VIPsight - July 2014
COMPANIES
Probable claims for Rhön-Klinikum
The Rhön-Klinikum general shareholders’ meeting, substantially hostage to the dissatisfaction of a group of small shareholders, voted en bloc (99.35%) to buy back shares worth 1.7 thousand million Euros. This is the approach that Rhön intends adopting to distribute most of the revenue deriving from the sale of 40 clinics –worth 3 thousand million Euros overall – to Fresenius. Furthermore, Martin Sieber has announced his intention of using 800 million Euros to reduce the company’s indebtedness. Some 200 million Euros will be invested notes the company. The chain of clinics will need to prepare to deal with the claims for nullification deriving from the contradictions minuted. Alternatively the funds could be distributed in cash among the shareholders as a dividend. The shareholders are also unhappy with the proposed appointment of Ludwig Georg Braun to the Supervisory Board because of the conflict of interest stemming from B. Braun Melsungen being supplier of medical products to Rhön-Klinikum. Only 74.14% voted in favour of appointing the patriarchal figure to the Supervisory Board. Its holding of approximately 18% makes B. Braun Melsungen Rhön’s largest shareholder even including Eugen Münch, the man who founded the group of clinics, and his wife. Other blocks of shares are held by Fresenius and the Asklepios group.
Deutsche Beteiligungs AG
The critical situation in the Ukraine, the strain being felt by the currencies of the BRIC nations and the dip in growth forecasts are all factors that run counter to the well-being of SDax-listed Deutsche Beteiligungs AG. This year’s second quarter results post an EBIT that has plummeted to less than half the value of the corresponding period of the previous year and now stands at 5.7 million Euros.
According to management, the reason for this lies mainly in the group’s holdings in companies that are not traded on the stock exchange, notwithstanding the normalcy of their share price oscillation. In any case the board of directors is bracing itself for a lower group result for financial year 2013-14 than the previous year.
Deutsche Beteiligungs AG invests in SMEs. At the end of April its portfolio contained 20 participations most of which were in machine -tool and plant manufacturers.
Adler Mode: Surfing the wave of democracy
Prime Standard-listed Adler Modemärkte AG has opted for expansion with an additional 100 new sales points to be added to the existing 140, principallyl in the medium and large size towns and cities in Germany. Sights are also being set on German speaking markets abroad. The brand is designed with the over 45s in mind, a segment in continual growth in our ageing society. The first quarter results give rise to optimism; the shops generated a turnover of 113 million Euros, an increase of 8.4 percent over last year. There is, however, a deficit, which this year, though is 20 percent down on last year’s. For just under a year the majority ownership of the company has been in the hands of the Steinmann apparel group and the financial investment concern Equinox. There have been times in the past when the company seemed to have lost its way, and the share price suffered as a consequence. Three years ago the issue price was 10 Euros, at the end of 2011 it had fallen to 3.90 Euros. Today it is higher than the issue price.
Nanofocus AG: disappointing turnover and results
The turnover and results for 2013 of Nanofocus AG, producer of technology for measuring 3-D surface areas, are disappointing. Turnover is down from the previous year’s 8.94 million Euros to 8.18 million in 2013. The profit of 0.15 million Euros is now a loss of 1.4 million. The Entry standard-listed company is counting on a turnover for 2014 of 11 million Euros and, optimistically, an envisaged profit of 0.33 million Euros. The grounds for optimism are a healthy order book; at the end of 2013, orders stood at 9.51 million Euros.
The German Mittelstand
German Mittelstand needs more company founders
In the public perception, German Mittelstand consists of two categories mid- to large-size companies, and large ones. This is an overly restrictive definition, however. The Institute for Mittelstandsforschung in Bonn has announced that the fundamental requirements for belonging to the category of Mittelstand are an overlap of ownership and management, and company independence. This makes all manufacturers of traditional arts and crafts, family-run businesses, the professions and the many companies in start-up mode all Mittelstand companies.
The new creative and innovative companies are especially important for the development of the category, a point also emphasised by Dr. Jörg Zeuner, head economist with the KfW banking group. During the “Gründermonitor 2014” presentation he argued that company founders mainly turn up with innovative technologies which can be used as the driving power for continual innovation, necessary for the economy. The 12 percent increase in newly established companies in 2013 is, therefore, a very positive result.
A closer look at the numbers in the report on new companies, however, changes the perspective slightly. Indeed growth mainly affects second jobs that are seen to have increased by 22 percent. Founders of enterprises that are instead full-time jobs and which, therefore create employment, are rather more thin on the ground – indeed there are 3 percent fewer of them. Despite the increase in employees hired by full-time start-ups, the decrease in absolute terms of establishing new companies that provide full-time employment is due to the economic difficulties of 2013.
The German Mittelstand is in urgent need of new companies. In the long term, the process of economic selection increases the chance that an embryonic start-up will develop into a great and/or successful company. The easier economic climate of 2014 is already laying the foundations – attempts to set up a company in times of economic hardship are beset by the lack of prospects of employment while in a milder economic climate new companies are more likely to be founded by entrepreneurs who perceive real opportunities for marketing their business idea.
Buhlmann's Corner
Shareholders’ meetings from Munich to Madrid by way of Hanover
They say that that increasing attendance at shareholders’ meetings has been successful.
In all honesty, though, this is only one of the ways of seeing reality. After the cold shower of legality from the outside, things have merely reverted to how they had been beforehand. True, judgment has been passed, but who’s reading it? The bulk of dispersed votes has been recovered this year. The single unadorned facts were collected by our sponsor and can be seen on our website VIPsight.eu.
We’ve seen what happens when two players don’t work, in MTU where attendance was a meagre 19%, and Volkswagen and SIXT, where the management proposal wasn’t appreciated. In both, the vote on increasing share capital was cancelled spontaneously. So, I spontaneously ask myself how the meeting chairperson could know how the shareholders’ vote would turn out even before the meeting started. But then again, ‘asking oneself’ has been struck from the Agenda.
They don’t even like criticism in Spain, bearing in mind that there is nothing to stop more than 100% of share capital being registered as being in attendance at a shareholders’ meeting, not to mention their getting paid for being there.
Acting on behalf of shareholders represented by VIP, I made remarks and asked questions about the position of the market and its consolidation. I didn’t speak in Spanish but in English. Reactions were highly varied. After me another shareholder asked the chair to explain how a multi-lingual communication group with an interpreter service available was not able to translate what I had said into Spanish.
