio una fornitura a quest'ultimo e non ad un suo concorrente che aveva presentato un'offerta più vantaggiosa. Il progetto di legge dovrebbe adeguare il diritto penale tedesco alle direttive obbligatorie della decisione-quadro dell'Unione Europea per la lotta contro la corruzione nel settore privato e dovrebbe creare le condizioni per una ratificazione dell'accordo del Consiglio Europeo sul diritto penale e del suo protocollo supplementare.
People
L'ex guida del ramo degli aeri militari della Airbus Defence & Space, Domingo Ureña-Raso, si è il dimesso il 29 gennaio dopo una serie di difficoltà con l'A400. Il gruppo aeronautico e aerospaziale ha fatto sapere che gli saranno assegnate altre responsabilità all’interno di Airbus Group. Il suo posto andrà al connazionale Fernando Alonso Il 58 enne dovrebbe iniziare la nuova carica il 1 marzo. Nel frattempo il suo incarico sarà gestito da Berhard Gerwert.
Il 16 gennaio il consiglio di sorveglianza della CompuGROUP Medical ha deciso di proporre in occasione della prossima assemblea generale del 20 maggio René Obermann come successore del Prof. Rolf Hinz, che – come annuncia l’azienda di software - si dimetterà il 6 febbraio. Il CdA ha chiesto al Tribunale di Koblenz di nominare legalmente l’ex CEO della Telekom per il periodo intermediario fino all’assemblea ordinaria.
La Gerry Weber International annuncia che dopo soli tre mesi di incarico il presidente del CdA, David Frink, rinuncerà alla sua carica riprendendo la vecchia posizione di CFO. Il gruppo quotato nel MDax ha fatto sapere il 22 gennaio che dal 25 febbraio l’incarico dovrebbe passare a Ralf Weber La decisione sarebbe frutto di un accordo tra i rappresentanti degli azionisti nel consiglio di sorveglianza composto da tre parti di uguale diritto.
Il 14 gennaio Theodor Maurer e Bert-Jan Knoef hanno lasciato senza alcun preavviso e per loro volontà il CdA della KION GROUP. Per questo motivo il presidente del CdA del produttore di muletti, Gordon Riske, si occuperà dal 15 gennaio anche della presidenza dei consigli d’amministrazione delle affiliate Linde Material Handling e STILL; la ristrutturazione dovrà servire per raccorciare le vie decisionali all’interno dell’azienda quotata nel MDax, per rinforzare le sinergie e per accelerare in questo modo la crescita.
Il 28 gennaio QIAGEN ha comunicato di aver nominato il Professor James E. Bradner come candidato per il consiglio di sorveglianza da votare nell'assemblea degli azionisti a giugno. Bradner è Associate Director del Center for the Science of Therapeutics al Broad Institute e medico nel servizio di ematologia al Dan-Farber Cancer Institute. Bradner è anche Asosciate Professor of Medicine alla Harvard Medical School.
Janina Kugel entra nel CdA della Siemens come responsabile del lavoro. Siegfried Rosswurm che ha guidato la divisione delle risorse umane (insieme a quella della tecnica) dal 1 ottobre 2014 succedendo a Klaus Heinrich passerà lo scettro alla Kugel già dal 1 febbraio. Il 51-enne diventerà responsabile della divisione Tecnica Medica, finora guidata da Hermann Requardt che lascerà il CdA.
Zeal: nuovo CFO, nuova fortuna
La Zeal Network SE (prima Tipp24), azienda quotata nel SDax, ha un nuovo CFO. Dall’inizio di febbraio l’ingegnere e business economist Jonas Mattson è responsabile per le finanze del fornitore di giochi di fortuna online. Precedentemente Mattsson è stato CFO nel provider di telecomunicazione O3b Networks e di satelliti SES.
Mattson succede ad Andreas Keil che ha lasciato il ruolo a settembre 2014, dopo soli 16 mesi, per motivi personali. Nel frattempo il CEO Hans Cornehl si è occupato ad interim della divisione delle finanze.
A.X Automation: posto libero nel CdA
La M.A.X. Automation AG sta cercando un nuovo presidente del CdA. L’attuale CEO del costruttore di macchine utensili quotato nel Prime Standard, Bernd Priske, lascerà l’azienda dopo oltre 12 di anni di attività. Priske e il consiglio di sorveglianza si sono ringraziati a vicenda per la buona collaborazione negli ultimi anni.
