VIPsight - January 2015
COMPANIES
The Federal Finance Ministry sets thousand million Euro fine on nuclear power station operator
The day before Christmas brought a thousand million Euro package to the Christmas stocking of German Federal Finance Minister Wolfgang Schäuble (CDU), in the form of the provisional tax on nuclear-generated energy that the generating station operators must continue paying. The Finance Ministry forecasts that the revenue of some 2.7 thousand million Euros, almost halves the envisaged loss of 6.5 thousand million Euros forecast for 2014. The judgment handed down and now published is the latest in the never-ending legal stand-off between Berlin and those operating nuclear power generating stations. A tax on the nuclear fuel that is used to generate commercial power was introduced in the German Federal Republic effective 1 January, 2011, and is due to expire at the end of 2016. It is charged to the operators of nuclear power stations and is based on of the uranium and plutonium they use. The operators deem that the tax is illegitimate and have lodged an appeal against it. The ruling of first instance stated that they were liable for payment of the tax and Schäuble had to revise his figures since they had been calculated on the basis of a shortfall of thousands of millions of Euros. Furthermore, the Hamburg financial tribunal turned down the providers’ appeal for exemption from payment until the Federal Constitutional Court motivated a ruling by judges and the European Court of Justice on analyses on the constitutional and legal status of the fuel tax. The issue of the legitimacy of the tax has, since 2013, been in the hands of the Federal Constitutional Court in Karlsruhe, and of the European Court of justice in Luxemburg.
Stabilus: Lower indebtedness
Stabilus S.A. has posted record numbers for fiscal year 2013/14. As of the end of the year in September, the automotive industry supplier recorded an increase in turnover of more than 10 percent to 507 million Euros. Adjusted EBIT was also up by some 10 percent to around 65 million Euros. Despite a loss of 16 million Euros last September the SDax-listed company has turned the situation round and now boasts a profit of 10 million Euros with which the company intends further reducing its net indebtedness. Furthermore, Stabilus management has announced its intention of distributing a dividend of between 20 and 40 percent of the profit to shareholders.
H & R: Oil price drop changes forecast
The slump in crude oil prices in December obliged specialty chemicals company H & R WASAG AG to revise its forecast for the 2014 fiscal year. The Prime Standard-listed company had expected an EBITDA in excess of the previous year’s 33 million Euros, whereas now, with the effects of the changes in the price of oil making themselves felt in the fourth quarter, EBITDA is forecast at between 29 and 33 million Euros, despite the positive turnover. If the price of crude remains stable in the coming months oil 2014 will affect the fourth quarter operating profit despite good sales figures. Again, if the crude oil price remains stable in the coming months, the board of management expects the situation to improve.
Nanogate: More demand, more capacity
The provider of high-performance interfaces Nanogate AG 2014 completed the construction of its hi-skill centre in December, earlier than expected, thus increasing its production capacity of glazing components more than two-fold. This stage had originally been envisaged for the end of the first quarter of 2015. The Entry Standard-listed company is continuing pursuit of its investment strategy preparing for a strong demand in 2D and 3D plastics with multifunctional surfaces. These elements with their characteristic shine, are scratch resistance and suitably lightweight to replace heavier components in glass in the automotive industry. For 2015, the group intends forging ahead in broadening its capacity for high-quality metal coatings and opening a hi-skill centre where coatings with certain specific energy-related properties will be applied to heat exchangers.
The German Mittelstand
Comment SME’s
Economic policy dampens investment joy
Not a flattering testimony to our elected officials: Small- medium size enterprises see the development of business as fraught with great risk under the economic policies presently being pursued by the Federal Government. This is the state of affairs that emerges from the most recent economic survey by the German Chamber of Industry and Commerce (DIHK), conducted over more than 25,000 companies with a payroll of up to 500 employees. The result comes as no surprise; with the DIHK in the coalition agreement, the Federal Government has identified some three dozen projects that are expected to undergo financial reassessment, in turn triggering cost revision (aka increases), and more red tape for companies to deal with.
This uncertainty is all-pervasive and casts a shadow over small-medium sized companies and their willingness to invest; purchase of machinery and equipment is being put on hold while companies downsize for next year and DIHK expecting a mere 100,000 new jobs to emerge from within the rank and file of SMEs, half the number for previous years of 200,000.
Added to this, the uncertainties in the Ukraine are as fuel to a time-bomb. Total yearly exports to Russia in 2014 have fallen by one fifth.
The great number of SMEs that are family owned are also fearing the consequences of the inheritance tax, prompting, DIHK Managing Director Martin Wansleben, to send a salutary warning to Berlin: "in its coalition agreement the government promised that companies could be passed down to new generations without being subjected to material losses. This was a binding promise which must be kept" [http://www.dihk.de/presse/meldungen/2014-12-08-auswertung-mittelstand]
Political decisions are motivated, but not always by electioneering promises. The biofuel industry could write a book about it. At the turn of the millennium, many medium size entrepreneurs were lured into investing in biofuel plants and infrastructure by the promise of long-term subsidies and funding at the beginning of the new millennium. A sudden reversal of the political landscape changed everything, and the investors were left high and dry..
A flourishing economy calls for investments in men and machines which can only bear fruit in a climate in which political and economic policies can be relied on. At this point, the Federal Government must act swiftly to salvage its own image, and a reversal of the initiatives regarding the inheritance tax would be a good place to start. If, in addition, it succeeded in shielding the economy in general and SMEs in particular from undue pressure, and began to prepare a reasonable corporate tax reform, it would have made a quantum leap on behalf of the otherwise less flamboyant groupings in the Grand Coalition.
Buhlmann's Corner
2015 at long last – opportunity should knock provided conditions stay good!
To tell the truth, it’s terribly boring to follow stock market prices. They go up, they stay the same, but still there are lots of people who get excited, even amazed.
Mathematics calls it a zero-sum game, but that doesn’t mean that the principal stays the same. Last year, one of the newest kids on the block, one Jack Ma, launched his Alibaba.com on the stock market and watched his personal fortune swell by 87-88 thousand million dollars (Bloomberg Billionaires Index) rendolo liquido. It’s anyone‘s guess which legitimate enterprise he invested his young shares in, and what blunt instruments he will be empowered to wield as owner. People buy chunks of history, hope and the belief that “it’ll all work out.". The same as occurred with Rocket Internet of Germany, albeit on a much smaller scale. Indeed I suggest you read the most recent quarterly report and share my amazement. I felt I was reading fluff, clouds of absolute nothing that could justify optimism in any future result.