Some of those present thanked me personally for my analysis and pointers. The Gran Presidente of Telefonica was laconic in his response to my comment: “Telefonica is no longer numero 1”.
Given that the contribution of one person (in his opinion) nameless and delivered in English bore no relation to his reality because “Telefonica is and always will be the world’s number one”, the other questions were unworthy of consideration. It is risky to wear blinkers when leading a major group even when things go well – see Volkswagen .The auto manufacturer had no qualms about getting itself appointed “Company of the Year 2013” by a high-profile shareholders association …
… so I’m declaring for the British style of shareholders’ meetings; sitting on a bar stool at an airport café, conducting business within the time that it takes for the turnround of a civilian aircraft.
ACTIONS CORNER
A survey conducted by Credit Suisse indicates that European banks who are involved in dark pools can expect problems with the law. Within the murk of dark pools, buyers and sellers are not obliged to declare their transactions before making agreements and finalising deals. Investigations could extend to Deutsche Bank which, according to Société Générale, is involved in the fourth largest dark pool. Furthermore, the city of Providence in Rhode Island has reportedly filed a class action in which Deutsche Bank and UBS are cited along with Barclays. Credit Suisse estimates that Deutsche Bank is facing a legal bill of some 157 million dollars.
Deutsche Bank and another five banks are being sued by a number of major investors such as Pimco, BlackRock and DZ Bank for their dealings in high risk. mortgage bonds. In their suit, deposited in New York on June 18, the plaintiffs allege that the banks were in breach of their duties as guarantors by not obliging the issuers of mortgage backed securities to buy back their particularly weak credits. Losses sustained in the US are estimated at some 250 thousand million dollars and those who suffered are claiming compensation.
AGM Dates
| Company | Event | Date | Time | Place | Adress | Published on |
| MDAX | ||||||
| Fielmann AG | ord. HV | 03.07.2014 | 10:00 | 20457 Hamburg | Adolphplatz 1, in der Handelskammer Hamburg | 21.05.2014 |
| Auf der Agenda der ordentlichen HV der Fielmann AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Die Fielmann AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Bilanzgewinn in Höhe von 121,8 Mill. Euro erwirtschaftet. Der Bilanzgewinn soll in voller Höhe als Dividende ausgezahlt werden. Das Grundkapital der Gesellschaft soll von derzeit 54,6 Mill. Euro aus Gesellschaftsmitteln um 29,4 Mill. Euro ohne Ausgabe neuer Aktien auf 84 Mill. Euro erhöht werden. Anschließend soll das Grundkapital der Gesellschaft durch einen Aktiensplit im Verhältnis 1:2 neu eingeteilt werden und sodann 84 Mill. Euro betragen und in 84 Mill. Stückaktien eingeteilt sein. Zudem sollen mehrere Satzungsänderungen beschlossen werden. | ||||||
| Celesio AG | ord. HV | 15.07.2014 | 10:00 | 70372 Stuttgart | Mercedesstraße 69, in der Porsche-Arena | 04.06.2014 |
| Auf der Agenda der ordentlichen HV der Celesio AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Die Celesio AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Bilanzgewinn in Höhe von 82,36 Mill. Euro erwirtschaftet. Der Bilanzgewinn soll in Höhe von 51,03 Mill. Euro als Dividende ausgezahlt und in Höhe von 31,34 Mill. Euro auf neue Rechnung vorgetragen werden. Das Geschäftsjahr der Gesellschaft soll künftig ab dem 01. April eines Jahres bis zum 31. März des Folgejahres laufen. Die Umstellung soll mit Wirkung ab dem 01. April 2015 erfolgen. Für den Zeitraum vom 01. April 2015 bis zum 31. März 2015 soll ein Rumpfgeschäftsjahr gebildet werden. Wahlen zum Aufsichtsrat sollen stattfinden. Dem Abschluss von zwei Änderungsvereinbarungen zu bestehenden Beherrschungs- und Gewinnabführungsverträgen, sowie dem Abschluss zu einem Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag zwischen der Celesio AG und der GEHE Immobilien Verwaltungs-GmbH zu Gunsten der Celesio AG soll zugestimmt werden. Des Weiteren soll zwischen der Celesio AG und der Dragonfly GmbH &Co. KG ein Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag zu Gunsten der Dragonfly GmbH &Co. KG abgeschlossen werden. Zudem sollen mehrere Satzungsänderungen beschlossen werden. | ||||||
| Südzucker AG | ord. HV | 17.07.2014 | 10:00 | 68161 Mannheim | Rosengartenplatz 2, im Congress Center Rosengarten | 19.05.2014 |
| Auf der Agenda der ordentlichen HV der Südzucker AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Die Südzucker AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Bilanzgewinn in Höhe von 102,57 Mill. Euro erwirtschaftet. Der Bilanzgewinn soll in Höhe von 102,09 Mill. Euro als Dividende ausgezahlt und in Höhe von 0,47 Mill. Euro auf neue Rechnung vorgetragen werden. Wahlen zum Aufsichtsrat sollen stattfinden. Die Vergütung des Aufsichtsrats soll neu geregelt werden. Des Weiteren soll den Änderungen bestehender Beherrschungs- und Gewinnabführungsverträgen zugestimmt werden. Zudem sollen mehrere Satzungsänderungen beschlossen werden. | ||||||
Politics
SPD against the special regulation in gender equality quotas
Heiko Maas (SPD), Federal Minister of Justice, is convinced of the beneficial effects of gender equality quotas. Proposed legislation has been awaiting approval since June 20 and the Minister has continually defended it against onslaughts from the employers’ camp. From 2016 onwards, the Supervisory Boards of companies listed on the stock exchange must respect a blanket gender quota of 30%. During the “Deutsche Corporate Governance Kodex” conference in Berlin, Maas stated that the quota would make a substantial contribution towards the German economy as a whole, drawing from a treasure of immense value. No longer will exceptions be tolerated among German companies. The law on quotas is a necessary phase to breach the privileged status of males in the economic world. In 2013 a mere 15.1 percent of the top slots in the 200 most important companies in Germany were held by women.
The observation that there is a dearth of qualified women is a fiction, according to the Minister. In addition to the constitutional duty of making gender equality universal, gender related quotas have effects of an economic nature. On the one hand, Germany complains about the lack of a skilled workforce while the vast potential of highly skilled women remains for the most part untapped.
