VIPsight - April 2015
COMPANIES
Hornbach: DIY flies high
The Hornbach Holding AG chain of DIY stores has announced that based on numbers presently available (at February 28), group turnover increased last year 2014-5 by 6 percent, and now stands at roughly 3.6 thousand million Euros. According to the SDax-listed concern, the turnover was powered by the 97-strong German store network. DIY and gardening increased in the other 49 European markets by 5 percent. The bankruptcy of former competitors Praktiker and MaxBahr, together with the take-over of 6 Praktiker sales points in Germany were obviously contributing factors to this success. According to Handelsblatt, Hornbach’s market share has risen in the meantime from 10 to 11 percent.
Euromicron: amending the balance sheet
Software house Euromicron AG is in the throes of dealing with serious miscalculations in its year-end accounts. A number of projects carried out in 2012 and 2013 were assessed wrongly and now require corrections back-dated to the group’s 2014 balance sheet. The Prime Standard-listed concern is facing a fall in equity capital of some 15 million Euros. Equity capital stood at 126 million Euros at the end of September. Euromicron is adamant that the mistakes will not have a negative impact on liquidity or its agreements with the banks. In any event, however, CIO Willibald Späth resigned his position at the end of March and his duties will be taken on ad interim by Managing Director Thomas Hoffmann. Since the company is still mulling over its numbers, publication of its 2014 report is being postponed to the end of April.
CEWE: Digital photography: business is booming
Photographic service and printing concern CEWE Stiftung & Co. KGaA has announced achieving all the targets set for fiscal year 2014. Provisional results show turnover down from 536 million Euros to 528 million while Ebit is up from 29 to 33 million Euros. According to the SDax-listed company, success was mainly due to favourable conditions in the 2014 Christmas quarter. CEWE is now debt-free and thus able to increase its base capital to approximately 51 percent. Profit after tax is down, some 21 million Euros lower than the 22 million of the previous year, the reason being a change in company format and a beneficial one-off tax liability brought forward from the previous year.
The company strategy of concentrating on on-line printing and photofinishing has clearly paid off – 94% of group turnover came from photofinishing and on-line printing has increased its turnover by 18 percent 70 million Euros. On the other hand CEWE has cut back on its retail trading business.
SAF-Holland: full speed ahead
The 2014 year-end results of supplier to the commercial vehicle industry, SAF Holland S.A., are also very good. Turnover is up 12 percent to 960 million Euros, a result exceeding even the management’s expectations of between 920 and 945 million Euros. The SDax listed company’s Ebit has also risen by no less than almost 20 percent to some 71 million Euros, and its profit stands at roughly 33 million Euros compared to the previous year’s 24 million Euros. The company, with its production of mainly axle shafts, clutches and brakes saw its service business perform very well. In the most important areas, the company was well-equipped to seize the opportunities that the recovering European market and the strong demand in the US. Outwith these two fundamental markets SAF-Holland suffered losses in Russia and Brazil that it was able to compensate for with growth in other emerging markets. The company also benefitted from having taken over a Chinese producer of suspension units for buses.
The German Mittelstand
Innovation against the grain – SME computerisation still out in the cold
German SMEs are still today not at all persuaded that there are worthwhile benefits to be reaped from computerisation. The conclusion reached by a survey conducted by Deloitte Digital shows that IT has made few inroads in the area of German industry dominated by SMEs; roughly 87% of companies interviewed feel that they still have room for improvement. Some small consolation may be gained, however, from the underlying awareness that the megatrend is overwhelmingly pushing in this direction.
Mention computerisation to many companies and it becomes clear that they have little idea what it’s all about, let alone have any strategy in mind for implementing it. SMEs still don’t know how computerisation can dovetail with their company strategies nor have they any inkling as to how it could be put to use to troubleshoot problems, a state of affairs glaringly obvious in almost every field in which SMEs are predominant.
Computerisation has a multitude of potential applications. The entrepreneur comes to realise just how powerful a tool it can be when the answers it provides begin to make themselves felt and then when the positive effects are reflected in the company numbers. Companies with tangible product can see the speed with which machine-related data are obtained and assessed, one example of measurable benefit. In other words, this is “Industry 4.0”. Take, for instance MAHLE GmbH of Stuttgart, a supplier on the global stage to engine manufacturers and automobile makers; shortly after installing a new web-based production software program, its Leibertingen facility witnessed an upswing in output of more than 30%. This particular 4.0 technology intercepts production glitches, and updates the working tickets in real time. This optimises machine time, saving material and energy. The software was developed by IT-Technologie- und BeratungshausForcam in Ravensburg, a pioneer in “4.0 industry”.
This is a spectacular example of how computerising processes can produce benefits. Unfortunately, though, the majority of SMEs is light years away from reaching this stage, and many light years at that. Indeed, as Mario Ohoven president of BudnesverbandMittelständischeWirtschaft (BVMW) ruefully points out, one fifth of SMEs still have no Internet site. His point is well made; if you don’t have a website by now it’s obvious you couldn’t handle computerising procedures.
German SMEs are renowned both at home and abroad for their ability to temper innovation with tradition. This is where it excels. Entrepreneurial decisions are reached after considerable thought, with sustainability very much in mind. Thoroughness, as becomes a person vested with responsibilities, demands that new technologies, developments and trends be approached slowly. However, as soon as a certain technology has proved its functional worth and the cutting edge shifts to the status of benchmark, the risk that the small or medium size entrepreneur is called upon to face is vastly reduced.
To survive in the face of international competition one must be able to decide on new processes within ever shorter time frames. Those who miss the train the first time round will always lag behind. German SMEs are still world leaders in many fields of technology and that position is not to be placed in jeopardy by a counterproductive clinging to tradition. That is why moves towards computerisation must be taken in hand and put into practice speedily and with top priority.
Buhlmann's Corner
Dear German Supervisory Board, whither……?
It’s taking time, but the Government Committee on the Code of Corporate Governance chaired by Manfred Gentz is beginning to get the point that Supervisory Boards in Germany ought not to become just more costly but should also function better and become more internationally minded. The never ending cuts in the number of members and the increase in red tape for each bench (co-determination in Germany is composed of two benches – one to represent the interests of the shareholders and the other to represent those of the employees) and in the committees makes it ever more difficult to select high-profile members and ever more complicated to identify possible successors..
There are some who are loathe to go, reneging on promises made on campaigning for election (see Siemens) and those who would have left ages ago if only a successor could be found (see RWE). Other Supervisory Boards make life difficult for themselves by blithely accepting members’ resignations, and then attempt to re-appoint them for a further term (according to the law, confirmation can only be given 12 months or less prior to the expiry date of the mandate, which is how it should be). The chair of Daimler’s Supervisory Board made a promise to a member of the company’s board of management much earlier, perhaps to fuel the candidate’s motivation?
Commerzbank, too, had a lesson to learn. Seeking to make a lasting mark, the Supervisory Board set out to give new direction to the board of management (that it, itself, had appointed and put together), with fewer members, only to be faced with a tribunal ruling that obliged them to reverse their handiwork. My own opinion is that the Supervisory Board ought to foot the bill, first and foremost the chair, and then all the other members in order of importance, including the employees’ representatives according to the principle of “cling together, swing together
There is a certain feeling of having settled a score in imagining the old members of the Supervisory Board relegated back to their desks – no way should the Supervisory Board attempt to buy a sentence using shareholders’ money! The employees representatives who sit on the Supervisory Board also need to get ready for change. So far only employees working in Germany were eligible, but according to a recent ruling (not yet final), colleagues who work in, say, Bangladesh have the right to participate in co-determination.
It’s taking time, but it’s beginning to look like Monsieur Landau’s (Adidas) aren’t the only cobwebs that need to be swept away. – the danger is that the Warren Buffetts of this world will seize not only Heinz and Kraft but also, through cunning and stealth, seats on Supervisory Boards. And here I’m thinking of both those created and shared..
ACTIONS CORNER
ADIDAS - a 3 striped lame duck
Whatever happened to the ADIDAS stripes that made every single one turn to point South East? When is someone going to tell the Supervisory Board that a stock market price only rises when shareholders begin to feel the wind of change? It is more than somewhat embarrassing that eight months after failure to achieve the sales and revenue targets that he himself set, Germany's longest-serving CEO is throwing a new strategic five-year plan overboard just as the process of finding his successor is now getting up to speed. Despite this being the best of all possible worlds, and despite particularly bright prospects, ADIDAS, can still only make second place in a crucial market like the United States, losing out to a total newcomer such as UnderArmour. . .