4SC: Due nuovi nel consiglio di sorveglianza
L’azienda biotecnologica 4SC AG ha chiamato la Prof. Helga Rübsamen-Schaeff e Joerg von Petrikowsky nel consiglio di sorveglianza. Dopo le dimissioni di Thomas Werner e Klaus Kühn l’organo di sorveglianza dello specialista per malattie oncologiche e autoimmuni, composto da sei membri, è di nuovo al completo – almeno fino alla prossima assemblea generale.
La Rübsamen-Schaeff è laureata in chimica ed è dal 2006 CEO dell’azienda biofarmaceutica AiCuris GmbH. Dal 1994 al 2011 guidò la ricerca sui virus nella Bayer AG. Dal 1988 insegna inoltre biochimica e virologia all’Università di Francoforte. Dal 2014 la Rübsamen è anche membro del consiglio dei soci e del consiglio di sorveglianza, nonché presidente del consiglio di ricerca nel gigante farmaceutico Merck. Von Petrikowsky ha 30 anni di esperienza nella revisione di conti lavorando tra le altre anche per Arthur Andersen e Ernst & Young nei settori della farmaceutica, della medicina e delle biotecnologie.
Campus
Lehner getta uno sguardo critico sull'attuale prassi delle assemblee generali
Ulrich Lehner vorrebbe una riforma delle assemblee generali. Davanti all'associazione della stampa economica (Wirtschaftspublizistische Vereinigung - WPV) a Düsseldorf il 68-enne ha spiegato che da tempo le assemblee generali non rappresentano più la struttura azionaria degli emittenti.
Quota degli errori resta ad un livello basso
Nel 2014 la quota degli errori nelle chiusure d'esercizio dei gruppi resta invariatamente bassa. La percentuale dei casi con errori nella chiusura dei conti si trova ad essere con 13% leggermente sotto il valore di 14 % dell'anno precedente. Nel 2014 l'organo di controllo tedesco per la verifica dei conti (Deutsche Prüfungsstelle für Rechnungslegung - DPR) ha effettuato 104 controlli (rispetto a 110 nell'anno precedente), di cui 99 controlli a campione, tre controlli motivati e due verifiche richieste dall'organo tedesco per il controllo dei servizi finanziari (Bundesanstalt für Finandienstleistungsaufsicht - BaFin). La quota normalizzata degli errori, in cui sono stati eleminati errori ripetuti o presentazioni con dati evidentemente errati, è del 12 (11) per cento. Un riesame del 2013 ha fatto risultare che gli errori scoperti sono stati corretti nella presentazione successiva e che i suggerimenti del DPR sono stati rispettati nei conti dell'anno successivo. Il grande tema di quest'anno è il rapporto sulla situazione del gruppo. I controllori guardano con precisione gli indicatori di performance sia finanziari che non finanziari.
Capital News
Tele Columbus: è quotata
Il terzo più grande gestore di cable network Tele Columbus AG ha fatto a gennaio il suo ingresso nel Prime Standard della Borsa Titoli di Francoforte. L’azienda ha piazzato 17,7 milioni di azioni esistenti di proprietà dei soci e 33,3 milioni di titoli nuovi provenienti da un aumento di capitale in borsa. Il prezzo di emissione è stato fissato a 10 Euro / azioni. La capital measure ha prodotto per la Tele Columbus un ricavo netto da emissione di 333 milioni di Euro – senza contare una possibile greenshoe – option per un massimo di 10 per cento delle azioni nuove. In caso di esercizio dell’opzione il ricavo netto dei soci arriverebbe persino a 367 milioni di Euro. Il free float inziale si riferisce all’oltre 50 per cento di tutte le azioni. Gran parte dei ricavi devono servire per abbattere dei debiti e finanziare altra crescita. Attualmente la Tele Columbus fornisce l’allaccio alla rete via cavo per circa 1,7 milioni di case in Germania.