People
The Supervisory Board of Bayer has appointed Werner Baumann to the board of directors from October 1, with responsibility for Portfolio Strategy and Management. Johannes Dietsch will join the board of directors on September 1 as CFO, the position which up to now had been Baumann’s. These appointments are instrumental for enabling current chairman of the board of directors Martin Dikkens to extend his mandate by two years only when it reaches its natural 5-year expiry date.
The appointment of Thomas Ingelfinger, Stefan de Loecker and Zhengrong Liu to the board of directors of Beiersdorf with effect from July 1 brings its number to six. The three executives gained valuable first-hand knowledge on how best to handle their new responsibilities from posts rated a mere one rank lower. The aim of the appointments, notes chairman of the board of directors Reinhard Pöllath, is to ensure continuity, and foster internationalisation of the board that currently numbers 12, including three women. The company’s last report points out that diversity in the appointment of executives, gender equality in particular, is high on the boardroom’s list of priorities. Ingelfinger’s future responsibility will include Europe (excluding Germany), while de Loecker will handle the Near East (including Russia, Turkey, the Middle East, Africa and India). Liu, on the other hand, will look after human resources. Indeed he headed human resources in LANCESS from 2004 to 2013, and, on October 1, 2013 as Senior Vice President, became head of Human Resources of Hamburg’s only DAX-listed group reporting to Ulrich Schmidt who remains on the board of directors. The number of board members was 6 until the end of 2011, three of whom resigned, or had to resign by mid 2013 at the latest.
Suzanne Lagarge left the Supervisory Board of Deutsche Bank, with effect June 30. Her mandate would have expired in 2018. According to the bank, her resignation is not to be attributed to disagreement. The appointments board has proposed Louis Parent for the vacancy, and he will join the Supervisory Board on July 1.
The new head strategist at Evonik Industries now has a name. Christian Kullmann was appointed to the company’s board of directors by its Supervisory Board as from July 1. The former head of Communications for the chemical group is now Chief Strategic Officer for the centralised areas of Group Strategy and Performance, Law & Compliance, Corporate Affairs and Corporate Security.
Prof. Wolfgang Plischke, former boardroom member of Bayer, has been voted on to the Supervisory Board of Evotec in direct succession to Walter Wenninger as chair, with Wenninger now vice chair. Other new appointments to the Supervisory Board are Prof. Iris Löw-Friedrich, Chief Medical Officer and Executive Vice President Biopharma Development Solutions of UCB and Prof. Paul Linus Herrling, Head of Global Research in Novartis Pharma and president of the Novartis Institute of Tropical Medicine. Mary Taner, Roland Oetker and Prof. Andreas Pinkwart have instead left the Supervisory Board, while Claus Braestrup and Bernd Hirsch have been confirmed in their positions.
David Frink is the new spokesperson for the board of directors of Gerry Weber International. The appointment was announced by Ernst Schröder during the general shareholders’ meeting. And so, after 41 years, Gerhard Weber will resign his post at the end of October. It will come as no surprise that he is moving directly on to the Supervisory Board without any cooling-off period. Wolf-Albrecht Prautzsch has resigned from his position as shareholders’ representative on the Supervisory Board.
After withdrawing from operational business at the end of 2011¸ Hans-Jürgen Thaus has joined the Supervisory Board of KRONES. A native of Graz in Austria, Thaus was elected on June 25 as a new member to replace Jochen Klein who had retired for reasons of age. After appointing Markus Tischer as a new member to the board of directors at the beginning of the year for the area of International Services and Operations, the company has also found a replacement to succeed longstanding boardroom member Werner Frischholz,. A communiqué issued by the major producer of soft-drink bottling plants names the new boardroom member as Ralf Goldbrunner who, on September 1 will take on the responsibility for Plant and Components. The board of directors is made up of chair Volker Kronseder and five members.
OSRAM Licht is divorcing from Peter Laier. In the course of the extraordinary meeting held on June 2, the Supervisory Board resolved to terminate the mandate of 45-year-old Laier for June. The Munich-based former Siemens subsidiary motivates the decision as “stemming from divergences at boardroom level on company orientation” .
Jürgen Muth has resigned as CFO of SGL Carbon with effect from 30 June. The move, agreed with the company, has nothing to do with the crisis the MDax-listed company finds itself in. Both Supervisory Board and board of directors regret the decision They expressed their gratitude to Muth for his efforts and wish him well for the future. His place as CFO will be taken by Michael Majerus on July 1 under a three-year contract
König und Bauer: new boardroom member
The new CFO of König und Bauer AG, printing machinery manufacturer, is Mahias Dähn. His predecessor Axel Kaufmann, resigned voluntarily. Dähn has worked in Bosch, Debitel, Loyalty Partner and MAN, and was CFO with Zumtobel AG in Switzerland.
Aixtron: Goetzeler more powerful still
TecDax listed Aixtron, is cutting back on the number of its boardroom members. After the departure of former CFO Wolgang Breme financial affairs will be looked after by chair Martin Goetzeler. The contract with Chief Operating Officer Bernd Schulte, by contrast, has been renewed for a further three years until 2018.
Bechtle: New chair of the Supervisory Board
Matthias Metz is the new chair of the Supervisory Board of Bechtle AG in temporary substitution of company founder Gerhard Schick. Until his retirement in May, Metz had been chairman of the board of Bausparkasse Schwäbisch Hall, Germany’s largest building society.
Campus
There are a number of regulatory instruments that the Government Commission on the Code of Corporate Governance would do well to repeal
In the course of the 13th Conference of the Deutscher Corporate Governance Kodex in Berlin, President Manfred Gentz announced that in future the group of experts would dwell less on developing new recommendations but increasingly focus on analysis and comment of new regulatory initiatives put forward by third parties. Many regulatory proposals, in particular those originating within Europe, have an impact on the future development of corporate governance, on which, however, the Kodexkommission has no say. Since politics was allowed to curtail the freedom of German companies by churning out law after law, executives working for “Deutschland Ltd” have gotten wise. The oft-mentioned law imposing gender equality has not enhanced the German economy. The idea is to work towards countering excessive or downright wrong-headed regulations on corporate governance to prevent them developing negative counter effects. The intention seems to be that of continuing the dialogue with those possessing voting rights.