And so the beat goes on. One man’s Momo Inc is another man’s Zalando. You do one to get rich or you do the other because you hope you’ll come out on top in the machinations of the mathematical zero-sum game". Remember the famous resistance to hostile take-overs? Particularly high-profile.in 2014 was the fall of Rhön-Klinikum where the company founder was made to slip on the banana skin of his own power system. Then there was the case of Sika the Swiss special chemicals manufacturer, who wanted to protect his company. The major shareholder eloped to safer havens with the prospective buyer Saint Gobain, and the minority capital was left hanging between the gullible and/or the halfwits!
Talking about gullible and halfwits, it has been decided that taxes need to be lowered while Europe sets new obligations on how corporations are to present their reports. But why? Shouldn’t the “legal contractor” – the side defending legality (in this case the politicians and the legislature) – be more helpful? Why not have them report directly to themselves, acting with rectitude instead of pulling up new bureaucratic obligations garnished with that idiotic little phrase “no expenditure””.
Innovation does happen though, albeit infrequently. Take, for example, Johannes Thyssen who, after years of irresponsible apathy finally set out on a path of indisputable logic to split up E.on, and thus pass the buck for the national energy policy to those who, rightly or wrongly, invented it, shifting its budget out of the private sector and into the public one. .
2015 is ushering in innovation, the so-called T2S for instance, that few people are talking about now, but that everyone will be talking about soon. Or the general meeting of V I P industries in Mumbai – why not arrange to meet there? To tell the truth, now, the narrative of shares is shaping up to being very interesting indeed.
ACTIONS CORNER
Deutsche Bahn has filed a lawsuit for damages worth 1.76 thousand million Euros in Cologne against Deutsche Lufthansa and other 17 airlines worldwide for creating a cartel fixing cargo freight prices between 1999 and 2006. According to the defence, the amounts in question were legitimate and charged to cover for example, increased fuel expenditure, and to fund specific security procedures. This is one of the biggest anti-trust claims yet to be heard in Germany. Despite the potential worth of the case, the Deutsche Bahn logistics subsidiary Schenker has stated its willingness to settle out of court. Schenker’s claim against Lufthansa amounts to 360 million Euros.
Politics
Gender equality set for 2016
After lengthy debate, Germany’s red-black governing coalition has set the ball rolling towards achieving women’s quotas. The bill states that sanctions will be imposed on shareholder companies that fail to achieve at least 30 percent representation of women among new members of Supervisory Boards. In such cases, seats left unoccupied because of failure to achieve the prescribed number will be left vacant. Smaller companies and the public sector should indeed increase the proportion of women’s representation and prepare regular reports on how this increase is progressing, however they are under no threat from the law if they fail to achieve their number. Manuela Schwesig (SPD) is confident that the law on women’s quotas will be passed by the Bundestag and is fully aware of the uphill task being faced . The Federal Minister for the Family stated that this law is important not only for justice in this nation, but also for its economy. The reform marks “a change in the culture and management of industry in our country”.
People
A recent Airbus communiqué announced that Günter Butschek of EADS left the company at the end of 2014 to pursue other career objectives. During his tenure, Butschek had also headed Airbuses’s German division. The former COO joined the aviation group in 2011 and later became the second most important person in aircraft construction after Frenchman Fabrice Brégier. The choice of 62year-old Briton Tom Williams to succeed Butschek as COO, is probable indication that his appointment is not envisaged as long-term. Similarly to 64-year-old John Leahy, Williams belongs to the old guard of Airbus top management. Klaus Richter, head of group purchases, has also joined the Executive Committee, and is now the Airbus representative in Germany.
Norbert Reithofer is leaving the management board of BMW - Bayerische Motoren earlier than expcted. Joachim Milberg will step down to enable Reithofer to take over the presidency of the Supervisory Board after the next shareholders’ meeting on May 13, during which Harald Krüger is expected to be appointed chair of the Munich-based car manufacturer’s management board. Furthermore, BMW announced that Klaus Fröhlich, presently in charge of the production lines of small- , to mid-sized vehicles will replace Herbert Diess as head of development from 2015 with immediate effect.
Hans-Jürgen Duensing has been appointed to the management board of Continental to replace Heinz-Gerhard Wente who is terminating his contract early on April 30. The Conti executive will take his seat on the boardroom on May 1, when he also becomes head of ContiTech. Duensing will have the task of maintaining ContiTech’s primacy in caoutchouc and plastic materials technology cultivated by Wente.
Daimler (formerly DaimlerChrysler) has promoted Ola Källenius. Effective January 1, the 45-year-old Swede, head of automobile sales is on the board of management, and will continue to be head of automobile sales worldwide. This appointment raises the number of members of the Daimler board of management to 8. Källenius is the youngest member of the Daimler board of management. According to Supervisory Board chairman Manfred Bischoff, Källenius has been fundamental in achieving the growth results of the “Mercedes-Benz 2020” strategy.
The now established trend towards consolidation on the part of major German real estate companies seems to be proceeding apace. Deutsche Annington Immobilien is out to buy up its rival GAGFAH for 3.9 thousand million Euros, Thomas Zinnöcker, CEO of GAGFAH would become vice chair of the management board of the new, enlarged Deutsche Annington, Rolf Busch would continue to be CEO. The two executives have known each other for years, and they seem to get on well together.
Two and a half years after resigning for reasons of health, Peter Bauer former CEO of Infineon Technologies is making a comeback to his old company. Together with Herbert Diess, the 54 year-old executive is seeking election to the Supervisory Board at the upcoming shareholders’ meeting on February 12. Supervisory Board Chair, Wolfgang Mayrhuber, points to Bauer’s “great expertise” and his “wealth of unique knowledge” of the market. Mayrhuber and the other five capital representatives are all standing for re-election. Diess resigned his post as head of development in BMW at the end of 2014, and will begin as head of the VW brand next October. Since the group has now a payroll of over 10,000, the number of Supervisory Board members will increase from 12 to 16 with effect from the next shareholders’ meeting.
The Supervisory Board of the KION group is in the throes of change. With effect from January 1, Birgit Behrendt, an executive with Ford, and Xu Ping, a lawyer, joined the monitoring body overseeing the forklift truck manufacturer. In a communiqué datelined Wiesbaden, December 22, the MDax listed company announced that Silke Schreiber (KKR) and Martin Hintze (Goldman Sachs) would resign in the wake of the reduced holding of Superlift Holding. Both had slowly cut back their holding in KION from 49 to 18.8 percent. The Chinese company Weichai Power can reach 33.3 percent. After the change, the Wiesbaden-based company, created by the demerger of the Linde group, will comprise three women and thirteen men. The chair of the Supervisory Board is held by former BASF executive John Feldmann.