Sponsorship of the winner of the 1954 World Cup soccer championship turned ADIDAS into a worldwide household name. The same investiture in 2014 only obliged the company to a repeated a profit alert. Purchased 10 years ago for 3 thousand million, Reebok's crop quality doesn't come anywhere near ADIDAS's. If the Supervisory Board can't supervise, it would be well advised to wake up.
"Creating the new" was the offshoot of "Route 2015" -but it never occurred to anyone to go into any detail about how the underperforming Reebok could be nudged into performing. The operating performance of ADIDAS is the peer group's weakest. Share buy-back using borrowed money, high payout quotas and extensive headquarters rebuilding - sooner or later ADIDAS will divest itself of its participation in FC Bayern München AG to raise money. There is probably no need to change strategy, but to push drivers and supervisors towards doubling KPIs on the level of competitors.
What paved the way for ADIDAS to conquer the market in 1954 was their revolutionary interchangeable boot studs. Now, though, innovation has to come from those who supervise and those who administer. The wholly unjustified bonus - more of a severance payoff - has further clipped the wings of this duck that has been lame for too long.
In the never-ending controversy that arose from the expansion towards the Russian electrical energy market that never took place, RWE has won another battle in the war against Leonid Lebedew. On March 24, the Essen Landgericht court ruled that the claim presented by the Russian oligarch for 674million Euros of damages was inadmissible. The court instead did rule admissible the case in which Lebedew is seeking monetary compensation from the former CEO of RWE Jürgen Großmann in person. If Grossmann were to appeal, the, Oberlandesgericht would rule on the admissibility of the claim. Lebedew’s motivation for claiming is that RWE and Großmann withdrew unilaterally and without authorization from the agreements that had been reached together for moving into the Russian energy group TGK-2.
Politics
Gender equality quotas at the last hurdle
Dateline March 6, Berlin. With the votes of the Christian Democrats and the Social Democrats, the Bundestag approved the Bill sponsored by Manuela Schwesig (Minister for Training, Professions and Family) and HeikoMaas (Minister of Justice), both SPD. The Greens and the Linke abstained on the grounds that the Bill didn’t go far enough. From 2016 onwards the ratio of women to the total number of the Supervisory Board members of the 100 or so Stock Exchange-listed companies that are obliged to co-determination must be no lower than 30 percent.. A further 3500 companies listed on the Stock Exchange or subject to co-determination will be required to set themselves a flexible quota target by September 30.
The Minister for Women has spoken of an “historic step”, in the process of gender emancipation and the beginning of a far-reaching cultural shift in the world of employment. The will have a favourable impact on millions of women in the world of employment. The Bundesverband der Deutschen Industrie (BDI) has again voiced severe criticism of this new legislation. A single rigid percentage for the Supervisory Boards is nothing more than an act of political symbolism of questionable constitutional validity. Vacant seats cause much more harm in the private than the public sector.
People
In searching for a new member of the management board with responsibility for production, BMW came up with the right man and, in line with tradition, it found him among its own ranks. On May 13, Oliver Zipse will join the management board of the Munich-based group and will receive the sceptre of production. Zipse, a 51-year-old mechanical engineer will take over from Harald Krüger who, as was decided in December 2014, will succeed Norbert Reithofer with effect from the shareholders’ meeting on May 13. The Chair of the Supervisory Board, Prof. Joachim Milberg together with Wolfgang Mayrhuber decided in concert with the Supervisory Board to resign their mandates to the Board with effect from the end of the shareholders’ meeting. The Supervisory Board will present Simone Menne, presently on the management board of Deutsche Lufthansa and prospective Supervisory Board candidate together with Reithofer.
Krombacher partner Petra Schadeberg-Hermann and Nikolaus von Bomhard, management board chair of Munich Re, will leave the Supervisory Board of Commerzbank on April 30. The shareholders’ meeting of Germany’s second largest bank is being called upon to endorse the appointment to it of two women. The candidates being presented are Sabine U. Dietriche and Anja Mikus. Dietriche is on the board of management board of BP Europe. Mikus is presently CIO and head of investment strategy in investment company Arabesque. Her role in the CoBa Supervisory Board will be to represent the State of Germany which, throughout the financial crunch, had invested several thousand million Euros to save the bank. The State is currently represented by Bomhard and BDI managing director Markus Kerber.
Deutsche Annington Immobilien’s takeover of GAGFAH means that it needs more controllers – the number of Supervisory Board members will have to rise from 9 to 12, Former head of GAGFAH board of management, Gerhard Zeiler, is one of the more famous new entries; Daniel Just, managing director of Bayerische Versorgungskammer and vice chair proxy of the Supervisory Board of the Deutsche Bank real estate subsidiary Rreef Investment should also be appointed. Another candidate is Hendrik Jellema, chair of the management board of Stiftung Berliner Leben part of Berlin-based group Gewobag. The proposals have been prepared for the agenda of the shareholders meeting to be held on April 30. Deutsche Annington shareholders will be called upon to vote in Düsseldorf on the proposed new name of “Vonovia”. The idea of presenting Zeiler, Jellema and Just as members of the Supervisory Board of the new nascent colossus had already arisen when shareholders of Deutsche Annington Immobilien made their takeover bid to GAGFAH shareholders. The three resigned from their posts on the GAGFAH board of management on March 16.
As was decided by the 2014 shareholders’ meeting, there will be cuts on May 13 lowering the number of seats on the Deutsche Börse Supervisory Board from 18 to 12 Of these 12, 8 will represent the shareholders and 4 the employees. The best known member stepping down is without doubt Friedrich Merz. The other members also leaving the Supervisory Board are David Krell, Richard Hayden and Thomas Neiße.
From the agenda of the Deutsche Lufthansa shareholders’ meeting called for April 28, it would appear that Stephan Sturm will take the seat vacated by Jacques Aigrain. The chair of LCH Clearnet recently became Managing Director of Warburg Pincus. 54-year-old Sturm has been a member of the Lufthansa Supervisory Board since 2007. Currently CFO of Fresenius, Sturm won last year’s “Chief Financial Officer of the Year” award.
Ute Gerbaulet is expected to join the Supervisory Board of GERRY WEBER International, a move that will strengthen rapprochement between the womenswear manufacturer and another family-run concern. Capital market expert Gerbaulet sits on the extended board of management of Bankhaus Lampe, a private banking concern. The former CFO of the Ernst F. Schröder group has for a number of years been head of the GERRY WEBER International Supervisory Board and is expected to be reconfirmed during the shareholders’ meeting set for April 16. Alfred Thomas Bayard is standing for election to the Supervisory Board. The Swiss fashion businessman purchases merchandise from GERRY WEBER International through the Mode Bayard and Gerry Weber Switzerland subsidiary companies which he then distributes along with other griffes through his sales networks in Switzerland. In future, the Supervisory Board should be enlarged from six to twelve members.
K+S has added voting of two new members to the Supervisory Board to the agenda of the upcoming shareholders’ meeting set for May 12. The second candidate standing alongside Andrea Kreimeyer, who sits on the management board of BASF, is Philip Freiherr von dem Bussche who, for many years, was the spokesperson of the board of management of KWS Saat. Kreimeyer has been on the management board of BASF, of which the manufacturer of fertilizer was once a subsidiary, since 2003. After the expiry of her contract with the board of management, expected to be concurrent with the conclusion of the shareholders’ meeting set for April 30, the biologist is hoping to retire. Von dem Bussche was Chair of the Deutsche Landwirtschafts gesellschaft for a number of years and gained a reputation as an expert on world agricultural economics. The two have no mandates on any other Supervisory Boards. Bern Malmström and Rudolf Müller are standing down from their positions as of the end of the shareholders’ meeting.
Volker Kronseder has announced his intention to quit the management board of KROES. After a career on the management board spanning over 26 years, 20 of which as Chair, Kronseder would now like to move on to the Supervisory Board. On March 18, the MDax-listed company announced that he would be succeeded by current CFO Christoph Klenk. The Supervisory Board, instead decided to replace him with an outsider whose name will be announced as soon as the person concerned has agreed the date and conditions of resignation with his/her current employer.
After a cooling-off period of one year, the Supervisory Board of LANXESS has drawn further conclusions at personnel level regarding the strategic errors made under the board of management chairmanship of Axel Heitmann. The chemicals manufacturer has announced further changes at top management level. At the upcoming shareholders’ meeting set for May 13, the Supervisory Board will propose Lawrence A. Rosen, member of management board of Deutsche Post, and Matthias Wolfgruber, Chair of the management board of Altana, as candidates to the Supervisory Board. Rainer Laufs and Robert J. Koehler will resign their posts on the Supervisory Board at the end of their current term of office. The Chair of the Supervisory Board will continue to be Rolf Stromberg. Michael Pontzen, up till now head controller of the group, joined the board of management as CFO on April 1. His predecessor Bernard Düttmann resigned from the company at the end of March to ‘take up the gauntlet of new professional challenges’. Düttman joined LANXESS in 2011 from Beierdsdorf replacing Matthias Zachert, who had joined Merck.