Capital News
Deutsche Bank has concluded its third capital increase since 2010. The shareholders of Germany’s largest bank took part in putting together a capital sum of no less than 8.5 thousand million Euros. The deadline for deciding whether or not to proceed was June 25. 99.1% of option rights have been used up and the remaining shares were sold on the market. In the course of an advance placement Hamad bin Jassim Bin Jaber al-Thani subscribed to 1.75 thousand million Euros worth of shares at 29.20 Euros each; Jürgen Fitschen and Ancshu Jain also fully subscribed. The bank intends this fresh money to dispel any remaining doubts concerning its reserves should a new crisis arise, and also to shield itself against multi-million dollar sanctions that could be imposed in the United States.
Volkswagen: Increase in capital shelved
The percentage attendance (73,5%) of shares and thus of votes at the last shareholders’ meeting called for 12/13 May 2014, also to vote For or Against a a proposed increase in capital, was surprisingly high. The board of directors opened the meeting by announcing that since the legal requirements for purchasing Scania had been met, the vote on the increase in capital would be struck from the Agenda of that meeting and from that of the so-called Separate Meeting reserved for holders of privileged shares. In other words no vote but instead a series of “unfulfilled” recommendations. While VIP eV (http://hmb.ag/playvideo/videoplayer.php?video_id=1) commented that “based on the recommendations already tabled for the privileged shares, management had guessed that they would not have won a legal majority” (see the original German text hereunder <click here>), the board of directors announced that after holding talks, they had “arrived at the conclusion that the right to subscribe to new shares is of particular importance to many holders of priority shares”. In all likelihood, the custody chain told the shareholders registered in attendance what the outcome of the meeting was. They are probably now waiting for the result because “we want to see if there are any alternatives more suited to these interests” (reply of FO Pötsch to questionn put by VIP.
More info: This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
Cewe: insiders stock up
The SDax-listed supplier of photo lab and printing services is in the limelight as having been massively bought over by insiders. At the beginning of June, the four boardroom members bought up more than 220,000 Euros worth of their own shares. Despite a first quarter fall in turnover from the previous year, losses seem to have been reined in. CeWe Color’s sales are traditionally weaker in the first quarter. After the bumper turnover of 529 million Euros in 2013, the company has set itself the target for 2014 of between 528 and 540 million Euros. EBIT should settle at about 30 to 36 million Euros compared to last year’s 29.4 million. The board of directors announced an increase in future dividends from the current 1.50 Euros.
Borussia Dormund: astute dribbling
Borussia Dortmund has given ample proof in recent years that not only is it number two on the field in Germany but it also has an enviable reputation in Europe. Now, the 2013 Champions’ League finalists are set to show their mettle on the stock exchange. The club’s stock will be quoted from June 23 in the SDax, selective index league together with the 50 most important small and mid caps in Germany. The shareholders will be happy because since then the stock has taken off and is approaching the 5 Euro mark, a result unheard of in the last ten years. There is still a long way to go, though, to reach the initial 11 Euros - the launch price at flotation in 2000.
Vedes: child’s play bonds
Vedes, the consortium of toy retailers has placed a company bond for 20 million Euros, a type of title that has come under fire recently. The Vedes type of bond seems like a child’s game. On the first day, the bond was oversubscribed and the books were closed early. The revenue of the issue, net of the amounts necessary to pay back old debts, was 7.2 million Euros. The company has announced its intention to use the money for “general company purposes”. With a five-year duration and a coupon of 7.125 percent, the bond is traded as an Entry Standard company bond on the Frankfurt bond market
Director's Dealings
During the relevant period here the Bafin disclose only one message of "Directors' dealings" - the near future will show if there where no facts, no notifications or simple (data, legal or software) conversion problems inside the German regulator.
VIPsight Shareholders
in June
VIPsight Shareholder ID <click here>
M & A
Deutsche Rohstoff: Farewell to tungsten
Deutsche Rohstoff AG is hoping to sell its tungsten business. Tungsten prices are subject to wild oscillation and the company wants to concentrate its resources on its oil and gas business. The company, listed as an Entry Standard, is seeking to divest itself of its mining project in Australia as soon as possible and hints that preliminary talks are under-weigh. In 2013, Wolfram Camp contributed 7.6 million Euros to a total group revenue of 17,8 million Euros. On the other hand, the Australian participation heightened the need for amortization which in turn contributed to a year-end deficit for 2013 of 7.65 million Euros.
Bastei Lübbe: Growth in Digital Publishing
Bastei Lübbe AG, the Prime Standard publishing house listed on the Frankfurt bourse is acquiring a majority stake in BookRix (supplier of digital self-publishing) with a monthly output of approximately one thousand e-books. In addition to 560,000 users, BookRix also supplies online stores like i-Tunes and Amazon. In 2013 BookRix had no fewer than three titles in the Amazon Top Ten sales list. This acquisition rounds off the traditional business of Bastei Lübbe. The purchase price has not been made public.
Heidelberger Druck: More participation – another investor
Heidelberger Druckmaschinen AG is turning more digital. It has increased its stake from 30 to 100 per cent in Gallus Holding, the company specialised in printing labels. The company’s aim is to shift from its outdated traditions to a more typically computer based approach. The machine tool manufacturer will pay for the acquisition mostly with its own shares by which, with a 9 percent stake, the previous owners of Gallus, the Swiss based Rüesch family enterprise will become the new anchor investor of Heideldruck. The transaction also includes a cash payment – certainly less than 10 million Euros. 2013-14 was the first time in the past five financial years that Heideldruck was no longer in the red.
VIPsight International luglio
COMPANIES
Probabili impugnative per Rhön-Klinikum
L’assemblea generale della Rhön-Klinikum in gran parte fortemente influenzata dal malcontento di un gruppo di piccoli azionisti ha votato con il 99,35 dei voti per un riacquisto di azioni del valore di 1,7 miliardi di Euro. In questo modo la Rhön vuole distribuire una grande parte dei ricavi dalla vendita di 40 cliniche per complessivamente 3 miliardi a Fresenius. Martin Sieber annuncia inoltre di voler utilizzare 800 milioni di Euro per la riduzione dei debiti. Circa 200 milioni di Euro saranno investiti, comunica l’azienda. La catena di cliniche dovrà prepararsi a dei ricorsi per annullamento a causa di contraddizioni messe a verbale. In alternativa l’importo potrebbe anche essere distribuito tra i soci sotto forma di dividendo con una distribuzione in contanti. Nel mirino degli azionisti è stato soprattutto la prevista nomina di Ludwig Georg Braun nel consiglio di sorveglianza. Gli azionisti temono infatti un conflitto d’interessi perché B.Braun Melsungen fornisce i suoi prodotti medicali anche alla Rhön-Klinikum. Solo il 74,14 dei voti erano a favore della nomina del patriarca industriale nel consiglio di sorveglianza. Con una partecipazione di circa 18 % la B.Braun Melsungen è oramai il più grande azionista della Rhön, prima ancora di Eugen Münch, fondatore del gruppo delle cliniche, e della moglie. Altri pacchetti azionistici (cinque per cento) sono in mano alla Fresenius e al gruppo Asklepios.