The Supervisory Board of LEONI has appointed Dieter Bellé chairman of the management board . In a note of December 4, the supplier of material to the automobile industry announced that Bellé would take up the reins of his appointment after the next shareholders’ meeting scheduled for May 7. 54 year-old Bellé will continue as CFO and director of personnel. CEO Klaus Probst has announced his decision to resign, and will leave the management board immediately after the shareholders’ meeting, as announced by the MDax-listed group.
The new head of Linde, Wolfgang Büchele, has been seeking reinforcements for the management board. The major division that Aldo Belloni headed until his resignation for age reasons at the end of the year, has been carved up. The Supervisory Board has appointed Christina Bruch and Bernd Eulitz to the management board. Effective January 1, Bruch will take up the reins of plant construction and thus responsibility for the Engineering Division. Eulitz will respond to the management board for the EMEA gas business. Both executives have worked for the Munich-based group for over ten years. The chair of the Supervisory Board Manfred Schneider expressed his thanks to Belloni for his commitment since joining Linde in 1980 and when serving on the management board which he joined in 2000.
In a communiqué, METRO announced that the tribunal of Düsseldorf has appointed Gwyn Burr to succeed Lucy Neville-Rolfe who since her appointment during the Summer as Parliamentary Secretary of State to the Chancellor of the Exchequer for Innovation and Training in Britain was obliged to resign her seat on the Supervisory Board. The tribunal appointment expires on February 20 when the shareholders’ meeting will be called upon to decide on its ratification.
MTU Aero Engines Holding has announced that Stefan Weingartner has tendered his resignation, effective March 31. Consequently, the Supervisory Board has ruled to curtail the number of the management board to three. The Supervisory Board has expressed its regret that Weingartner has resigned.
After only a year and a half, and in accordance with the company, Barbara Stolz has tendered her resignation from the board of management of QSC. She will be succeeded by Stefan A. Baustert who, until last October, was CFO of machine tool manufacturer Rena, now in the throes of bankruptcy. Previously, Baustert had served a 7-year stint with Singulus Technologies, initially as CFO and later as chair of the board of management.
With effect from January 1, Martin Kinne will respond to the board of management of SMA Solartechnology for distribution and service. According to a communiqué of December 19, the two business areas are of “fundamental importance” for this leading manufacturer of solar invertors. In June 2014, the responsibility was transferred from MarkoWerner temporarily to Pierre-Pascal Urbon.
The news was made official on December 9, 2014. Herbert Diess has moved from BMW to Volkswagen in Wolfsburg, where he will guide the company’s “VW”-brand core business from October 2015. Last Spring, he was at the helm in Wolfsburg, when he succeeded in bringing in Andreas Renschler the Daimler board of management expert in commercial vehicles to tackle the job together of strengthening their alliance in the MAN and Scania brand of trucks and buses. Volkswagen is returning to separate management of the group’s main brands.
Villeroy & Boch: up through the ranks
After a few months of vacancy SDax-listed Villeroy & Boch AG has appointed its new management board CFO. Effective January 2015, Markus Warncke will head finance, tax, IT, purchasing, real estate and control at the ceramic manufacturer. Warnke has been with the company since 2001, initially in charge of internal auditing and M & A, and then finance and administration the area of sanitary-wellness fittings and accessories. From 2007 onwards he was involved in company finance at senior group level, including a spell as company Director of Finance.
His predecessor Jörg Wahlers resigned from the company in Spring 2014 after three years as Chief Financial Officer. CEO Frank Göring held the position in a caretaker capacity.
Gigaset: New year, new CFO
The new year has also brought change to the management board of Prime Standard-listed Gigaset AG. The new CFO of the technology provider since 1 January is Kai Dorn who replaces Alexander Blum who left the company at the end of 2014. Contemporaneously, the Supervisory Board has extended the mandate of Charles Fränkl the chair of the management board, by two years, until March 2017. The management board contract with Maik Brockmann, however, will expire at its prescribed date of termination, in March 2015.
YOC: More chiefs
Mobile advertising provider YOC AG has augmented its board of management. In January, Michael Kruse became the second member of the Prime Standard company’s board, in support of founder and CEO Dirk Krause. Kruse’s task will be to foster the company’s core business in mobile advertising, and the strategic management of the company’s business in programmatics. Kruse was previously CEO of the former YOC subsidiary Belboon. According to YOC, Kruse has put together a wealth of experience in positions of leadership.
Leoni: from CFO to CEO
Dieter Bellé, Chief Financial Officer of the automotive component supplier Leonie AG will become company CEO in May 2015. Bellé, in his role as CFO, has been on the board of management of the MDax-listed Group since 2000. The current chair of the management board Klaus Probst has announced his willingness to stand down after almost 25 years service. He is expected to run for election to the Supervisory Board in 2017 after the mandatory cooling-off period.
Campus
Management Boards less guilty
Over the last two years, white-collar crime has affected one in three companies, and one in two of the large ones with a turnover in excess of three thousand million Euros These include theft and embezzlement that according to a study has a 63 percent frequency rate, fraud and disloyalty (54 per cent), data theft, corruption, breach of anti-trust rules and money laundering. Furthermore, 85% of companies questioned considered that their protection against white-collar crime was good, or even very good. A recent survey by KPMG revealed that economic crime will cost German society some 80 thousand million Euros this current year, with most damage in anti-trust offences. The survey, carried out on behalf of KPMG by TNS Emnid involved over 400 representative companies in Germany selected by business area, number of employees and turnover. One important factor in combating this crime is an underlying sense of responsibility. Over 80 per cent of those interviewed recognise the importance of having pertinent well-defined codes of conduct for company management. There has been a five-percent drop in the number of board members guilty of crimes of this kind (2012:18).
Capital News
TAG Immobilie has been authorized by its shareholders to continue buying back its own stock. According to the real estate company, at their extraordinary meeting the shareholders authorised the company to continue buying back its shares. The motion passed gave authorisation to a framework of redemption of up to ten percent of capital by 12 June 2019. At the present time the high availability of shares sets a limit on the amount of stock that may be bought back. However, it is deemed possible that its shares become less plentiful with the new authorisation, perhaps through cancelling its own stock. After last Autumn’s 122 million Euro share buyback, the Hamburg-based MDAX-listed company is confident of the strategies to adopt to regain prosperity.
SYGNIS: Fresh capital for operations
The medical technology company SYGNIS AG successfully completed a rights issue and private placement in mid December 2014. The 2.475.678 new shares were allocated in cash for two Euros per share in its entirety. The Prime Standard company's basic capital rose to 13.3 million Euros. The shares left unsubscribed by existing shareholders – the offer was 13:3 – were then offered to investors from Germany and elsewhere, selected within a private placement. SYGNIS intends to make use of the gross issue proceeds of almost five million Euros to strengthen the operative business and product portfolio. The medical technology company specializes in the manufacture and marketing of products for DNA amplification and sequencing.