Ulrike Friese-Dormann the lawyer is tipped to join the Supervisory Board of Leoni. On the departure of Wilhelm Wessels on 31 December 2014, Axel Markus joined the Board on 1 January 2015 to represent the interests of the shareholders. Now, Ms. Friese–Dormann is succeeding Markus who has announced his intention of quitting his position at the end of the next shareholders’ meeting set for May 7.
Bernd Hirsch is resigning from Symrise of his own volition. The reasons behind his decision not to extend his contract with the the perfume and aroma manufacturer beyond its December 31 expiry date are wholly personal according to a company communiqué of March 6. Hirsch confirms that he will continue to carry out his duties in Symrise until then. The Supervisory Board is expected to move swiftly to appoint a successor.
On February 27, VOLKSWAGEN officially announced that it had invited Matthias Müller to join the group’s board of management. In actual fact, the head of Porsche has been on Wolfsburg’s board of management with his 12 brand names since March, Herbert Diess will thus become official on the Volkswagen board of management and head of the Volkswagen brand three months earlier than planned. Shifting these dates forward was made possible by an agreement that the executive reached with BMW.
Drillisch: New faces in the boardroom
Effective April 1 TecDax-listed Drillisch AG, has a new CFO, André Driesen, who previously headed the accounts department and was accounts and financial proxy. He is now on the management board together with Paschalis and Vlasios Choulidis with responsibility for the new area of Finance.
Driesen has been with the mobile phone company since 2003 and in addition to his functions in the company’s finance, he was administrator in charge of a number of companies within the group, including Drillisch Telecom GmbH.
Jenoptik: no let-up
Jenoptik AG, the optical systems and technology specialist, has secured the appointment to CFO of former Homag CFO, Hans-Dieter Schuhmacher. Tec-Dax-listed Jenokptik’s contract with his predecessor Rüdiger Andreas Günther had expired at the end of March and at the end of last year Günther announced his intention of not extending it. Günther’s career in Jenoptik began in 2012 as CFO, and he ushered in many transactions and initiatives to harmonize the management of resources at group level.
Schumacher joined Jenoptik as CFO in April, from the Homag Group AG where he had been head of finance, IT and human resources since 2011. Before that he had been CFO in Sto AG.
R. Stahl: family fealty
The current Chair of the Supervisory Board of this company specialised in explosion prevention will stand down from his post at the end of the shareholders’ meeting scheduled for May 22. Hans-VolkerStahl, aged 68, will quit the body after 22 years. At the end of February, those in control of the Prime Standard-listed company voted in favour of the candidacy for the chairmanship of Heiko Stallbörger. Stallbörger, an engineer, has been on the board of R. Stahl AG since 2013 and has a 25-year-long connection with the company’s founding family. The decision in his favour was motivated with an eye toward continuity of the family’s presence in the generation renewal in the Supervisory Board. The outgoing Chair Hans-Volker Stahl announced his intention of becoming a private investor, and will maintain his links with the company as a shareholder.
Campus
CEO salaries get generous increases
After two years of tending downwards, salaries in 2014 are, by and large, back on an upswing. Calculations for the 24 Dax companies who present their salary tables and have stayed unchanged at the top, indicate an average salary increase of 12 percent, amounting to some 5.4 million Euros according to a report published by company consultants HKP Group. This new record amount corresponds to an average salary increase of roughly10 percent over 2013. Towers Watson stresses that, all told, rises in executives’ salaries are in line with improved result. Net income of Dax-listed companies grew from 2013 to 2014 by some 13.8 percent. Top of the heap is Martin Winterkorn, CEO of VOLKSWAGEN who according to the appropriate calculations earned 14.9 million Euros.
Capital News
As the market had foreseen, Munich Re has announced its intention of buying back shares. The management board of this re-insurance market leader has made its decision and a transaction proposal could be put to the vote during the upcoming shareholders’ meeting set for 30 April 2014. This would authorise the company to buy back up to 11 million of its own shares in the period between 24 April and26 April, 2016 for the original purchase price (no accessory costs)up to a maximum amount of one thousand million Euros. The breakdown corresponds to 5.2 shares or3.1 percent of share capital. Last February, CFO Jörg Schneider had led investors into hoping for a share buy-back. The transactions relating to shares purchased within the 2014-5 buy-back programme have to be concluded before the shareholders’ meeting set for April 23. Equity capital not taken up will be withdrawn.
Siltronic: Semiconductors in the stock exchange?
Wacker Chemie AG is weighting up its options for the future, including separating from its subsidiary company Siltronic. According to the company also under consideration is the idea of a strategic partnership with other companies as well as stock acquisition by a strategic investor. The spin-off, however, has not yet been decided on. The company is also contemplating a stock exchange flotation. The fourth quarter turnover of the wafer business was up on the same period of the previous year, from 175 million to 223 million Euros, thanks to stability in dealings in silicon for semiconductors and solar panels. The idea of separation is being contemplated as a response to Siltronic’s need for substantial capital and as a means of obtaining more resources to invest in other fields.
Sixt: uncoupling the leasing business
Vehicle hire concern Sixt SE is considering having its leasing business listed on the stock exchange. In 2013, the Sixt Leasing AG subsidiary invoiced approximately 546 million Euros, almost a third of the total group turnover. By being listed, the Leasing subsidiary could strengthen its capital base by equity capital and continue to grow financially independently from the vehicle hire business and the parent company Sixt SE. If exchange listing were to occur, Sixt would still wish to keep hold of a substantial percentage of its stake in the leasing company.
Nanogate: soldi per maggiori capacità
An increase of capital carried out by innovative surface specialist Nanogate AG yielded some 11.6 million Euros. Excluding option rights, the Entry Standard-listed company placed 297,843 new shares with institutional investors. The shares were priced at 39 Euros each and the company’s share capital rose from 3 million to more or less 3.3 million, with the increase being oversubscribed. The company has earmarked the fresh money to expand its technological portfolio and fund the expansion of its skills and promote growth.