Deutsche BeteiligungsAG
La crisi in Ucraina, la pressione sulle valute dei paesi BRIC e l’indebolimento delle aspettative di crescita incidono sul benessere della Deutsche Beteiligungs AG, azienda quotata nel SDax: nel secondo trimestre dell'esercizio corrente l'EBIT si è più che dimezzato rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente ammontando ora a circa 5,7 milioni di Euro.
Secondo il management questo sviluppo è dovuto soprattutto alle partecipazioni in aziende non quotate in borsa, le oscillazioni sarebbero tuttavia ancora nella regola. Ciò nonostante il CdA si prepara ad un risultato di gruppo per l'esercizio 2013/2014 inferiore a quello dell'esercizio precedente.
La Deutsche Beteiligungs AG investe in PMI. Alla fine di aprile teneva nel suo portafoglio 20 partecipazioni, di cui la maggior parte nel settore delle macchine utensili e degli impianti.
Adler Mode: Navigare sull'onda della democrazia
Quotata nel Prime Standard la Adler Modemärkte AG ha scelto la rotta dell'espansione. Ai 140 negozi attuali intende aggiungere altri 100, soprattutto nelle città medio-grandi della Germania. In vista anche il passo verso paesi stranieri di lingua tedesca. Il marchio si rivolge ai 45enni e più, puntando quindi sulla quota crescente delle persone anziane nella nostra società. I numeri per il primo trimestre fanno ben sperare: i negozi hanno realizzato un fatturato di 113 milioni di Euro, e quindi 8,4 percento in più rispetto all'anno precedente. Da non dimenticare però un disavanzo di 8,2 mio di Euro che rispetto all'anno scorso è diminuito del 20 per cento. Da poco meno di un anno l'azienda è partecipata per la maggioranza dal gruppo tessile Steinmann e dell'investitore finanziario Equinox. In precedenza si sono registrati diversi momenti di incertezza visibili anche dallo sviluppo della share value. Tre anni fa il prezzo di emissione era di dieci Euro; alla fine del 2011 è sceso a 3,90 Euro. Oggi il prezzo dei titoli è superiore a quello di emissione.
Nanofocus AG: fatturato e risultato deludenti
Nel 2013 la Nanofocus AG, fornitrice di tecnologia per la misurazione di superfici in 3D, non ha risposto alle proprie aspettative in termini di fatturato e di risultato. Il fatturato è sceso da 8,94 milioni di euro dell'anno precedente a 8,18 milioni di Euro nel 2013, il risultato è passato da 0,15 mio di Euro positivi ad un disavanzo di 1,4 milioni di Euro. Per il 2014 l'azienda quotata nel entry standard conta su un fatturato di 11 milioni i euro. Con un risultato pari a 0,33 milioni di Euro si è ottimisti per quanto riguarda la produzione di profitto. Il buon umore nasce da un numero record nelle committenze. Alla fine del 2013 c'erano ordine per 9,51 milioni di Euro.
The German Mittelstand
Il Mittelstand tedesco ha bisogno di più fondatori d’aziende
L’opinione pubblica riduce il Mittelstand tedesco a delle aziende industriali medio-grandi e grandi. Questa definizione è però troppo stretta. L’Istituto per la Mittelstandsforschung a Bonn ha fatto sapere che i criteri fondamentali per l’appartenenza al Mittelstand sono la sovrapposizione tra proprietà e direzione, nonché l’indipendenza dell’azienda. Fanno quindi parte del Mittelstand anche tutte le aziende artigianali tradizionali, le aziende familiari e anche i liberi professionisti e, da non dimeticare, le tante aziende in start-up.
Le aziende nuove creative e innovative sono particolarmente interessanti per lo sviluppo del Mittelstand. Ne è convinto anche Dr. Jörg Zeuner, capo economista del gruppo bancario KfW . Durante la presentazione del “Gründermonitor 2014” sostiene che i fondatori si presentano in prevalenza con tecnologie innovative diventando così il volano per un rinnovamento continuo e necessario dell’Economia. I 12 per cento di crescita delle aziende neofondate nel 2013 costituiscono un effetto molto positivo.
Guardando da più vicino i numeri contenuti nel report sulle nuove aziende l’immagine si sposta leggermente. In verità la crescita riguarda soprattutto le costituzioni riferite al secondo lavoro, che di fatto sono salite del 22 per cento. I fondatori di un business di cui occuparsi a tempo pieno - e quindi quelli che creano anche nuovi posti lavoro – sono stati più timidi. Il loro numero è persino sceso del 3 per cento. Anche se nel gruppo dei fondatori a tempo pieno le assunzioni di nuovi collaboratori è aumentato rispetto agli anni precedenti, l’abbassamento in assoluto delle costituzioni di aziende a cui dedicare il pieno tempo di lavoro è da ricondurre alle difficoltà economiche del 2013.
Il Mittelstand tedesco ha urgentemente bisogno di nuove aziende. Il processo di selezione economica aumenta a lungo termine le possibilità che da uno start-up o un altro col tempo venga fuori un azienda grande e di successo. Il miglioramento della situazione congiunturale nel 2014 sta sicuramente spianando il terreno: Se in tempi più difficili la gente decide di fondare una società per mancanza di prospettive sul mercato del lavoro, in tempi migliori è più facile che le nuove aziende vengano fondate da persone che vedono delle reali opportunità di mercato per la loro business idea.
Buhlmann's Corner
Assemblee generali tra Monaco di Baviera, Hannover e Madrid
Dicono che la presenza nelle assemblee degli azionisti sia aumentata.