German pellets: bond new entry
A new SME issue has reached the bond market. Prime Standard-listed pellet manufacturer German pellets has reached target volume of 100 million Euros in a bond issue after a trading launch in November 2014. Similarly to this company’s previous bond issues, the coupon is 7.25% with a 5-year maturity. Differently from previous issues, however, this bond is listed among the Prime Standards. 74 million Euros of the gross proceeds came from new investors, and 26 million come from the conversion of a first German Pellet bond that matures in 2016.
Furthermore, German Pellets reported an increase in third quarter group turnover of some 380-393 million Euros over last year. The company, also reported an increase in EBITDA to 37 million Euros compared to 32 million Euros for the same period last year.
Director's Dealings
| Company | Person | Function | Buy / Sell | Total value in Euro | Number of shares | Datum |
| Axel Springer SE | Bayer, Jan | MB | B | 267.119 | 5.600 | 17.12.2014 |
| Axel Springer SE | Brilliant 310. GmbH | B | 480.285 | 10.000 | 15.12.2014 | |
| Axel Springer SE | Brilliant 310. GmbH | B | 479.423 | 10.000 | 10.12.2014 | |
| Axel Springer SE | Lepenies, Anette | B | 7.137 | 150 | 09.12.2014 | |
| Axel Springer SE | Springer, Friede | SB | B | 3.563.100 | 73.901 | 19.12.2014 |
| Axel Springer SE | Springer, Friede | SB | B | 1.999.921 | 41.800 | 12.12.2014 |
| COMMERZBANK Aktiengesellschaft | Leiberich, Oliver | SB | B | 5.636 | 524 | 17.12.2014 |
| Deutsche Post AG | Gilbert, John | MB | S | 46.723 | 1.758 | 12.12.2014 |
| Deutsche Post AG | Allen, Ken | MB | S | 184.385 | 7.000 | 09.12.2014 |
| Deutsche Wohnen AG | Flach, Jutta | S | 48.625 | 2.500 | 28.11.2014 | |
| Dialog Semiconductor Plc. | Shaw, Russel | SB | S | 289.360 | 9.946 | 01.12.2014 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Bhan, Vivek | MB | exercise an option | 990 | 8.250 | 25.11.2014 |
| Dialog Semiconductor Plc. | Bhan, Vivek | MB | S | 242.880 | 8.250 | 25.11.2014 |
| Evonik Industries AG | Müller, Dr. Werner | SB-Head | B | 306.834 | 12.000 | 16.12.2014 |
| Fraport AG Frankfurt Airport Services Worldwide | Giesen, Anke | MB | B | 14.660 | 300 | 23.12.2014 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | R & U Weber GmbH & Co. KG | S | 660.560 | 23.000 | 10.12.2014 | |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB | B | 43.888 | 1.296 | 29.12.2014 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB | B | 482.945 | 14.778 | 23.12.2014 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB | B | 273.136 | 8.600 | 22.12.2014 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB | B | 660.560 | 23.000 | 10.12.2014 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB | B | 41.594 | 1.350 | 02.12.2014 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB | B | 63.250 | 2.000 | 28.11.2014 |
| Gerry Weber International Aktiengesellschaft | Weber, Ralf | MB | B | 31.090 | 1.000 | 26.11.2014 |
| HeidelbergCement AG | VEM Vermögensverwaltung AG | B | 51.750.479 | 895.337 | 18.12.2014 | |
| Infineon Technologies AG | Ploss, Reinhard | MB-Head | B | 50.432 | 6.400 | 28.11.2014 |
| Infineon Technologies AG | Asam, Dominik | MB | B | 10.765 | 1.375 | 01.12.2014 |
| Infineon Technologies AG | Asam, Dominik | MB | B | 11.768 | 1.503 | 01.12.2014 |
| Infineon Technologies AG | Asam, Dominik | MB | B | 23.144 | 2.957 | 01.12.2014 |
| Infineon Technologies AG | Asam, Dominik | MB | B | 10.795 | 1.379 | 01.12.2014 |
| Jungheinrich AG | Lange, Wolff | SB | B | 808.608 | 16.000 | 18.12.2014 |
| Jungheinrich AG | LJH-Holding GmbH | B | 386.648 | 7.750 | 16.12.2014 | |
| Jungheinrich AG | LJH-Holding GmbH | B | 137.919 | 2.706 | 15.12.2014 | |
| Jungheinrich AG | LJH-Holding GmbH | B | 112.005 | 2.250 | 15.12.2014 | |
| Jungheinrich AG | LJH-Holding GmbH | B | 87.975 | 1.725 | 09.12.2014 | |
| Jungheinrich AG | LJH-Holding GmbH | B | 284.019 | 5.569 | 04.12.2014 | |
| KUKA Aktiengesellschaft | Kolb, Armin | SB | S | 11.920 | 200 | 25.11.2014 |
| KUKA Aktiengesellschaft | Kolb, Armin | SB | S | 23.860 | 400 | 25.11.2014 |
| KUKA Aktiengesellschaft | Kolb, Armin | SB | S | 12.040 | 200 | 25.11.2014 |
| MorphoSys AG | Sproll, Dr. Marlies | MB | B | 99.405 | 1.250 | 03.12.2014 |
| RHÖN-KLINIKUM Aktiengesellschaft | B. Braun Melsungen Aktiengesellschaft | S | 232 | 10 | 19.12.2014 | |
| RHÖN-KLINIKUM Aktiengesellschaft | B. Braun Melsungen Aktiengesellschaft | S | 30 | 10 | 19.12.2014 | |
| RHÖN-KLINIKUM Aktiengesellschaft | B. Braun Melsungen Aktiengesellschaft | B | 1.850 | 10 | 19.12.2014 | |
| SMA Solar Technology AG | Urbon, Pierre-Pascal | MB | B | 343.218 | 23.500 | 09.12.2014 |
| SMA Solar Technology AG | Grebe, Roland | MB | B | 76.205 | 5.000 | 08.12.2014 |
| SMA Solar Technology AG | Reinert, Jürgen | MB | B | 84.849 | 5.550 | 08.12.2014 |
| SMA Solar Technology AG | Sommer, Lydia | MB | B | 12.936 | 850 | 08.12.2014 |
| TAG Immobilien AG | Thiel, Martin | MB | B | 27.414 | 3.000 | 01.12.2014 |
| United Internet AG | Hoffmann, Robert Nikolaus | MB | B | 1.343.981 | 40.071 | 26.11.2014 |
| United Internet AG | Hoffmann, Robert Nikolaus | MB | S | 1.344.000 | 150.000 | 26.11.2014 |
| United Internet AG | Hoffmann, Robert Nikolaus | MB | S | 774.100 | 22.126 | 03.12.2014 |
| United Internet AG | Scheeren, Carlos | S | 354.872 | 10.000 | 27.11.2014 | |
| United Internet AG | Scheeren, Carlotta | S | 1.064.615 | 30.000 | 27.11.2014 | |
| United Internet AG | Scheeren, Michael | SB | S | 3.548.716 | 100.000 | 27.11.2014 |
VIPsight Shareholders
in December 2014
VIPsight Shareholder ID <click here>
M & A
DBAG: Christmas shopping
SDax-listed Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) bought over machine tool construction company Pfaudler Process Solutions Group from the US concern National Oilwell Varco (NOV) at the end of 2014. The financial details of the transaction have not been made public but for its part DBAG announced that it intends to invest up to eight million equity from its balance sheet alongside the DBAG Fund IV that they themselves recommended for the takeover. Pfaudler, manufacturer of enameled vessels and parts for the chemical and pharmaceutical industries, is DBAG’s second purchase in the space of a short few weeks. The acquisition of foil manufacturer Huhtamaki film in November 2014 cost a total of 141 million Euros according to DBAG – 12.5 million of which came from the company’s balance sheet.