Director's Dealings
| Company | Person | Function | Buy / Sell | Total value in Euro | Number of shares | Datum |
| Aareal Bank AG | Graf von Bassewitz, Christian | SB | S | 98.125 | 2.500 | 09.03.2015 |
| Axel Springer SE | Springer, Friede | SB | B | 12.334.725 | 225.000 | 06.03.2015 |
| Axel Springer SE | Springer, Friede | SB | B | 2.654.300 | 48.199 | 09.03.2015 |
| Bayer Aktiengesellschaft | Achleitner, Dr. Paul | SB | B | 44.995 | 339 | 03.03.2015 |
| Bayer Aktiengesellschaft | Bagel-Trah, Dr. Simone | SB | B | 20.175 | 152 | 03.03.2015 |
| Bayer Aktiengesellschaft | Börsig, Dr. Clemens | SB | B | 29.997 | 226 | 03.03.2015 |
| Bayer Aktiengesellschaft | Ebeling, Thomas | SB | B | 29.997 | 226 | 03.03.2015 |
| Bayer Aktiengesellschaft | Fischer, Dr.-Ing. Thomas | SB | B | 44.995 | 339 | 03.03.2015 |
| Bayer Aktiengesellschaft | Panke, Dr. Helmut | SB | B | 38.624 | 291 | 03.03.2015 |
| Bayer Aktiengesellschaft | Rataj, Sue H. | SB | B | 33.577 USD | 226 | 03.03.2015 |
| Bayer Aktiengesellschaft | Schmidt-Kiessling, Michael | SB | B | 29.997 | 226 | 03.03.2015 |
| Bayer Aktiengesellschaft | Sturany, Dr. Klaus | SB | B | 59.994 | 452 | 03.03.2015 |
| Bayer Aktiengesellschaft | Wenning, Werner | SB-Head | B | 89.991 | 678 | 03.03.2015 |
| Bayer Aktiengesellschaft | Winnacker, Prof.Dr. Ernst-Ludwig | SB | B | 29.997 | 226 | 03.03.2015 |
| Brenntag AG | Clark, Stephen R. | SB | B | 55.440 USD | 900 | 23.03.2015 |
| Brenntag AG | Fluri, Prof. Dr. Edgar | SB | B | 48.582 | 900 | 19.03.2015 |
| Brenntag AG | Ludwig, Dr. Thomas | SB | B | 49.999 | 893 | 20.03.2015 |
| Brenntag AG | Nowotne, Doreen | SB | B | 24.444 | 450 | 19.03.2015 |
| Brenntag AG | Nowotne, Doreen | SB | B | 24.831 | 460 | 19.03.2015 |
| Brenntag AG | Rittstieg, Dr. Andreas | SB | B | 48.780 | 900 | 19.03.2015 |
| Brenntag AG | Zuschke, Stefan | SB-Head | B | 54.180 | 1.000 | 19.03.2015 |
| CANCOM SE | Hotter, Evelyn | S | 296.973 | 8.000 | 25.02.2015 | |
| Dialog Semiconductor Plc. | Austin, Andrew | MB | S | 681.113 | 17.239 | 26.02.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Austin, Andrew | MB | Exercise an Option | 1.960 | 16.333 | 26.02.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Austin, Andrew | MB | Exercise an Option | 14.496 | 906 | 26.02.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Bagherli, Jalal | MB-Head | Exercise an Option | 18.000 | 150.000 | 11.03.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Bagherli, Jalal | MB-Head | S | 4.177.000 | 100.000 | 11.03.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Bagherli, Jalal | MB-Head | S | 2.121.350 | 50.000 | 11.03.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Djadoudi, Mohamed | MB | S | 134.078 | 3.254 | 09.03.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Djadoudi, Mohamed | MB | B | 390 | 3.254 | 09.03.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Djadoudi, Mohamed | MB | Exercise an Option | 2.745 | 22.878 | 03.03.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Djadoudi, Mohamed | MB | S | 924.728 | 22.878 | 03.03.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Kratz, Udo | MB | Exercise an Option | 904 | 7.530 | 06.03.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Kratz, Udo | MB | S | 311.417 | 7.530 | 06.03.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Kratz, Udo | MB | Exercise an Option | 4.023 | 33.527 | 03.03.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Kratz, Udo | MB | S | 1.353.200 | 33.527 | 03.03.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | McGrath, Sean | Exercise an Option | 112.880 | 8.000 | 04.03.2015 | |
| Dialog Semiconductor Plc. | McGrath, Sean | S | 317.929 | 8.000 | 04.03.2015 | |
| Dialog Semiconductor Plc. | McMonigall, John | SB | Contribution | 0 | 26.000 | 02.03.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Powell, Martin | MB | Exercise an Option | 1.568 | 13.067 | 02.03.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Powell, Martin | MB | S | 517.715 | 13.067 | 02.03.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Richard, Jean-Michel | MB | Exercise an Option | 3.920 | 32.666 | 27.02.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Richard, Jean-Michel | MB | S | 1.504.749 | 38.066 | 27.02.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Tyndall, Mark | MB | Exercise an Option | 1.572 | 13.100 | 02.03.2015 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Tyndall, Mark | MB | S | 517.319 | 13.100 | 02.03.2015 |
| Fresenius SE & Co. KGaA | Götz, Dr. Jürgen | MB | Exercise an Option | 1.410.300 | 45.000 | 16.03.2015 |
| Fresenius SE & Co. KGaA | Götz, Dr. Jürgen | MB | Exercise an Option | 1.082.174 | 40.140 | 03.03.2015 |
| Fresenius SE & Co. KGaA | Henriksson, Mats | MB | Exercise an Option | 1.877.550 | 52.800 | 17.03.2015 |
| Fresenius SE & Co. KGaA | Schneider, Dr. Ulf M. | MB-Head | Exercise an Option | 1.469.091 | 42.570 | 11.03.2015 |
| Fresenius SE & Co. KGaA | Schneider, Dr. Ulf M. | MB-Head | Exercise an Option | 1.395.870 | 42.570 | 02.03.2015 |
| Fresenius SE & Co. KGaA | Schneider, Dr. Ulf M. | MB-Head | Exercise an Option | 1.319.244 | 42.570 | 26.02.2015 |
| Fresenius SE & Co. KGaA | Sturm, Stephan | MB | Exercise an Option | 1.490.800 | 40.000 | 16.03.2015 |
| Fresenius SE & Co. KGaA | Sturm, Stephan | MB | Exercise an Option | 2.077.648 | 65.790 | 03.03.2015 |
| Fresenius SE & Co. KGaA | Wastler, Dr. Ernst | MB | Exercise an Option | 3.783.361 | 116.640 | 02.03.2015 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB-Head | B | 124.647 | 3.900 | 26.03.2015 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB-Head | B | 39.108 | 1.200 | 25.03.2015 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB-Head | B | 98.406 | 3.069 | 23.03.2015 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB-Head | B | 37.957 | 1.165 | 20.03.2015 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB-Head | B | 30.622 | 935 | 19.03.2015 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB-Head | B | 117.860 | 3.600 | 18.03.2015 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB-Head | B | 116.756 | 3.500 | 17.03.2015 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB-Head | B | 108.416 | 3.400 | 04.03.2015 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB-Head | S | 192 | 80 | 04.03.2015 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB-Head | B | 140.943 | 4.300 | 03.03.2015 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB-Head | B | 84.955 | 2.500 | 02.03.2015 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB-Head | B | 766.494 | 23.000 | 26.02.2015 |
| Henkel AG & Co. KGaA | Vagator Ltd. | S | 2.973.357 | 32.242 | 06.03.2015 | |
| HUGO BOSS AG | Lumar S.R.L. | S | 933.162 | 8.000 | 03.03.2015 | |
| HUGO BOSS AG | Lumar S.R.L. | S | 4.671.661 | 39.954 | 23.02.2015 | |
| HUGO BOSS AG | Lumar S.R.L. | S | 2.932.588 | 25.000 | 24.02.2015 | |
| HUGO BOSS AG | Lumar S.R.L. | S | 2.534.116 | 21.699 | 25.02.2015 | |
| HUGO BOSS AG | Lumar S.R.L. | S | 34.916 | 301 | 26.02.2015 | |
| HUGO BOSS AG | Lumar S.R.L. | S | 580.000 | 5.000 | 20.02.2015 | |
| Jungheinrich AG | Frey, Hans-Georg | MB-Head | S | 44.447 | 765 | 09.03.2015 |
| KUKA Aktiengesellschaft | Wyser-Pratte, Guy P. | SB | S | 2.243.700 | 30.000 | 13.03.2015 |
| KUKA Aktiengesellschaft | Wyser-Pratte, Guy P. | SB | S | 2.970.400 | 40.000 | 16.03.2015 |
| Linde Aktiengesellschaft | Achleitner, Prof. Dr. Dr. Ann-Kristin | SB | B | 37.466 | 193 | 19.03.2015 |
| Linde Aktiengesellschaft | Börsig, Dr. Clemens | SB | B | 37.466 | 193 | 19.03.2015 |
| Linde Aktiengesellschaft | Couturier, Anke | SB | B | 37.466 | 193 | 19.03.2015 |
| Linde Aktiengesellschaft | Diekmann, Michael | SB | B | 28.295 | 146 | 19.03.2015 |
| Linde Aktiengesellschaft | Fehrenbach, Franz | SB | B | 37.466 | 193 | 19.03.2015 |
| Linde Aktiengesellschaft | Müller, Klaus-Peter | SB | B | 37.918 | 195 | 19.03.2015 |
| Linde Aktiengesellschaft | Schneider, Dr. rer. pol. Manfred | SB-Head | B | 112.398 | 579 | 19.03.2015 |
| MERCK Kommanditgesellschaft auf Aktien | Kley, Dr. Karl-Ludwig | MB-Head | B | 9.991 | 97 | 27.03.2015 |
| MERCK Kommanditgesellschaft auf Aktien | Kley, Dr. Karl-Ludwig | MB-Head | B | 19.909 | 195 | 26.03.2015 |
| MERCK Kommanditgesellschaft auf Aktien | Kley, Dr. Karl-Ludwig | MB-Head | B | 9.923 | 95 | 25.03.2015 |
| MERCK Kommanditgesellschaft auf Aktien | Kley, Dr. Karl-Ludwig | MB-Head | B | 9.946 | 95 | 24.03.2015 |