Chi è sincero sa che questo è solo una delle tante interpretazioni della realtà: dopo uno choc legale esterno la situazione è semplicemente rientrata nei numeri di prima. Secondo il motto: “si, una sentenza c’è, ma chi mai la leggerà?” la maggior parte dei voti perduti è stata recuperata quest’anno. I dati individuali esatti sono stati raccolti dal nostro sponsor e pubblicati in VIPsight.eu.
Quello che succede quando due giocatori non funzionano, l’abbiamo visto da MTU – dove la presenza era a malapena arrivata al 19% - e da Volkswagen e SIXT, dove la proposta del management non sembra essere stata apprezzata. In ambedue i casi le votazioni sugli aumenti di capitale sono state spontaneamente annullate. E mi chiedo spontaneamente, come sia stato possibile che il presidente dell’assemblea conoscesse le decisioni di voto degli azionista prima ancora dell’inizio dell’assemblea. Ma porsi delle domande non va bene.
In Spagna non piacciono neanche le critiche – ricordiamo che in Spagna più del 100% del capitale può essere fisicamente presente ad un’assemblea degli azionisti e incassare anche il gettone di presenza.
Per conto di alcuni azionisti di VIP ho fatto alcune osservazioni e domande sulla posizione di mercato e il suo consolidamento. Non ho parlato in spagnolo, ma in inglese. Le reazioni erano molto eterogenee. Dopo di me un altro azionista ha chiesto alla presidenza di spiegare come mai un gruppo di comunicazione multilingue con un servizio di interprete presente non sia stato in grado di tradurre in spagnolo ciò che avevo detto.
Alcuni presenti mi hanno ringraziato personalmente per le mie analisi e indicazioni. Il Grande Presidente di Telefonica si è limitato a rispondere alla mia osservazione: “Telefonica non è più il numero 1”,
facendo presente che il contributo in lingua inglese di una persona (nella sua percezione) senza nome non abbia alcun collegamento con la realtà perché “Telefonica è e rimane il numero 1 al mondo” – le altre domande non erano degne di essere prese in considerazione. Guidare un grande gruppo con i para-occhi è rischioso anche quando le cose vanno ancora bene – lo vediamo da Volkswagen. Il produttore automobilistico non ha esitato a farsi nominare da un’associazione di azionisti molto riconosciuta in Germania “Azienda dell’anno 2013”…
… allora preferisco le assemblee degli inglesi, nell’angolo di un bar dell’aeroporto e con dei ritmi che hanno come riferimento i tempi necessari per un aereo civile di girarsi.
ACTIONS CORNER
Secondo uno studio di Credit Suisse diverse banche europee che gestiscono dei dark pool devono prepararsi a delle cause. Nel caso dei famigerati dark pool i compratori e i venditori non sono tenuti a rendere pubbliche le loro operazioni prima di prendere accordi e chiudere l’affare. Le indagini potrebbero allargarsi alla Deutsche Bank che - secondo la Société Générale - gestisce il quarto dark pool più importante. Inoltre la città di Providence nello stato americano Rhode Island avrebbe presentato una class action in cui oltre a Barclays si parlerebbe anche di Deutsche Bank e UBS. Secondo le stime di Credit Suisse i costi legali per la Deutsche Bank ammonteranno a 157 milioni di dollari.
Diversi grandi investitori come Pimco, BlackRock e la DZ Bank stanno facendo causa contro la Deutsche Bank e altri cinque istituti per le loro attività nel business con titoli ipotecari ad alto rischio. Secondo l’accusa depositata a New York il 18 giugno gli istituti di credito avrebbero violato i loro obblighi da fideiussori non costringendo gli emittenti di titoli garantiti da ipoteca (MBS) a riacquistare i crediti particolarmente labili. Si tratta di perdite di circa 250 miliardi di dollari da affari fatti negli Stati Uniti, per i quali gli attori vogliono essere risarciti.
Politics
La SPD contro il regolamento speciale nella quota rosa
Heiko Maas (SPD), Ministro federale della Giustizia, è convinto degli effetti positivi della quota rosa. Dal 20 giugno la bozza di legge deve essere approvata e il Ministro la difende contro la critica massiccia proveniente dai datori di lavoro. Dal 2016 i consigli di sorveglianza delle aziende quotate in borsa devono avere una quota di genere fissa del 30 per cento. Durante la conferenza del “Deutsche Corporate Governance Kodex” a Berlino Maas afferma che la quota aiuterebbe tutta l’economia tedesca a sollevare un tesoro di enorme qualità. Nelle aziende tedesche non dovranno più esserci eccezioni. La legge sulle quote è necessaria per interrompere la posizione di privilegio degli uomini nel mondo economico. Nel 2013 solo il 15,1 percento delle posizioni di picco nelle 200 aziende più importanti della Germania erano occupate da donne. Per il ministro l’argomento della mancanza di donne qualificate è fittizio. Oltre all’impegno costituzionale di diffondere l’uguaglianza di genere, la quota produce anche degli effetti economici. Da una parte la Germania lamenta la mancanza di forze lavoro qualificate, e allo stesso tempo il potenziale di donne molto qualificate rimane spesso inutilizzato.
People
Il consiglio di sorveglianza della Bayer ha nominato Werner Baumann come membro del consiglio d’amministrazione responsabile Strategia e Management del Portfolio, a partire da 1 ottobre. Johannes Dietsch entrerà a far parte del consiglio d’ amministrazione il 1 settembre prendendo il posto di CFO precedentemente occupato da Bauman. La scelta rientra nella decisione dell’attuale chairman del CdA, Marijn Dekkens, di non prolungare - alla scadenza dei primi cinque anni - il suo incarico per più di due anni.
Con l’ingresso di Thomas Ingelfinger, Stefan de Loecker e Zhengrong Liu dal 1 luglio il consiglio d’amministrazione della Beiersdorf è cresciuto a sei membri. Prima di prendere il nuovo posto i tre hanno avuto la possibilità di prepararsi per i compiti futuri occupando funzioni ad un livello gerarchico appena inferiore. La nomina serve per dare continuità e per incentivare l’internazionalizzazione, spiega Reinhard Pöllath, presidente del consiglio di amministrazione composto da 12 persone, di cui tre donne. Nell’ultimo rapporto della società si legge che il consiglio d’amministrazione è particolarmente attento a privilegiare nella selezione degli executive i criteri della diversità puntando in particolare su una presenza adeguata di donne. In futuro Ingelfinger sarà responsabile per il settore Europa (Germania esclusa), de Loecker per il Vicino Oriente (tra cui anche la Russia, la Turchia, il Medio Oriente, l’Africa e India, mentre Liu si occuperà delle Risorse Umane. Dal 2004 al 2013 Liu è stato Head of Human Ressources in LANXESS. Il primo ottobre del 2013 è diventato nel ruolo di Senior Vice President responsabile per settore HR della Beiersdorf, unico gruppo di Amburgo quotato nel DAX. In questa funzione riportava a Ulrich Schmidt che non lascerà il consiglio d’amministrazione. Fino alla fine del 2011 i membri del CdA erano sei, di cui in tre se ne sono andati o se ne sono dovuti andare entro la metà del 2013.