PNE wind: exposure to takeover
Wind park planner PNE AG is facing unforeseen depreciation regarding a company it acquired. For 2014, management is expecting a weighting of the consolidated EBIT and its fall to a low to mid single-digit million figure. The Prime-Standard society feels cheated by the 2013 M & A deal and is claiming damages of more than six million Euros from the seller of WKN AG. Now, it remains to be seen whether certain WKN wind projects at that time were overvalued. However, former WKN major shareholder and architect of the takeover, Volker Friedrichsen sits on the PNE Supervisory Board and so far at least seems to have made no move to resign his mandate.
Despite this, PNE is expecting to post a cumulative consolidated EBIT of some 110 – 130 million Euros for financial years 2014 to 2016.
R. STAHL: new investor
The specialist in explosion protection, R. Stahl AG has gained a new anchor shareholder in RAG-Stiftung. The RAG Foundation acquired 644,000 shares in a placement and now holds a 10 percent stake in the Prime Standard- listed company. The approval of the Federal Anti-trust Authority to the transaction is still pending. This placement swells R. Stahl’s coffers by over 10 million Euros which the company has earmarked for funding further growth initiatives.
VIPsight gennaio
COMPANIES
Stabilus: Meno debiti
La S.A. Stabilus ha pubblicato numeri da record per l'esercizio 2013/14: alla fine dell'esercizio a settembre, il fornitore automobilistico ha registrato un aumento delle vendite di oltre il 10 per cento per 507 milioni di euro.L' EBIT rettificato è aumentato a circa 65 milioni di euro, crescendo del 10 per cento. Mentre la società quotata nel SDax dallo scorso settembre aveva accumulato una perdita di 16 milioni di euro dall'anno scorso, l'utile dell'esercizio è raggiunto adesso i 10 milioni di euro. Così, l'azienda vuole ridurre ulteriormente il suo indebitamento netto. Il management della Stabilus ha inoltre annunciato di distribuire tra gli azionisti un dividendo pari al 20 - 40 per cento del risultato dell'esercizio.
Prezzo H &R: il prezzo del petrolio modifica le previsioni
L'azienda produttrice di prodotti chimici speciali, H &R WASAG AG, ha dovuto correggere a dicembre le sue previsioni per l'esercizio 2014 a causa del forte abbassamento dei prezzi del greggio. La società quotata nel Prime Standard aveva previsto un EBITDA superiore ai circa 33 milioni realizzati nell'anno precedente. Il management parla adesso di 29 a 33 milioni di euro, perché lo sviluppo del prezzo del greggio inciderà sul risultato operativo del quarto trimestre nonostante i buoni dati di vendita. Se nei prossimi mesi il prezzo del greggio dovesse rimanere stabile, il risultato potrebbe - secondo il CdA - tornare ad essere stabile.
Nanogate: Più domanda, più capacità
La Nanogate AG, fornitore di superfici ad alta prestazione, Nanogate AG è riuscita a completare più velocemente del previsto nel dicembre 2014 lo sviluppo di un centro di competenze raddoppiando così la capacità di produzione per componenti glazing. Inizialmente la fase di espansione doveva concludersi entro la fine del pirmo trimestre 2015. L'azienda quotata nel prime standard continua quindi con la sua strategia di investimento ed è pronta per far fronte alla forte domanda di componenti plastici in 2D e 3D con superficie multifunzionale. Dotati di una certa brillantezza gli elementi si distinguono anche per nuove funzionalità come, ad esempio, la resistenza ai graffi e sostituiscono componenti più pesanti in vetro ad esempio nell'industria automobilistica... Per il 2015, il gruppo amplierà anche la le sue capacità produttive per i rivestimenti metallici di alta qualità aprendo un proprio centro di competenze, in cui si applicano dei rivestimenti con caratteristiche energetiche particolari a dei scambiatori di calore.
The German Mittelstand
La politica economica attenua la gioia di investimento
Pagelle brutte per i nostri eletti: secondo le PMI l'attuale politica economica del governo federale costituisce un grande rischio per lo sviluppo del business. Questo è quanto emerge recente indagine economica promossa dall'Associazione tedesca per l'industria e il commercio (DIHK) per la quale sono state intervistate più di 25.000 aziende con fino a 500 dipendenti. Il risultato non è una sorpresa: il DIHK ha individuato nell'accordo di coalizione del governo federale una buona trentina di progetti che si tradurranno probabilmente in costi più elevati e maggiore burocrazia per le imprese.
Questa incertezza inibisce la volontà di investimento delle piccole e medie aziende. L'acquisto di macchinari e attrezzature verrà al momento congelato. Attualmente le aziende riducono anche il numero previsto delle assunzioni: l'anno prossimo il DIHK prevede solo 100.000 nuovi posti di lavoro nelle PMI. Negli anni precedenti erano circa 200.000 i posti offerti all'anno. Insieme alle incertezze in Ucraina la situazione si presenta sempre più imprevedibile. Nel 2014 Le esportazioni in Russia si saranno abbassate di un quinto.
Le aziende famigliari temono inoltre delle difficoltà a causa dei nuovi regolamenti in materia di tassa di successione. Martin Wansleben, Managing Director del DIHK, invia un appello preventivo a Berlino: "nel suo accordo di coalizione il governo ha promesso - per quanto riguarda la tassa di successione - che le aziende potranno essere trasferite alla generazione successiva senza perdite sostanziali. La coalizione deve rimanere fedele alle proprie promesse." [http://www.dihk.de/presse/meldungen/2014-12-08-auswertung-mittelstand]
Ma le decisioni politiche non tengono sempre conto dellel promesse fatte. L'industria dei biocarburanti ne sa qualcosa! All'inizio del millennio molti imprenditori di piccole e medie sono stati attirati con sovvenzioni a lungo termine e promesse di finanziamento ad investire in impianti e infrastrutture per i bio-carburanti. Poi i politici hanno fatto marcia indietro e gli investitori si sono trovati con un pugno di mosche in mano.