| MERCK Kommanditgesellschaft auf Aktien | Kley, Dr. Karl-Ludwig | MB-Head | B | 19.872 | 192 | 23.03.2015 |
| MERCK Kommanditgesellschaft auf Aktien | Kley, Dr. Karl-Ludwig | MB-Head | B | 19.898 | 190 | 19.03.2015 |
| MTU Aero Engines AG | Steffens, Dr. Klaus | SB | S | 1.365.000 | 15.000 | 12.03.2015 |
| MTU Aero Engines AG | Steffens, Dr. Klaus | SB | S | 1.050.000 | 12.500 | 26.02.2015 |
| MTU Aero Engines AG | Steffens, Dr. Klaus | SB | S | 630.000 | 7.500 | 25.02.2015 |
| QIAGEN N.V. | Brandt, Werner | SB | S | 20.544 USD | 817 | 27.02.2015 |
| QIAGEN N.V. | Brandt, Werner | SB | S | 19.972 USD | 800 | 02.03.2015 |
| QIAGEN N.V. | CC Verwaltungs GmbH | S | 2.245.000 | 100.000 | 10.03.2015 | |
| QIAGEN N.V. | CC Verwaltungs GmbH | S | 5.752.154 | 256.678 | 09.03.2015 | |
| QIAGEN N.V. | CC Verwaltungs GmbH | S | 2.271.000 | 100.000 | 11.03.2015 | |
| QIAGEN N.V. | CC Verwaltungs GmbH | S | 1.023.750 | 45.000 | 12.03.2015 | |
| QIAGEN N.V. | Colpan, Metin | SB | S | 29.169 USD | 1.160 | 27.02.2015 |
| QIAGEN N.V. | Colpan, Metin | SB | S | 28.410 USD | 1.138 | 02.03.2015 |
| QIAGEN N.V. | Karobath, Manfred | SB | S | 28.410 USD | 1.138 | 02.03.2015 |
| QIAGEN N.V. | Karobath, Manfred | SB | S | 29.169 USD | 1.160 | 27.02.2015 |
| QIAGEN N.V. | Tallett, Elizabeth | SB | Inflow | 19.972 | 800 | 02.03.2015 |
| RWE Aktiengesellschaft | Tigges, Uwe | MB | B | 63.369 | 2.700 | 16.03.2015 |
| RWE Aktiengesellschaft | Schneider, Dr. rer. pol. Manfred | SB-Head | B | 74.993 | 3.149 | 11.03.2015 |
| Salzgitter Aktiengesellschaft | Eging, Wolfgang | MB | B | 39.825 | 1.500 | 27.02.2015 |
| Salzgitter Aktiengesellschaft | Fuhrmann, Dr. Heinz Jörg | MB-Head | B | 47.682 | 1.800 | 27.02.2015 |
| Symrise AG | Bertram, Dr. Heinz-Jürgen | MB-Head | B | 97.433 | 1.650 | 18.03.2015 |
| Symrise AG | Bertram, Dr. Heinz-Jürgen | MB-Head | B | 100.254 | 1.650 | 16.03.2015 |
| Symrise AG | Hirsch, Bernd | MB | B | 14.968 | 255 | 23.03.2015 |
| Symrise AG | Hirsch, Bernd | MB | B | 23.499 | 400 | 23.03.2015 |
| Symrise AG | Hirsch, Bernd | MB | B | 58.600 | 1.000 | 23.03.2015 |
| Symrise AG | Hirsch, Bernd | MB | B | 117.812 | 2.000 | 23.03.2015 |
| TAG Immobilien AG | Vaagt, Harboe | MB | B | 28.570 | 2.500 | 09.03.2015 |
| Wincor Nixdorf Aktiengesellschaft | Bohlen, Jens | MB | B | 121.651 | 2.640 | 12.03.2015 |
VIPsight Shareholders
in March 2015
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M & A
Heidelberger Druck: more service potential
Heidelberger Druckmaschinen AG intends taking over the European concern Printing Systems Group (PSF) based in the Netherlands, and so has negotiated an agreement with CoBe Capital, an investment company. With this first takeover after a lengthy moratorium the SDax-listed company aims to broaden its service business with equipment and consumable material, and pursue its restructuring programme. This takeover is expected to accrue an increase in the printing machine manufacturer’s turnover by some 130 million Euros. The parties have not disclosed the cost of the transaction. Furthermore, Heidelberger Druck declines even to comment on the profitability of the subsidiary companies. The deal is still pending official authorisation.
Takkt: fast banners
SDax-listed Takkt AG, has purchased a US printing company that specialises in custom printing promotional materials. The producer of shopfittings is paying approximately 16.5 million US dollars for the Post.Up group in two instalments plus a variable amount of up to13.5 million dollars that will depend on the company’s performance over the next three years. The first instalment of roughly 15 million dollars will become due when the deal is signed, and the remaining 1.5 million dollars along with the variable amount in 2018. Post-Up’s Stand display provides Takkt with the completion of its product range. According to Takkt’s management the American specialist mail order company is so highly skilled in the techniques of digital printing that it features same-day shipping for custom printed orders. The catalogue of the newly acquired subsidiary company boasts every kind of display system such as the trade-fair mobile Roll-Up display stand and advertising banners.
VIPsight - Aprile
COMPANIES
Euromicron: correzione del bilancio
L’azienda software Euromicron AG combatte con le conseguenze di gravi errori fatti al momento della preparazione del bilancio. Alcuni progetti degli anni 2012 e 2013 erano stati valutati in maniera sbagliata e devono essere adesso corretto a ritroso nella chiusura del gruppo 2014. L’azienda quotata nel Prime Standard si aspetta una diminuzione del capitale proprio di circa 15 milioni di Euro. Alla fine di settembre il capitale proprio ammontava a circa 126 milioni di Euro. Secondo le informazioni dell’azienda gli errori di bilancio non dovrebbero avere ripercussioni negative sulla liquidità o sugli accordi fatti con gli istituti di credito. Il CEO Willibald Späth ha comunque lasciato il suo posto alla fine di marzo. L’amministratore unico Thomas Hoffmann prenderà per il momento in mano i suoi incarichi. Dato che l’azienda sta ancora esaminando i propri numeri, il report 2014 sarà pubblicato solo alla fine di Aprile.
CEWE: buoni affari con foto digitali
La CEWE Stiftung & Co. KGaA – azienda produttrice di servizi fotografici e di stampa, comunica di aver raggiunto nell’esercizio 2014 tutti gli obiettivi previsti. In base ai numeri provisori il fatturato dovrebbe essere sceso da 536 milioni di Euro a circa 528 milioni di Euro; allo stesso momento l’Ebit è cresciuto da 29 a circa 33 milioni di Euro. Secondo l’azienda, quotata nel SDax, il successo è dovuto soprattutto al buon andamento durante il trimestre natalizio del 2014. Lo specialista di foto è adesso senza debiti e quindi capace di aumentare la sua base di capitale proprio ad una quota di circa 51 per cento. Il risultato dopo le imposte è sceso con circa 21 milioni di Euro sotto il risultato dell’anno precedente che ammontava a 22 milioni di Euro. Il motivo sta nel cambio della forma legale ed è anche legato ad un effetto fiscale non ripetitivo dell’anno precedente.
L’indirizzo strategico verso i settori della stampa online e del fotofinishing è stato evidentemente positivo: il settore del fotofinishing ha contribuito per il 74 % al fatturato del gruppo, nella stampa online l’azienda ha potuto registrare un aumento del fatturato di circa 18 percento, a 70 milioni di Euro. La CEWE ha invece attivamente ridotto il business con il commercio al dettaglio.
Hornbach: Fai da te con grande successo
La catena dei mercati del fai da te Hornbach Holding AG ha comunicato di aver aumentato, in base ai numeri attualmente a disposizione, nello scorso esercizio 2015/15 (per 28.02) il fatturato del gruppo del 6 per centro raggiungendo circa 3,6 miliardi di Euro. Secondo l’azienda, quotata nel SDax, I driver principali per il fatturato sarebbero stati le 97 filiali in Germania. Negli altri 49 mercati europei per fai da te e giardinaggio il fatturato è cresciuto del 5 per cento. La bancarotta degli ex-concorrenti Praktiker e Max Bahr e il rilevamento di sei punti vendita di Praktiker in Germania hanno evidentemente contribuito alla realizzazione di questi buoni risultati. Secondo il Handelsblatt la quota di mercato è cresciuta da allora da 10 a 11 per cento.
SAF-Holland: senza freni
Anche per il fornitore dell’industria dei veicoli commerciali, SAF Holland S.A., l’esercizio 2014 è andato molto bene: il fatturato è cresciuto del 12 percento a circa 960 milioni di Euro, superando quindi le aspettative del management di 920 a 945 milioni di Euro. L’Ebit dell’azienda quotata nel SDax è salito persino del quasi 20 per cento a circa 71 milioni di Euro. Per quanto riguarda i profitti la SAF Holland ha raggiungo circa 33 milioni di Euro rispetto ai circa 24 milioni di Euro nell’anno precedente.
Nel 2014 il business dei servizi è andato particolarmente bene per il produttore di semiassi, frizioni e freni. Nelle regioni più importanti l’azienda ha potuto trarre vantaggi dalla ripresa del mercato europeo e dalla grande richiesta in Nordamerica. Fuori da questi due mercati fondamentali la SAF-Holland ha subito delle perdite in Russia e in Brasile che ha potuto compensare con delle crescite in altri mercati emergenti. L’azienda trae inoltre anche profitti dall’acquisto di un produttore cinese di sospensioni per bus.