Il 30 giugno Suzanne Labarge è uscita dal consiglio di sorveglianza della Deutsche Bank. Nominata fino al 2018, la canadese Labarge ha dichiarato le sue dimissioni. Secondo la banca la decisione non è motivata da dissidi. Il comitato nomine ha proposto il posto vacante a Louis Parent che farà parte del consiglio di sorveglianza dal 1 luglio.
Il nuovo capo stratega chiamato dal consiglio di sorveglianza nel CdA di Evonik Industries si chiamerà dal 1 luglio Christian Kullmann. L’ex-responsabile per la comunicazione del gruppo chimico diventerà Chief Strategic Officer per i settori centralizzati Strategia e Performance del Gruppo, Diritto & Compliance, Corporate Affairs e Corporate Security.
Il Prof. Wolfgang Plischke, ex membro del CdA della Bayer, è stato votato nel consiglio di sorveglianza della Evotec dove succederà direttamente a Walter Wenninger nella posizione di presidente; Wenninger diventerà invece il suo Vice. Anche la Prof.ssa Iris Löw-Friedrich, Chief Medical Officer e Executive Vice President Biopharma Development Solutions di UCB e il Prof. Paul Linus Herrling, ex Head of Global Research in Novartis Pharma e presidente dell’Istituto di medicina tropicale di Novartis sono entrati come nuovi membri nel consiglio di sorveglianza. Mary Taner, Roland Oetker e il Prof. Andreas Pinkwart hanno invece lasciato il consiglio di controllo. Gli incarichi di Claus Braestrup e Bernd Hirsch sono invece stati confermati.
Durante l’assemblea generale della Gerry Weber International Ernst Schröder ha annunciato la nomina di David Frink come portavoce del CdA. Dopo 41 anni Gerhard Weber si ritirerà alla fine di ottobre. Il vecchio capo passerà senza alcuna fase di cooling-off (non c’è da soprendersi!) direttamente nel consiglio di sorveglianza. Wolf-Albrecht Prautzsch ha rinunciato al suo incarico come rappresentante degli azionisti nel consiglio di sorveglianza dimettendosi.
Dopo aver salutato il business operativo alla fine del 2011, Hans-Jürgen Thaus è entrato adesso nel consiglio di sorveglianza della KRONES. Originario di Graz in Austria, Thaus è stato eletto il 25 giugno come nuovo membro del consiglio di controllo in sostituzione di Jochen Klein che si è dimesso per motivi di età. Dopo la nomina di Markus Tischer, all’inizio dell’anno, come nuovo officer del CdA per il settore International Services and Operations, l’azienda ha anche trovato una soluzione per la successione di Werner Frischholz., membro storico del CdA della Krones. Secondo le comunicazioni diffuse dal più grande produttore di impianti di imbottigliamento per bibite il nuovo membro del CdA si chiama Ralf Goldbrunner. Il 1 settembre diventerà responsabile per il settore Impianti e Componenti. Il CdA è composto dal suo presidente Volker Kronseder e da altri cinque membri.
La OSRAM Licht si è separata da Peter Laier. Durante la riunione straordinaria del 2 giugno il consiglio di sorveglianza ha deciso di annullare l’incarico del quarantacinquenne nel CdA per il giugno. L’ex affiliata della Siemens a Monaco spiega la decisione con “opinioni diversi nel CdA sulla guida e l’orientamento degli affari dell’azienda.”
Il 30 giugno Jürgen Muth si è dimesso di comune accordo come CFO della SGL Carbon. Il cambio non avrebbe niente a che fare con la crisi in cui si trova l’azienda quotata nel MDax. Dispiaciuti, il consiglio di sorveglianza e il CdA ringraziano Muth per il suo impegno facendogli molti auguri per il suo futuro. Dal 1 luglio Michael Majerus prenderà il posto di CFO con un contratto di tre anni.
König und Bauer: nuovo membro del CdA
Il nuovo CFO della König und Bauer AG, produttrice di macchine da stampa, si chiama Mathias Dähn. Il predecessore Axel Kaufmann ha lasciato l'azienda per sua volontà. Prima del passaggio Dähn è stato CFO nella svizzera Zumtobel AG, e in precedenza ha lavorato in Bosch, debitel, Loyalty Partner e MAN.
Aixtron: Goetzeler ancora più potente
La Aixtron, azienda quotata nel TecDax, riduce il suo CdA. Dopo l’uscita del CFO Wolfgang Breme il presidente Martin Goetzeler si occuperà anche delle finanze. Il contratto con il Chief Operating Officer Bernd Schulte è stato invece prolungato per altri tre anni, fino al 2018.
Bechtle: Nuova presidenza nel consiglio di sorveglianza
Matthias Metz è il nuovo presidente del consiglio di sorveglianza della Bechtle AG prendendo il posto temporaneamente occupato dal fondatore dell’azienda Gerhard Schick. Fino a maggio, quando è entrato in pensione, Metz è stato per presidente del CdA della Bausparkasse Schwäbisch Hall, la più grande cassa di credito immobiliare in Germania.
Campus
La Commissione sul Codice della Corporate Governance dovrebbe allontanare certi regolamenti
Durante la 13esima conferenza della commissione governativa Deutscher Corporate Governance Kodex a Berlino il presidente Manfred Gentz ha fatto sapere che il focus del gruppo degli esperti sarà sempre meno sull’elaborazione di nuove raccomandazione, e sempre di più sull’analisi e il commento di nuove iniziative di regolazione presentate da terzi. Molte iniziative di regolazione, in particolare quelle provenienti da aeree europee, incidono sullo sviluppo futuro della corporate governance senza possibilità di intervento da parte della Kodexkommission. Da quando la politica continua a limitare la libertà dei gruppi tedeschi con una legge dopo l’altra, i manager della “Deutschland SpA” si sono svegliati. Per quanto riguarda la prevista legge sulla quota rosa l’economia tedesca non ha fatto una grande figura. L’idea è di impegnarsi per controbattere eventuali sviluppi regolatori sbagliati o eccessivi in tema di corporate governance prevenendo così il sorgere di effetti negativi. Si pensa anche a continuare il dialogo con i rappresentanti dei diritti di voto.