Per un'economia fiorente ci vogliono investimenti in persone e in impiati, e quindi di una politica economica funzionante e affidabile. Qui il governo federale deve rapidamente intervenire sulla propria immagine. Mantenere le promesse sulle tasse di successione sarebbe un primo passo. Riducendo le pressioni economiche in generale e quelle sulle PMI in particolare e portando avanti una sana riforma fiscale per le aziende la coalizione potrebbe fare veri passi da gigante.
Buhlmann's Corner
Finalmente 2015 – a condizioni buone, una buona opportunità!
A dire la verità, seguire la borsa è veramente noiso - a volte le quotazioni salgono, a volte rimangono pari. Eppure c'è molta gente che continua ad entusiasmarsi, o anche a stupirsi.
La matematica parla di un gioco a somma zero. Questo non significa però che il patrimonio rimane sempre lo stesso. Lo scorso anno, uno degli ultimi player arrivati, tale Jack Ma, ha fatto crescere con l'ingresso in borsa di AlibabaCom il suo patrimonio personale di 87-88 miliardi di dollari (Bloomberg Billionaires Index) rendendolo liquido. E chi lo sa veramente in quale costrutto legale lui ha investito le giovani azioni e quali possibilità di influenzamento lo aspettano come proprietario. La gente compra la storia, la speranza e la sensazione che "andrà tutto bene". Lo stesso, anche su scala molto più piccola, è successo con la tedesca Rocket Internet; vi consiglio di leggere l'ultimo report trimestrale e di meravigliarvi insieme a me. Mi è sembrato di leggerci solo fuffa, niente di concreto che possa giustificare la speranza in un risultato futuro.
E così la storia va avanti - uno sceglie Momo Inc, l'altro preferisce Zalando. Gli uni ingrassano, gli altri sperano di "essere dalla parte giusta" durante il gioco a somma zero. Vi ricordate le famose fortificazioni contro le acquisizioni ostili? Hanno fatto particolare clamore nel 2014 la caduta della Rhön-Klinikum, dove il fondatore è stato fatto inciampare nel suo proprio strumento di potere, o l'altro caso in Svizzera. Parlo del fabbricante di prodotti chimici particolari Sika che voleva proteggere la sua azienda: il grande azionista è sparito nel porto sicuro insieme al compratore Saint Gobain e il capitale minoritario è rimasto tra agli ingenui e/o gli stupidi!
A proposito di "ingenuo" e "stupido" - adesso è stato deciso che bisogna abbassare le tasse e l'Europa impartisce ai contribuenti nuovi obblighi di report. Perché? Secondo me il contraente legale o contrattuale (parlo dei politici e della legislativa) dovrebbero per forza di cose dare una mano. Perché non riportano direttamente a loro stessi agendo con responsabilità invece di sottoscrivere i nuovi obblighi amministrativi aggiungendo quella stupida frasetta: niente costi.
ACTIONS CORNER
La Deutsche Bahn ha fatto valere davanti al Tribunale di Colonia dei diritti di risarcimento danni per 1,76 miliardi di euro contro Deutsche Lufthansa e altre 17 altre compagnie aeree in tutto i mondo per aver preso tra il 1999 e il 2006 degli accordi per il trasporto merce. Si tratta ad esempio di costi aggiuntivi per l’aumento del prezzo del carburante o per specifiche misure di sicurezza. Si tratta di una delle più grandi cause antitrust finora vista in Germania. Nonostante la causa miliardaria, la Schenker, azienda affiliata della Deutsche Bahn, dichiara di essere disposto a trovare una accordo stragiudiziale. La Schenker chiede alla Lufthansa fino a 360 milioni di Euro.
Politics
People
Günter Butschek (ex: EADS) ha voluto lasciare Airbus alla fine del 2014 per perseguire nuovi obiettivi di carriera, come annuncia l’azienda. Butschek ha guidato in parallelo la divisione tedesca di Airbus. L’ex Chief Operating Officer è arrivato nel gruppo aviazione nel 2011 diventando successivamente il secondo uomo più importante del produttore di aerei dopo il francese Fabrice Brégier. Tom Williams seguirà Butschek nel ruolo di COO. La scelta dei 62-enne britannico fa pensare che la scelta non è prevista a lungo termine. Williams appartiene come il 64-enne John Leahy alla generazione più vecchia nel top management di Airbus. Anche Klaus Richter, capo acquisti del gruppo, ha fatto ingresso nel Executive Committee, diventando inoltre il rappresentante per la Germania di Airbus.
Norbert Reithofer entrerà prima del previsto Consiglio di sorveglianza della BMW - Bayerische Motoren. Joachim Milberg lascerà il suo posto per permettere a Reithofer di prendere il posto del presidente del consiglio di sorveglianza dopo l’assemblea dei azionisti il prossimo 13 maggio. Dopo l’assemblea Harald Krüger diventerà il prossimo presidente del CdA del gruppo automobilistico di Monaco di Baviera. BMW annuncia inoltre che Klaus Fröhlich, finora responsabile per le linee di produzione degli automobili di piccola e media dimensione, sostituirà con effetto immediato dal 2015 Herbert Diess come responsabile dello sviluppo.
Hans-Jürgen Duensing è stato nominato membro del CdA di Continental. Il 1 maggio il manager di Conti passerà dalla divisione ContiTech nella guida del gruppo, dove sostituirà Heinz-Gerhard Wente, il cui contratto si concluderà per sua volontà alla fine di aprile. In futuro il 56-enne sarà responsabile per la tecnologia di caoutchouc e materie plastiche.
Daimler (ex: DaimlerChrysler) ha promosso Ola Källenius. Il Responsabile per le vendite delle automobili è dall’1 gennaio membro del CdA. Il 45-enne svedese rimane responsabile per la vendita globale delle automobili. Con la sua nomina il CdA di Daimler è stato aumentato a otto membri. Källenius è il membro più giovane del consiglio di amministrazione della Daimler. Secondo il presidente del consiglio di sorveglianza Manfred Bischoff, lo svedese ha dato un contributo fondamentale per raggiungere gli obbiettivi di crescita della strategia “Mercedes-Benz 2020.
Il famigerato consolidamento tra le grandi aziende immobiliari tedesco sembra procedere bene. La Deutsche Annington Immobilien vuole rilevare il rivale GAGFAH per 3,9 miliardi di Euro. L’attuale CEO di GAGFAH Thomas Zinnöcker dovrebbe diventare vice presidente del del CdA della nuova grande Deutsche Annington, Rolf Busch mantiene il suo posto come CEO. I due manager si conoscono da anni e sembrano affiatati.