SDax: salita di grado
Dopo il rilevamento della oil drilling company C.A.T. Oil AG da parte dell’ investitore Joma, il free float dell’austriaco è sceso da circa 41,3 ad appena 2 percento. Di conseguenza il titolo non poteva più rimanere nell’indice SDax della Deutsche Börse che prevede un free float minimo del dieci per cento. Il fornitore dell’industria automobilistica HELLA KGaA Hueck & Co. se la ride: dopo il suo ingresso in borsa lo scorso novembre può già salire di grado e passare nel SDax. A medio termine la HELLA vorrebbe persino raggiungere l’indice dei small and mid caps MDax. La prossima revisione regolare dell’indice azionistico tedesco è previsto per l’inizio di marzo.
Baywa: bastone e carota per gli azionisti
La Börsen-Zeitung fa sapere che il commerciante agrario Baywa prevede di aumentare il dividendo per il 2014 nonostante una probabile riduzione dei profitti. Il gruppo quotato nel SDax soffre della sovra-offerta di cereali e della caduta dei prezzi dei cereali e del divieto di esportazione di frutta della CEE in Russia. Il management spera in una ripresa dei prezzi per i cereali, senza tuttavia sbilanciarsi in prognosi più precise. Al momento non si prevedono acquisti rimarcabili.
M & A
XING Job fair per un career network
Il network di carriere Xing AG ha rilevato all’inizio dell’anno per 6,3 milioni di Euro tutte le quote del Intelligence Competence Center (Deutschland) AG, che gestisce il più grande motore di ricerca per posti di lavoro nella zona germanofona. L’azienda quotata nel TecDax ha fatto sapere che il contratto di vendita è stato firmato alla fine di gennaio – l’effetto economico dell’acquisizione scattava invece il primo gennaio. A raggiungimento degli obiettivi per il 2015 e il 2016 altri 2,4 milioni di Euro potrebbero, secondo l’azienda, arrivare entro febbraio 2017 al fondatore e azionista principale della Intelligence Competence Center.
Gesco: stick per stick
La Setter GmbH & Co, affiliata della società di partecipazione Gesco AG, ha rilevato alla fine dell’anno l’americana Setterstix Corp. Pur avendo radici comuni, le due aziende hanno percorso per decenni strade diverse. La Gesco AG, quotata nel SDax, non si è espressa sul prezzo della transazione. Con l’acquisizione della PMI Setter, leader mondiale per la produzione di bastoncini di carta, ha rinforzata la sua presenza e il suo portfolio sul mercato statunitense. Con quaranta collaboratori la Setterstix produce secondo la Gesco un fatturato di circa 10 milioni di Euro l’anno. Mentre la Setter serve negli USA soprattutto l’industria dell’igiene con bastoncini di cotone per la pulizia delle orecchie, la Setterstix è leader in USA per bastoncini di carta destinati all’industria dei dolciumi.
Adler Modemärkte: acquisto concluso
Il rivenditore tessile Adler Modemärkte AG ha concluso a gennaio, dopo aver ricevuto il consenso da parte dell’autorità antitrust, il rilevamento completo della casa di moda Kressner GmbH & Co. KG e del socio accomandatario Kressner GmbH. Le partecipazioni arrivano dalla Rewe Beteiligungs-Holding National GmbH e dalla famiglia Sanktjohanser. Il prezzo d’acquisto non è stato annunciato. La rete delle filiali della Adler cresce quindi di altri 8 punti vendita a 178 negozi in totale. L’azienda quotata nel Prime Standard si aspetta dall’acquisto una maggiore profittabilità e un contributo Ebitda positivo, già dal 2016. Nel 2013 la Adler ha realizzato un fatturato di circa 529 milioni di Euro e un Ebitda intorno ai 43 milioni di Euro.
Grammer: da solo in Cina
La Grammer AG, quotata nel SDax, ha allargato la sua posizione di mercato in Cina. Il fornitore dell’industria automobilistica ha acquistato la partecipazione del 40 % tenuta dal partner cinese Jiangsu Yuhua alla precedente Joint Venture Grammer Seating (Jiangsu) Co. Ltd. in Cina. Come unico proprietario del produttore di sedili molleggiati per veicoli industriali la Grammer è adesso capace di reagire in maniera più flessibile al più grande mercato per veicoli industriali pesanti approfittando della crescente domanda di questi camion nella zona asiatica. L’azienda non si è espressa sul prezzo della transazione.