Capital News
La Deutsche Bank ha concluso il suo terzo aumento di capitale dal 2010. Gli azionisti della più grande banca tedesca hanno partecipato all’attività di raccolta di capitale per ben 8,5 miliardi di Euro. Entro il 25 giugno dovevano decidere se starci o meno. Il 99,1 % dei diritti di opzione sono stati esercitati. Le azioni restanti sono state vendute sul mercato. Nel corso di un piazzamento anticipato Hamad bin Dschassm Bin Dschaber al-Thani aveva sottoscritto azioni per 1,75 miliardi di Euro, ad un prezzo di 29,20 Euro cad. Oltre all’investitore del Qatar anche Jürgen Fitschen e Ancshu Jain hanno sottoscritto. Con il denaro fresco la banca intende eliminare ogni dubbio sulle sue riserve contro nuove crisi e assicurarsi contro possibili multe miliardarie che potrebbero essere da pagare negli Stati Uniti.
Cewe: gli insider si riforniscono
L’azienda fornitrice di servizi di laboratorio fotografico e di stampa quotata nel SDax si mette in luce con massicci acquisti da parte di insider. All’inizio di giugno i quattro membri del CdA hanno acquistato per oltre 220.000,00 Euro dei titoli propri. Anche se nel primo trimestre l’azienda ha registrato un abbassamento del fatturato rispetto all’anno precedente, le perdite sembrano ormai sotto controllo. Tradizionalmente il primo trimestre è sempre quello più debole in Cewe Color. Dopo un fatturato da record di 529 milioni di Euro nel 2013 l’azienda ha come obiettivo di raggiungere nel 2014 un dei ricavi per 528 a 540 milioni di Euro. L’EBIT dovrebbe aggirarsi tra 30 e 36 milioni di Euro, ripsetto ai 29,4 milioni di Euro dello scorso anno. Durante l’assemblea generale il CdA ha inoltre annunciato di voler aumentare in futuro il dividendo di attualmente 1,50 Euro.
Borussia Dormund: passaggio riuscito
Sul campo Borussia Dortmund ha dato prova negli ultimi anni di essere non solo la numero due in Germania, ma di godere anche di una apprezzabile reputazione in Europa. Adesso il finalista della Champions League del 2013 dovrebbe anche passare in borsa. Dal 23 giugno i titoli della società di calcio sono quotati nel SDax, l’indice di selezione con i 50 small e mid caps più importanti della Germania. Gli azionisti saranno contenti perché da allora il prezzo delle azioni sta volando verso i 5 Euro, raggiungendo un livello mai visto negli ultimi dieci anni. Dagli 11,00 Euro iniziali – era questo il prezzo di emissione al momento della quotazione in borsa nel 2000 – si è però ancora molto lontani.
Vedes: emissione di bond da bambini
Il consorzio di commercianti di giocattoli Vedes ha piazzato un bond aziendale con un volume di 20 milioni di Euro. Anche negli ultimi tempi questi tipi di titoli sono stati oggetto di critiche, la storia del bond della Vedes assomiglia ad un gioco da bambini. Il primo giorno il titolo era già sovrasottoscritto e i libri sono stati chiusi in anticipo. Il ricavo netto dell’emissione, dopo la detrazione delle somme necessarie per rimborsare i vecchi debiti, ammonta a 7,2 milioni di Euro. L’azienda comunica di voler utilizzare il denaro per “fini aziendali generici”. Con una scadenza di cinque anni e una cedola del 7,125 per cento, il bond è inserito nel commercio dei bond aziendali all’interno dell’Entry Standard presso la Borsa Titoli di Francoforte.
M&A
Deutsche Rohstoff: Addio al tungsteno
La Deutsche Rohstoff AG vuole vendere il suo business con il tungsteno; i prezzi del tungsteno sono soggetto a grandi oscillazioni e l’azienda intende inoltre concentrarsi sugli affari con gas e petrolio. Quotato nel Entry Standard, la Deutsche Rohstoff AG vorrebbe disfarsi quanto prima del progetto con la miniera in Australia e parla di prime trattative in atto. Nel 2013 il Wolfram Camp ha contribuito con 7,6 milioni di Euro ai ricavi totali di 17,8 milioni di Euro. La partecipazione australiana aveva d’altro canto aumentato la necessità di ammortamenti, e di conseguenza nel 2013 a contribuito ad un risultato annuo negativo di 7,65 milioni di Euro.
Bastei Lübbe: Crescita nel Digital Publishing
La Bastei Lübbe AG, casa editrice quotata nel Prime Standard della Borsa di Francoforte, sta acquistando una maggioranza in BookRix (fornitore di self publishing digitale). Ogni mese la piattaforma pubblica intorno a mille eBooks. Oltre ai 560.000 user, la BookRix fornisce anche degli online store come iTunes e amazon. Nel 2013 ben tre titoli BookRix hanno raggiunto la Top Ten delle liste di vendita di amazon. La partecipazione completa il business tradizionale della casa editrice Bastei Lübbe. Del prezzo di acquisto non ci sono notizie.
Heidelberger Druck: la partecipazione aumenta, trovato un anchor investor
La Heidelberger Druckmaschinen AG si fa più digitale: la partecipazione alla Gallus Holding, specializzata anche nella stampa di etichette, è stata aumentata dal 30 al 100 per cento. In questo modo l’azienda di vecchia tradizione desidera posizionarsi nel settore della stampa digitale. Il costruttore di macchine utensili pagherà il prezzo d’acquisto soprattutto con azioni proprie. In questo modo l’ex proprietario della Gallus, l’azienda familiare svizzera Rüesch, diventerà con una quota del nove percento nuovo anchor investor della Heideldruck. La compravendita include anche il pagamento di una cifra (sicuramente inferiore a 10 milioni di Euro) in denaro. Nell’esercizio 2013/14 l’azienda è riuscita per la prima volto dopo cinque anni a uscire dal rosso.