Due anni e mezzo dopo le dimissioni anticipate per motivi di salute, l’ex CEO di Infineon Technologies, Peter Bauer, ritorno dal suo vecchio datore di lavoro,. Il manager 54-enne si candiderà insieme a Herbert Diess durante la prossima assemblea generale del 12 febbraio vome membro del Consiglio di sorveglianza. Il presidente dell’organo, Wolfgang Mayrhuber, sottolinea “la grande expertise” e la “particolare conoscenza del settore” di Bauer. Mayrhuber e gli altri cinque rappresentanti del capitale si candidano invece per essere rieletti. Diess ha lasciato il suo incarico come Responsabile dello Sviluppo in BMW alla fine del 2014 e inizierà i suo nuovo lavoro come capo del marchio Volkswagen nel prossimo ottobre. Tenendo conto che gruppo ha superato la soglia dei 10 mila dipendenti, il numero dei membri del consiglio di sorveglianza crescerà a partire dalla prossima assemblea da 12 a 16.
Cambio nel consiglio di sorveglianza del gruppo KION: Birgit Behrendt, manager in Ford, e l ' avvocatessa Xu Ping sono dal 1 gennaio membri dell’organo di controllo del produttore di muletti. L’azienda quotata nel MDAX ha fatto sapere il 22 dicembre a Wiesbaden che Silke Schreiber (KKR) e Martin Hintze (Goldman Sachs) si sarebbero dimessi dopo la riduzione della partecipazione della Superlift Holding. Ambedue avevano ridotto lentamente la loro partecipazione in KION, passando da 49 a 18,8 per cento. La cinese Weichai Power arriva al 33,3 per cento. In seguito al cambiamento il consiglio di sorveglianza dell’azienda di Wiesbaden, nata da Linde, sarà composto da tre donne e tredici uomini. Il presidente del Consiglio di sorveglianza è l'ex Manager BASF John Feldmann.
Il consiglio di sorveglianza di LEONI ha nominato Dieter Bellé come presidente del CdA. Secondo quanto comunicato dal fornitore dell’industria automobilistica il 4 dicembre Bellé inizierà a svolgere il nuovo ruolo dopo la fine della prossima assemblea degli azionisti prevista per il 7 maggio. Il 54-enne continuerà ad esercitare le sue funzioni come CFO e direttore del lavoro. L’attuale CEO Klaus Probst lascerà il CdA subito dopo l’assemblea degli azionisti. Le dimissioni seguono un suo desiderio, informa il gruppo quotato nel MDax.
Il nuovo capo di Linde Wolfgang Büchele ha cercato dei rinforzi per il CdA. La grande divisione guidata fino alla fine dell’anno da Aldo Belloni, che ha lasciato l’azienda per motivi di età, è stata suddivisa. Il consiglio di sorveglianza ha nominato Christina Bruch e Bernd Eulitz come nuovi membri del CdA. Dal 1 gennaio Bruch si occupa della costruzione dei impianti dirigendo quindi la Engineering Division. Eulitz si occuperà al livello di CdA del business del gas nel settore EMEA. I due manager lavorano già da oltre dieci anni per il gruppo di Monaco di Baviera. Il presidente del consiglio di sorveglianza Manfred Schneider ha ringraziato Belloni, che è entrato in Linde nel 1980 e nel CdA di Linde nel 2000, per il suo impegno.
La METRO comunica che la Pretura di Düsseldorf ha nominato Gwyn Burr come successore di Lucy Neville-Rolfe, che essendo stata nominata durante l’estate Segretario di stato parlamentare nel Ministero dell'economia, dell'innovazione e della formazione professionale britannico ha dovuto dimettersi dal suo incarico nel consiglio di sorveglianza. La nomina del tribunale vale fino al 20 febbraio, quando l’assemblea generale deciderà sulla conferma del mandato.
La MTU Aero Engines Holding ha fatto sapere che Stefan Weingartner lascerà l’azienda produttrice di motori per sua volontà entro il 31 marzo. Davanti a questo sfondo il consiglio di sorveglianza ha deciso di ridurre il CdA a tre membri. L’organo di controllo si è dichiarato dispiaciuto della decisione di Weingartner.
Barbara Stolz ha lasciato dopo solo un anno e mezzo il CdA di QSC; la decisione è stata presa di comune accordo. Il suo successore si chiama Stefan A. Baustert che è stato fino allo scorso ottobre CFO del costruttore di macchine utensili Rena, adesso in fallimento. Prima Baustert è stato per 7 anni alla guida di Singulus Technologies, prima come CFO e poi come presidente del CdA.
Dal 1 gennaio Martin Kinne è responsabile al livello del CdA della SMA Solartechnology per distribuzione e service. Il 19 dicembre è stato comunicato che i due segmenti sono di “fondamentale importanza” per il leader del mercato degli inverter solari. A giugno 2014 l’incarico è stato passato da Marko Werner provvisoriamente a Pierre-Pascal Urbon.
Il 9 dicembre 2014 la notizia è stata resa ufficiale. Herbert Diess cambia da BMW a Volkswagen a Wolfsburg, dove da ottobre dovrebbe occuparsi del marchio “core” VW. Durante la primavera la guida di Wolfsburg era già riuscita ad ingaggiare il membro del CdA di Daimler e esperto in veicoli commerciali Andreas Renschler, per rinforzare insieme a lui la loro alleanza per i camion e i bus con i marchi MAN e Scania. Volkswagen ritorna quindi ad una guida separata tra marchio principale e gruppo.
Villeroy & Boch: dall'interno
Dopo alcuni mesi di posto vacante la Villeroy & Boch AG ha un nuovo CFO: Da gennaio 2015 Markus Warncke è responsabile per le aree delle finanze, delle tasse e imposte,dell'IT, degli acquisti, degli immobili e della revisione. Warnke lavora nel gruppo dal 2001 - inizialmente è stato responsabile l'audit interno e M&A, più tardi per finanze e amministrazione del settore wellness e rubinetterie. Dal 2007 ha lavorato in varie funzioni di dirigenza finanziaria al livello del gruppo, tra cui come Head of Finance. Il suo predecessore Jörg Wahlers aveva lasciato l'azienda nella primavera del 2014 dopo tre anni come Chief Financial Officer. Nel periodo intermedio le Finanze sono state guidate dal CEO Frank Göring.