The German Mittelstand
Innovazione contro tradizione – nelle PMI la digitalizzazione devono ancora prendere campo
Al momento la digitalizzazione non è propriamente arrivata nelle PMI tedesche. Lo affermano i risultati di uno studio fatto da Deloitte Digital. Il grado di digitalizzazione del mondo economico maggiormente improntato su piccole e medie imprese è ancora basso e circa il 87 % delle aziende intervistate dichiarano di dover migliorare in questo senso. Piccola consolazione: la consapevolezza fondamentale del megatrend della digitalizzazione è comunque presente.
Molte aziende non hanno però le idee chiare quando si tratta di digitalizzazione oppure di strategie per implementarla. Spesso le PMI non sanno come unire la digitalizzazione alle strategie aziendali esistenti. E ancora, non si rendono conto come e dove la digitalizzazione potrebbe offrire soluzione risolutive. Questa incertezza si nota in quasi tutti i settori maggiormente rappresentati da PMI.
La digitalizzazione ha molte sfaccettature. L’imprenditore si rende conto delle sue potenzialità quando l’utilizzo di soluzioni digitali diventa misurabile e quando gli effetti positivi si rispecchiano nei numeri. Nelle aziende di produzione il rilevamento e la valutazione dei dati dei macchinari in tempo reale offre ad esempio un vantaggio misurabile. Detto con altre parole si parla di “Industria 4.0). La MAHLE GmbH di Stoccarda fornisce al livello internazionale l’industria automobilistica e dei motori; implementando una nuova software di produzione basata sul web è riuscita in pochi mesi ad aumentare nella fabbrica di Leibertingen la produzione di oltre 30%. La tecnologia 4.0 utilizzata riconosce in tempo reale evenutali interferenze e aggiorna continuamente i ticket di lavoro. In questo modo le macchine vengono sfruttate in maniera ottimale risparmiando materiale e energia. La Software è stata prodotta dalla IT-Technologie- und Beratungshaus Forcam a Ravensburg – un pioniero della “industria 4.0”.
L’esempio mostra in maniera impressionante le possibilità offerte dai processi digitalizzati. Purtroppo la maggior parte delle PMI è ancora molto lontana da questo stato desiderato – troppo lontana. Un quinto delle piccole e medie aziende è ancora senza sito internet, lamentail presidente del Budnesverband Mittelständische Wirtschaft (BVMW), Mario Ohoven. Ed ha ragione: Se oggi come oggi non sei presente nel web, dimostri di non aver la testa per i processi digitalizzati.
Il Mittelstand tedesco è famoso, anche oltre confine, per essere innovativo e tradizionale allo stesso tempo. E’ proprio questa la sua cifra. Le decisioni imprenditoriali vengono presi in base a lunghe riflessioni e con un senso di sostenibilità. La cautezza del buon padre di famiglia richiede anche un avvicinamento lento verso tecnologie, sviluppi e tendenze nuovi. Quando una tecnologia ha dato prova di funzionare e quando una tendenza è diventata una regola, l’imprenditore piccolo o medio si fa coraggio affrontando un rischio ormai calcolabile.
Per sopravvivere nella competizione internazionale bisogna essere capaci di reagire in tempi sempre più brevi ai nuovi processi. Che ha perso il treno una volta, rimane per sempre indietro. Il Mittelstand tedesco continua ad essere leader mondiale per molte tecnologie. E’ fondamentale non giocarsi questo ruolo privilegiato per un attaccamento controproducente alla tradizione. Per questo motivo le strategie di digitalizzazione devono essere elaborate e implementate con rapidità – e massima priorità.
Buhlmann's Corner
Caro Consiglio di Sorveglianza tedesco, quo vadis?
Piano piano anche la Commissione governativa sul Code of Corporate Governance guidata da Manfred Gentz si sta rendendo conto che se in Germania i Consigli di Sorveglianza diventano sempre più cari, devono anche lavorare meglio e diventare più internazionali. La crescente limitazione del numero dei membri e l’aumento della burocrazia nei singoli banchi (la codeterminazione tedesca prevede due banchi, quello dei rappresentanti degli azionisti e quello dei rappresentanti dei dipendenti) e nelle commissioni rende la scelta dei membri di spicco sempre più difficile e anche la ricerca di successori si fa sempre più complicata.
C’è chi non vorrebbe andarsene pur avendolo promesso in sede di campagna elettorale (vedi Siemens), c’è chi vorrebbe essere fuori da tempo, se solamente si trovasse un successore (vedi RWE). Altri consigli di sorveglianza vanno invece a complicarsi la vita accettando senza fiatare le dimissioni di un membro per poi nominarlo subito per un nuovo periodo – per legge le conferme possono essere date solo 12 mesi prima della fine del mandato, ed è giusto che sia così. In Daimler il presidente del consiglio di sorveglianza ha fatto delle promesse ad un membro del CdA, senza aspettare il momento legalmente previsto – forse per aumentare il grado di motivazione del candidato?
Anche la Commerzbank ha dovuto imparare nuove lezioni. Per lasciare die segni il Consiglio di sorveglianza ha voluto dare un nuovo orientamento al CdA (che lui stesso aveva nominato e strutturato) riducendo il numero dei suoi membri. Peccato che il Tribunale ha dato ordine di fare marcia indietro. Secondo me le spese legali andrebbero messe in conto al consiglio di sorveglianza, in primis al suo presidente e poi ai suoi membri, in ordine di importanza. Il banco dei dipendenti incluso, seguendo il principio „cling together, swing together“
Fa un certo effetto immaginarsi i vecchi membri del CdA seduti di nuovo dietro alle loro scrivanie – guai, comunque, se il Consiglio di Sorveglianza pensa di comprare la sentenza con i soldi degli azionisti!
Anche i rappresentanti dei dipendenti nei consiglio di sorveglianza dovranno prepararsi a cambiare. Finora solo i dipendenti attivi in Germania erano rappresentati nel consiglio di sorveglianza; seconda una nuova sentenza (ancora non passata in giudicato) anche i colleghi che lavorano in Bangladesh o qualsiasi altra parte del mondo saranno autorizzati alla codeterminazione.
Pian piano si ha l’impressione che non solo da Monsieur Landau (Adidas) il vuoto nel controllo ha bisogno di essere riossigenato – il rischio è che altrimenti i Warren Buffet di questo mondo si approprino delle posizioni nei consigli di sorveglianza non solo con Heinz e Kraft, ma anche con calcolo e intelligenza. E dicendo così sia alla creazione che alla ripartizione.
ACTIONS CORNER
Nella lite pluriennale per l’espansione non andata in porto verso il mercato dell’energia elettrica russo, la RWE ha ottenuto un’altra vittoria contro Leonid Lebedew. Il 24 marzo Landgericht Essen ha dichiarato inammissibile la domanda di risarcimento danni per 674 milioni di Euro presentata dall’oligarca russo. Il tribunale ha invece accolta la causa contro Jürgen Großmann. Lebedew vorrebbe infatti avere anche del denaro dal l’ex Ceo della RWE in persona. Se Grossmann dovesse andare in appello, il Tribunale deciderebbe sull’ammissibilità della domanda. Lebedew rimprovera alla RWE e Großmann di aver abbandonato senza autorizzazione gli accordi comuni presi per entrare nel gruppo energetico russo TGK-2.
Politics
La quota rosa davanti all’ultimo ostacolo
Il 6 marzo il Bundestag ha approvato a Berlino con i voti dei democristiani e dei socialdemocratici la bozza di legge presentata da Manuela Schwesig (Ministro dell’Educazione, della Professione e della Famiglia) e Heiko Maas (Ministro della Giustizia), ambedue della SPD: I verdi e la Linke si sono astenuti perché ritengono che la legge sia troppo limitata. Dal 2016 i consigli di sorveglianza delle circa 100 aziende tedesche quotate in borsa e obbligate al regime della co-determinazione dovranno essere composte almeno per il trenta per cento da donne. Altre 3500 aziende quotate in borsa o in codeterminazione saranno chiamate a decidere entro il 30 settembre un obiettivo di quota flessibile. L ministro delle donne parla di un “passo storico” per l’emancipazione tra i generi e dell’inizio di un cambiamento culturale profondo nel mondo del lavoro. La quota avrà degli effetti positivi per milioni di donne nel mondo del lavoro. Il Bundesverband der Deutschen Industrie (BDI) ha manifestato ancora delle forti critiche nei confronti del nuovo regolamento. Una quota unica rigida per i consigli di sorveglianza non sarebbe altro che un atto di politica simbolica opinabile dal punto di vista costituzionale. Anche perché nelle aziende private la “sedia vuota” produce molto più danni che nel servizio pubblico.