Gigaset: nuovo anno, nuovo CFO
Anch in Gigaset AG, azienda quotata nel prime standard, la composizione del CdA è cambiata. Dall'inizio dell'anno il novo CFO del provider di tecnologia per la comunicazione si chiama Kai Dorn. Il posto è stato lasciato alla fine del 2014 da Alexander Blum. Allo stesso tempo il Consiglio di sorveglianza ha esteso il mandato del Presidente del CdA d Charles Fränkl per due anni, fino a marzo 2017. Il contratto del membro del CdA Maik Brockmann sii conclude invece come previsto a marzo 2015.
YOC: Più teste
Il fornitore di mobile advertising YOC AG ha ampliato il suo CdA. Dal mese di gennaio Michael Kruse è entrato come secondo membro nel board della società quotata nel Prime Standard per supportare il fondatore e finora amministratore unico Dirk Krause. Kruse è stato chiamato per sviluppare il core business nella mobile advertising assumendo inoltre la direzione strategicanel settore Programmatic. Kruse viene dalla Belboon, un ex affiliata di YOC. Kruse ha avuto occasione di raccogliere molta esperienza nel settore occupando altre posizioni di leadership, dice la YOC.
Leoni: Da CFO a CEO
Il Chief Financial Officer del fornitore dell'industria automobilistica Leonie AG Dieter Bellé assumerà maggio 2015 anche la carica di CEO. Bellé è dal 2000 membro del CdA del gruppo quotato nel MDax nella funzione di CFO. L'attuale Presidente del CdA Klaus Probst ha chiesto di cedere il suo posto presso l'azienda quotata nel MDax dopo quasi 25 anni di attività. Per il consiglio di sorveglianza Probst dovrebbe candidarsi nel 2017 - dopo un periodo adeguato di cooling - off - per un mandato al suo interno.
Campus
Capital News
La TAG Immobilie si è fatta autorizzare dai propri azionisti per continuare a ricomprare delle azioni proprie. Il gruppo immobiliare ha fatto sapere che l’assemblea generale straordinaria ha fatto da suoi azionisti, autorizza immobiliare, più indietro acquistare azioni. Il gruppo ha annunciato che l'Assemblea generale straordinaria ha deciso di concedere la possibilità della redenzione entro il 12 giugno 2019 fino ad un dieci per cento del capitale. L'acquisto di azioni proprie è invece possibile, ma in vista dell'elevato stock di azioni, in una misura molto limitata. Tuttavia, c'è la possibilità che l'attuale stock di azioni proprie si riducono durante il periodo di nuova autorizzazione - come ad esempio la cancellazione di azioni proprie di. Dopo un buyback di 122 milioni di euro lo scorso autunno l’impresa di Amburgo quotata ha ribadita la nuova strategia azionaria.
SYGNIS: Capitale fresco per il business operativo
A metà dicembre la società di tecnologia medica SYGNIS AG ha completato con successo l'emissione di un diritto di sottoscrizione e un placing privato. Le 2.475.678 nuove azioni sono state vendute in contanti per un prezzo di due euro per azione. Il capitale sociale dell'azienda quotata nel prime standard è aumentato a 13,3 milioni di Euro. L'azienda comunica che le azioni che non sono state sottoscritte dagli azionisti già esistenti - l'offerta era di un rapporto di 13:3 - sono state offerte ad investitori tedeschi e internazionali selezionati nell'ambito di un placing privato. Con il ricavo lordo dall'emissione di quasi 5 milioni di Euro la Sygnis intende rafforzare il business operativo e rinforzare il portfolio dei prodotti. La società di tecnologia medica è specializzata nella produzione e commercializzazione di prodotti per l'amplificazione e il sequenziamento del DNA.
German Pellets: nuovo bond
Un nuovo bond PMI è riuscito a raggiungere il mercato obbligazionario. Emettendo un baond il produttore di pellet di legno German Peletts ha raggiunto il volume target di 100 milioni di euro entrando nel trading a novembre 2014. Come nei bond precedenti dell'azenda, anche per questo titolo con durata quinquienale il coupon è di 7,25 per cento. Rispetto a prima il nuovo bond è però quotato nel prime standard. Circa 74 milioni di Euro del ricavo lordo dall'emissione sono arrivati da nuovi investitori. 26 milioni provengono dalla conversione di un primo bond della German Pellets che scade nel 2016. Secondo la società, anche l'EBITDA è salito a Euro 37 milioni rispetto ai 32 milioni di euro nello stesso periodo dello scorso anno.
M&A
DBAG: Shopping natalizio
La Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) quotata nel SDax ha comprato alla fine del 2014 il costruttore di macchine utensili specialei Pflaudler Process Solutions Group dalla società statunitense National Oilwell Varco (NOV). Senza svelare niente sul prezzo della transazione, DBAG annuncia di voler investire a fianco del fondo da loro stessi consigliato, il DBAG Fund IV, fino a 8 milioni di Euro di capitale proprio per il rilevamento. Così, la Pfaudler, produttrice di recipienti smaltati e componenti per l'industria chimica e farmaceutica, diventa il secondo acquisto nell'arco di poche settimane. L'acquisizione del produttore di pellicole, la di Huhtamaki films, nello scorso mese di novembre è costato secondo la DBAG un totale di 141 milioni di euro, di cui 12,5 milioni di euro provenienti dal proprio bilancio.
PNE Wind: Oppressione finanziaria a causa di un assorbimento
Alla società di progettazione di parchi eolici PNE AG attendono ammortamenti straordinari per una società rilevata. Per il 2014, il management prevede un carico dell'EBIT consolidato per un importo previsto sotto i dieci milioni. La società quotata nel prime standard ritiene di essere stata truffata nella transazione M&A del 2013 e chiede alla venditrice della WKN AG un risarcimento danni di oltre 6 milioni di Euro. Adesso si tratta di capire se al momento della compravendita alcuni dei progetti eolici della WKN erano sopravalutati. Bisogna aggiungere che il venditore e grande azionista della WKN, Volker Frierichsen, occupa ormai un mandato nel consiglio di sorveglianza della PNE che al momento non è ancora disposto di lasciare. Nonostante tutto la PNE conta tuttavia di realizzare negli esercizi 2014 a 2016 un EBIT cumulativo consolidato tra 110 a 130 milioni di euro.
R. STAHL: nuovo investitore
Lo specialista per la protezione contro le esplosioni R. Stahl AG si è aggiudicato un nuovo con il RAG-Stiftung un nuovo anchor shareholder. La Fondazione RAG ha acquistato 644,000 azioni nell'ambito di una cessionde di debito e tiene oggi circa il 10 per cento dell'azienda quotata nel Prime Standard. L'Ufficio tedesco dell'antitrust deve ancora accettare la transazione. Grazie alla cessione la R. Stahl si è vista arrivare oltre 10 milioni di Euro che l'azienda prevede di investrire in altri progetti di crescita.