People
Cercando un nuovo membro del CdA responsabile per la produzione la BMW ha trovato la persona giusta, come da tradizione, tra le proprie file. Il 13 maggio Oliver Zipse entrerà a far parte del CdA del gruppo automobilistico di Monaco prendendo il mano il scettro della produzione. L’ingegnere meccanico, 51-enne , succederà a Harald Krüger che – come deciso nel dicembre 2014 - prenderà a partire dall’assemblea generale del 13 maggio il posto di Norbert Reithofer. Il presidente del consiglio di sorveglianza, Prof. Joachim Milberg, e Wolfgang Mayrhuber hanno deciso in comune accordo con il consiglio di sorveglianza di lasciare il loro mandato nell’organo con la fine dell’assemblea generale. Il consiglio di sorveglianza presenterà all’assemblea accanto a Reithofer anche Simone Menne, membro del CdA di Deutsche Lufthansa come candidato per il consiglio di sorveglianza.
La socia di Krombacher, Petra Schadeberg-Hermann, e Nikolaus von Bomhard, presidente del CdA della Munich Re, lasceranno il 30 aprile il consiglio di sorveglianza della Commerzbank. L’assemblea generale del secondo istituto bancario tedesco è chiamata a confermare l’ingresso di due donne. Il consiglio di sorveglianza propone come candidate Sabine U. Dietrich e Anja Mikus. Dietrich è membro del CdA di BP Europe. Mikus è attualmente responsabile come CIO delle strategie di investimento della società di investimento Arabesque. Nel consiglio di sorveglianza della Commerzbank dovrebbe rappresentare lo Stato tedesco che nel corso della crisi finanziaria aveva salvato la Commerzbank con diversi miliardi di Euro. Attualmente lo Stato è rappresentato da Bomhard e dall’amministratore delegato del BDI Markus Kerber.
Avendo rilevata la GAGFAH la Deutsche Annington Immobilien ha anche bisogno di più controllori. Il consiglio di sorveglianza dovrà essere aumentato da nove a dodici membri. L’ex capo del consiglio di amministrazione della GAGFAH, Gerhard Zeiler, è tra le new entry più famose. Anche Daniel Just dovrebbe entrare nel nuovo organo. Just è l’AD della Bayerische Versorgungskammer ed ha anche un mandato come vice presidente del consiglio di sorveglianza nell’affiliata immobiliare della Deutsche Bank, la Rreef Investment. Altro candidato è Hendrik Jellema, presidente del CdA della Stiftung Berliner Leben, che appartiene alla berlinese Gewobag. Le proposte sono state presentate per l’assemblea generale che avrà luogo il 30 aprile. Gli azionisti della Deutsche Annington dovranno votare a Düsseldorf se concordano con il nuovo nome di “Vonovia”. L’idea di presentare Zeiler, Jellema e Just come membri del consiglio di sorveglianza del nascente gigante immobiliare era già nato al momento dell’offerta di acquisto fatto dalla Deutsche Annington Immobilie agli azionisti della GAGFAH. Il 6 marzo i tre avevano rinunciato ai loro incarichi nel consiglio di amministrazione della GAGFAH,.
Come deciso dall’assemblea degli azionisti del 2014 il consiglio di sorveglianza della Deutsche Börse sarà ridotto dal 13 maggio da 18 a 12 membri, di cui otto rappresentanti degli azionisti e quattro rappresentanti dei dipendenti. Il più conosciuto tra i membri che lasceranno l’organo è sicuramente Friedrich Merz. Insieme a lui lasceranno il consiglio di sorveglianza anche David Krell, Richard Hayden e Thomas Neiße.
Dalla convocazione per l’assemblea generale della Deutsche Lufthansa che si terrà il prossimo 28 aprile si evince che Stephan Sturm dovrebbe prendere il posto di Jacques Aigrain. Il Chiairman di LCH Clearnet è passato di recente come Managing Director a Warburg Pincus. Il 54-enne è nel consiglio di sorveglianza della Lufthansa dal 2007. CFO di Fresenius, Sturm è stato nominato l’ scorso anno Chief Financial Officer dell’anno.
Ute Gerbaulet dovrebbe entrare nel consiglio di sorveglianza della GERRY WEBER International. In questo modo le relazioni del produttore di abbigliamento per signore verso un’altra azienda di stampo famigliare diventano ancora più strette. L’esperta del mercato dei capitali fa parte del CdA allargato della banca privata Bankhaus Lampe. L’ex CFO del gruppo, Ernst F. Schröder, è da anni alla guida del consiglio di sorveglianza della GERRY WEBER International e dovrebbe essere riconfermato durante l’assemblea generale del 16 aprile. Anche Alfred Thomas Bayard è nominato per il consiglio di sorveglianza. Il commerciante di moda svizzero acquista attraverso le società controllate Mode Bayard e Gerry Weber Switzerland merci da GERRY WEBER International che distribuisce insieme ad altre griffe, attraverso le sue strutture di vendita in Svizzera. In futuro il consiglio di sorveglianza dovrebbe essere allargato da sei a dodici membri.
K+S ha inserito la votazione di due nuovi membri del consiglio di sorveglianza nell’agenda per la prossima assemblea generale che si terrà il 12 maggio. Il secondo candidato accanto ad Andreas Kreimeyer, membro del CdA di BASF, è Philip Freiherr von dem Bussche., da anni portavoce del CdA della KWS Saat. Kreimeyer è dal 2003 nel CdA della BASF, alla quale il produttore di concimi era una volta affiliato. Dopo la scadenza del suo contratto nel CdA prevista con la chiusura dell’assemblea generale del prossimo 30 aprile, il dottore in biologia desidera andare in pensione. Von dem Bussche è stato per anni presidente della Deutsche Landwirtschaftsgesellschaft e si è fatto un nome come esperto dell’economia agricola mondiale. I due non hanno altri mandati in consigli di sorveglianza. Bern Malmström e Rudolf Müller rinunceranno alle loro cariche con la fine dell’assemblea generale.
Volker Kronseder lascerà alla fine dell’anno il CdA della KROES. Dopo oltre 26 anni nel CdA, di cui 20 in qualità di presidente, Kronseder vorrebbe passare nel consiglio di sorveglia. Il 18 marzo l’azienda quotata nel MDAX ha fatto sapere che a succederlo sarà l’attuale CFO Christoph Klenk. Il consiglio di sorveglianza ha deciso di sostituirlo con un candidato esterno. Il nome sarà comunicato non appena questo avrà trovato i giusti accordi con il suo attuale datore di lavoro sulla data delle dimissioni.
Dopo un periodo di raffreddamento di un anno il consiglio di sorveglianza di LANXESS ha tirato adesso altre conseguenze sul piano del personale dagli errori strategici fatti in passato sotto il presidente del CdA Axel Heitmann. Il gruppo chimico ha annunciato più cambiamenti al livello del top management. Durante l’assemblea generale del prossimo 13 maggio il consiglio di sorveglianza proporrà Lawrence A. Rosen, membro del CdA di Deutsche Post, e Matthias Wolfgruber, presidente del CdA di Altana, come candidati per il consiglio di sorveglianza. Rainer Laufs e Robert J. Koehler lasceranno il consiglio di sorveglianza dopo la fine dell’attuale periodo di carica. Il presidente del consiglio di sorveglianza continuerà a chiamarsi Rolf Stromberg. Il 1 aprile Michael Pontzen, finora responsabile per il controlling del gruppo, è entrato nel CdA come CFO. Il suo predecessore Bernard Düttmann ha lasciato l’azienda alla fine di marzo, per aprirsi a “nuove sfide professionali”. Nel 2011 Düttman lasciò Beierdsdorf per prendere in LANXESS il posto di Matthias Zachert, che era andato in Merck.
Ulrike Friese-Dormann dovrebbe diventare membro del consiglio di sorveglianza di Leoni. Dopo l’uscita di Wilhelm Wessels il 31 dicembre 2014 Axel Markus entrò nell’organo il 1 gennaio per rappresentare gli interessi degli azionisti. L’avvocato Friese-Dormann succede adesso a Markus che ha dichiarato di voler lasciare la sua carica con la fine della prossima assemblea degli azionisti prevista per il 7 maggio.
Alla fine dell’anno Bernd Hirsch lascerà la Symrise per sua volontà. Il produttore di profumi e aromi comunica che la decisione capo delle finanze di non voler prolungare – per motivi personali - il suo contratto come membro del CdA in scadenza per il 31 dicembre. Hirsch ha dichiarato di portare avanti i suoi impegni in Symrise fino a quella data. Il consiglio di sorveglianza si preoccuperà presto della ricerca di un suo successore.
Il 27 febbraio la VOLKSWAGEN ha fatto ufficialmente sapere di aver chiamato Matthias Müller nel CdA del gruppo. Il capo della Porsche appartiene già da marzo all’organo operativo del gruppo di Wolfsburg con i suoi 12 marchi. Herbert Diess diventerò tre mesi prima del previsto membro del CdA di Volkswagen e capo del marchio Volskwagen. L’anticipo dell’incarico è stato reso possibile da un accordo che il manager ha trovato con BMW.
Drillisch: Nuovo posto nel CdA
Dal 1 aprile la Drillisch AG, azienda quotata nel TecDax, ha un nuovo CFO. André Driesen, finora responsabile e procuratore della contabilità e delle finanze., fa adesso parte del CdA insieme a Paschalis e Vlasios Choulidis rispondendo per la nuova area Finanze.
Driesen lavora dal 2003 per il gruppo di telefonia mobile e oltre alle sue funzioni nel settore delle finanze del gruppo amministra dal 2006 diverse società all’interno del gruppo, tra cui la Drillisch Telecom GmbH.
Jenoptik: senza sosta
Lo specialista per sistemi e tecnologie ottiche, Jenoptik AG, si è portato in caso l’ex CFO della Homag, Hans-Dieter Schuhmacher, come nuovo CFO. Il contratto con il suo predecessore Rüdiger Andreas Günther era scaduto alla fine di marzo. Günther aveva già fatto sapere alla fine dello scorso anno di non voler prolungare il suo contratto nella società quotata nel Tec Dax. Dal 2012 in Jenoptik come CFO, ha accompagnato diverse transazioni e l’armonizzazione della pianificazione del risorse al livello del gruppo.
Schumacher, CFO di Jenoptik da aprile, viene dalla Homag Group AG dove è stato dal 2011 responsabile per le finanze, l’IT e le risorse umane, dopo aver occupato il posto di CFO nella Sto AG.
Stahl: fedeltà famigliare
L’attuale presidente del consiglio di sorveglianza della R.Stahl, specialista per la protezione contro le esplosioni, rinuncia alla sua carica alla fine dell’assemblea degli azionisti, il 22 maggio prossimo. Hans-Volker Stahl lascia l’organo dopo 22 anni, all’età di 68 anni. Alla fine di febbraio i controlli dell’azienda quotata nel Prime-Standard hanno votato Heiko Stallbörger come nuovo presidente. L’ingegnere fa parte del consiglio della R. Stahl AG dal 2013 ed ha da 25 anni un legame famigliare con l’azienda. La decisione è stata presa nell’ottica di una continuità di presenza della famiglia fondatrice che si manifesta in questo cambio generazionale nel consiglio di sorveglianza. L’ancora presidente Hans-Volker Stahl pensa di impegnarsi in futuro come investitore privato e rimarrà legato all’azienda come azionista.
Campus
Stipendi dei CEO sensibilmente aumentati
Dopo due anni con tendenza al ribasso, gli stipendi 2014 sono – nella somma – nuovamente cresciuti. Per le 24 aziende DAX che fino a oggi hanno presentati le loro tabelle retributive e in che non hanno subito un cambio al vertice si calcola un aumento medio nella retribuzione del 12 per cento, a circa 5,4 milioni di Euro. Questo è quanto sostiene il consulente aziendale HKP Group. Il nuovo valore record corrisponde ad un aumento percentuale della retribuzione media del circa 10 per cento rispetto al 2013. Towers Watson sottolinea che nell’insieme gli stipendi dei manager sono cresciuti in parallelo allo sviluppo del risultato. Il net income delle aziende quotate nel DAX è cresciuto nel 2014 rispetto al 2013 di circa 13,8 per cento. In cima al ranking c’è Martin Winterkorn, il CEO di VOLSWAGEN. In base ai calcoli di legge lui ha riscosso 14,9 milioni di Euro.
Capital News
Come previsto dal mercato la Munich Re ha annunciato di riacquistare delle azioni. Il CdA del leader di mercato ha deciso - l’autorizzazione per la transazione potrebbe essere votata durante la prossima assemblea generale del 30 aprile 2014 - di riacquistare nel periodo tra il 24 aprile fino al 26 aprile 2016 fino ad 11 milioni di azioni proprie per un prezzo d’acquisto (senza costi accessori) massimo di 1 miliardo di Euro. La somma corrisponderebbe a 5,2 azioni o 3,1 per cento del capitale sociale. Lo scorso febbraio il CFO Jörg Schneider aveva fatto sperare gli investitori in un possibile riacquisto delle azioni. Le azioni acquistate all’interno del programma di riacquisto azioni 2014/2015 dovrebbero essere state acquistate entro l’assemblea generale della società del 23 aprile; le azioni proprie ancora da acquistare saranno ritirate.
Siltronic: Semiconduttori in Borsa?
La Wacker Chemie AG sta attualmente prendendo in esame diverse opzioni per il futuro e anche un possibile distacco dalla figlia Siltronic. Secondo l’azienda stanno pensando sia ad una partnership strategica con altre aziende che anche all’ingresso di un investitore strategico. Ma ancora lo spin-off non è stato deciso. L’azienda pensa anche ad un ingresso in borsa. Il settore wafer era riuscito nel quarto trimestre del 2014 a aumentare il fatturato rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente da 175 milioni a 223 milioni di Euro, grazie ad una stabilizzazione degli affari con il silicio per semiconduttori e impianti solari. Considerando però il grande bisogno di Siltronic in termine di capitale, l’idea del distacco viene preso in considerazione per avere in questo modo più mezzi a disposizione da investire in altri settori
Sixt: staccare il leasing
L’autonoleggio Sixt SE sta valutando la possibilità di portare il suo settore leasing in borsa. L’affiliata Sixt Leasing AG ha prodotto nel 2013 con circa 546 milioni di Euro quasi un terzo del fatturato del gruppo. Entrando in borsa l’affiliata Leasing potrebbe rinforzare la propria base di capitale tramite del capitale proprio e continuare a crescere in maniera finanziariamente indipendente dal settore nel noleggio e dalla madre del gruppo, la Sixt SE. In caso di un ingresso in borsa, la Sixt vorrebbe tuttavia tenere una parte considerevole delle sue quote alla società di leasing.
Nanogate: soldi per maggiori capacità
Lo specialista per superfici innovative Nanogate AG ha raccolto nell’ambito di un aumento di capitale circa 11,6 milioni di Euro. Escludendo i diritti di opzione l’azienda quotata nel Entry Standard è riuscita a piazzare 297,843 azioni nuove presso investitori istituzionali. Il prezzo per azione era di 39 Euro. Il capitale sociale della società è salito da circa 3 milioni a più o meno 3,3 milioni . L’aumento di capitale era sovrasottoscritto. L’azienda vuole utilizzare il denaro fresco per allargare i portfolio di tecnologia e finanziare l’estensione delle capacità, per promuovere la crescita.
M & A
Heidelberger Druck: più servizio
La Heidelberger Druckmaschinen AG vuole rilavare la società europea Printing Systems Group (PSF) dei Paesi Bassi e ha preso per questo motivo degli accordi con la società di investimento CoBe Capital. Attraverso la prima acquisizione da molto tempo l’azienda quotata nel SDax vuole allargare il suo business dei servizi con equipment e materiali di consumo e mandare avanti la sua ristrutturazione. Il produttore di macchine da stampa si aspetta dall’acquisto un aumento di fatturato di circa 130 milioni di Euro. Per quanto riguarda il prezzo della transazione le parti tacciono. La Heidelberger Druck non si esprime neanche sulla profitability della società affiliata. La transazione deve ancora essere approvata dalle autorities.
Takkt: banner veloci
La Takkt AG, azienda quotata nel SDax, ha acquistato negli USA un nuovo specialista per mezzi pubblicitari con stampa personalizzata. Il commerciante di arredi per negozi paga per il gruppo Post.Up circa 16,5 milioni di US Dollar, in due rate e una quota variabile di fino a 13,5 milioni di dollari che dipenderà dalla performance dell’azienda americana nei prossimi tre anni. La prima rata di ca. 15 milioni di dollari scadrà al momento della firma della transazione, la seconda di 1,5 milioni di US Dollar e la quota variabile dovranno essere pagati nel 2018. Post-Up Stand completa il business con i display della Takkt. Secondo il management della Takkt, il venditore per corrispondenza specializzato americano possiede una grande expertise nella tecnica della stampa digitale, tanto da poter inviare gli ordini personalizzati il giorno stesso dell’ordine. La nuova figlia tiene nel suo portfolio anche tutti i sistemi di display – come Roll-Up display stand fieristici mobili o banner pubblicitari.